一周行業重點新聞動態:五糧液批發價驚現逆勢上漲,高端酒或開始企穩。
一周公司重點新聞動態:(1)貴州茅臺:擬投資2億設立營銷子公司,系列酒獨立運作。(2)五糧液:國企改革明年啟動,下一步要進行市值管理。
高端白酒消費基本見底,且目前渠道庫存較低,隨旺季到來批發價有望回升,白酒板塊估值有望繼續提升,推薦基本面向好的高端白酒與二線酒龍頭老白干、山西汾酒等:
高端白酒需求見底,旺季來臨,批發價格有望提升:1)五糧液經銷商大會落幕,普五年底返利(20元/瓶)低于經銷商預期,15年出廠價609不變,經銷商出于成本考慮提價,五糧液市場價格已出現20元左右反彈,到達經銷商成本線附近(560元左右)。目前五糧液渠道庫存在2-3個月,公司發貨口徑普五同比有所增長,且目前經銷商反饋動銷比較順暢,我們認為高端酒消費基本見底。2)15年將是五糧液混改開局之年,引入戰投、經銷商持股以及員工持股值得期待,市值管理也被提上日程。3)茅臺終端動銷相對更好,渠道庫存約2個月之內,下一步需密切關注控量保價的執行情況;
白酒推薦標的:高端酒消費見底+低渠道庫存,旺季來臨批發價有望持續回升,繼續推薦五糧液、貴州茅臺。二線酒中首推老白干酒(員工持股計劃打開百億空間,增發攤薄后目標價57-68元)、山西汾酒(機制、人員、產品、經營均出現拐點,業績進入恢復期)、瀘州老窖(加大控貨去庫存,目前省內動銷有所恢復,明年業績彈性大)、順鑫農業(主業穩健增長,有收購預期),其他標的可優選古井貢酒、洋河股份、金種子酒。
