一、事件概述。 近期我們調研了瀘州老窖，同管理層就近期經營情況及未來規劃進行了交流。 二、分析與判斷。 2014年1573控量保價，中檔酒銷售下滑。 今年上半年，公司各檔產品的收入占比情況為:以國窖1753為代表的高檔酒15%，以窖齡和特曲為代表的中檔酒23%，...

古井在安徽省市占率仍然有提升空間 我們估計，目前安徽白酒市場規模為200億左右，其中，消費升級最快的是80-150元價格帶。古井的渠道掌控能力明顯強于省內其他競爭對手，省內主力消費升級帶的獻禮版和5年年份原漿收入增速也明顯快于競品。我們預計，古井14年...

事件： 貴州茅臺與五糧液分別于近期召開經銷商大會。 供給端： 龍頭主動控量，行業產量開始下降。我們認為白酒供給端正發生兩個積極變化:1)龍頭公司主動控量。迫于業績考核壓力，兩大龍頭公司在2014年均加大產量投放，其中茅臺酒同比增長9.8%，五糧液的普五...

1.預計2014年整體經營情況略超預期。據行業權威媒體酒說報道，茅臺總經理劉自力在2014經銷商年會中披露截止到12月20日，2014年茅臺酒銷量同比增長9.8%，銷售收入同比增長5.3%。醬香系列酒實現銷售收入近10億元，同比下降50%。從總體看，貴州茅臺的主導產品茅...

事件： 近期我們調研了洋河股份及南京地區部分酒類終端市場 評論： 維持增持，作為白酒行業首推標的。1)維持2014-15年EPS 預測為4.55、4.86元。2)看好近期食品飲料行業估值修復，公司當前低估值、高股息率、低機構持倉形成安全邊際有望受益，據我們的盈利預...

洋河股份周二平開，盤中股價一度增逾9%，創年內新高。截止收盤，該漲7.03%，報75.03元/股。盤后龍虎榜顯示，洋河股份獲五機構買入1.22億元。此外，賣方主力現兩機構賣出1739.95萬元。買賣前十席位中，機構合計涉資1.39億元，凈流入1.05億元。主力資金凈流入5...

周二的大盤一反常態，弱得盤中只有最低，沒有更低。前期熱點板塊券商、銀行、有色、煤炭、航空全部下跌，以防御品種著稱的釀酒板塊出現了強勢反彈。釀酒板塊整體漲2.62%，洋河股份、惠泉啤酒漲幅超過7%、老白干酒、沱牌舍得、水井坊、古井貢、金種子酒漲幅超...

經歷了三年的大調整之后，白酒板塊終于出現了復蘇的跡象，進入12月之后，板塊指數持續走強，截止目前，累計漲幅達13.5%。12月23日午盤后，白酒板塊開始活躍，截至收盤白酒板塊以3.15%漲幅尾隨領漲的雞尾酒板塊(漲幅3.30%)之后，據同花順數據顯示，當日有17.3...

我們認為目前白酒行業調整已經進入第二階段，2015年高端白酒的終端消費需求泡沫擠壓將接近尾聲，民間高端白酒消費成為基本盤(但是這個基本盤的體量與目前高端白酒企業的供給量之間是否已經達到平衡仍需明年春節期間確定)，后續大型白酒企業收入端將依賴于中...

季度收入波動明顯，終端動銷較弱是核心原因。公司年初以來季度波動明顯，Q1為渠道減壓消化庫存，收入下降49.3%，Q2開始發貨后收入明顯好轉，但終端動銷仍然不暢，Q3收入再次大幅下降。季度波動反應公司產品動銷仍有壓力，高檔產品表現最為明顯。由于去年Q4基...

普五出貨同比增加，高端酒消費基本見底再次得到驗證： 五糧液公司發貨口徑普五同比有所增加，經銷商反饋動銷比較良好(雖弱于茅臺，但仍比較順暢)，渠道庫存預計在 2-3 個月左右。我們估計普五全年的終端銷售量在 1.3 萬噸左右，同比有所增加，綜合茅臺的銷售...

經歷了三年的大調整之后，白酒板塊終于出現了復蘇的跡象，進入12月之后，板塊指數持續走強，截止目前，累計漲幅達13.5%。雖然目前行業基本面并沒有出現轉好的跡象，但隨著本輪估值修復行情的興起，白酒板塊也有所收益。此外，隨著國企改革的升溫，部分白酒上...

今日古井貢酒開盤報31.43元，截止收盤，該股漲7.14%報34.08元，當日振幅為10.94%，換手3.38%，成交金額為4.22億元。5日內漲幅為4.87%。 12月22日該股凈流入金額9922.15萬元，主力凈流入1.01億元，中單凈流入54.1萬元，散戶凈流出248萬元。 最近一個月內，古...

今日珠江啤酒開盤報16.56元，截止09:25分，該股跌10%報16.56元，封上跌停板。 2014年12月19日該股凈流入金額2538.91萬元，主力凈流入2457.92萬元，中單凈流入46.98萬元，散戶凈流入34.01萬元。 最近一個月內，珠江啤酒共計登上龍虎榜0次，表明珠江啤酒股性不...

事件： 據報道，五糧液1218經銷商大會上公司明確堅持普五609元出廠價不動搖，并堅持控量穩價策略;對完成普五計劃、銷售額200萬以上的經銷商，給予609元發貨的普五每瓶返利20元;集團董事長唐橋指出2015年是五糧液的改革之年，五糧液集團有望減持股份公司股權...

一周行業重點新聞動態 :五糧液批發價驚現逆勢上漲,高端酒或開始企穩。 一周公司重點新聞動態 :(1)貴州茅臺:擬投資2億設立營銷子公司,系列酒獨立運作。(2)五糧液:國企改革明年啟動,下一步要進行市值管理。 高端白酒消費基本見底,且目前渠道庫存較低,隨旺季到...