投資摘要： 上周行情回顧。上周食品飲料行業指數上漲2.51%，跑贏滬深300指數0.91個百分點，行業漲跌幅位置居中段。除乳制品行業外，其他食品飲料細分行業都上漲，漲幅最大的三個行業是肉制品、調味品和白酒行業。 行業估值。從估值方面看，上周末食品飲料行...

2014年上半年，波爾多佳釀500指數(Bordeaux 500 Index)都呈現急速下滑之勢(如下圖所示)。然而，到了下半年，除了一個子指數處于下滑狀態之外，其他子指數都處于上升勢頭。其中，左岸200指數(Left Bank 200)自2014年6月份以來上升幅度最大，漲幅高達3.8%;副牌...

事件： 五糧液： 經銷商仍未簽署年度經銷合同，廠商處于博弈階段。 沱牌舍得： 混改提速，實際控制杈讓位民資。 白酒估值修復仍有空間，國企改革將催動15年白酒估值繼續修復以及業績提升，建議從業績釋放空間、成本壓縮空間以及市值彈性幾個角度選擇白酒標的...

投資建議 我們再次對北京市國企改革政策指引、燕京啤酒在北控集團的戰略定位、以及五大啤酒公司的戰略方向進行梳理，更加明確國企改革和資產重估將是燕京啤酒實現股東利益最大化的最佳方向。我們基于15xEV/EBITDA 上調燕京啤酒目標價至 10.2 元，維持推薦。...

核心觀點: 國企改革主題品種,提升估值預期 2015年將是五糧液國企改革的開局之年,我們認為,公司基本面將有望見底回升,從多個角度看,目前股價仍被市場嚴重低估。參照過去20多年帝亞吉歐實施收購后的利潤率與毛利率、總資產規模和回報率均顯著提升,保樂力加也有...

倫敦國際葡萄酒交易所(Liv-ex)報告，12月份，Liv-ex佳釀1000指數中，只有波爾多和其它地區分類指數呈增長趨勢。 據Liv-ex報告，12月該指數整體收于242.74點，較11月下跌0.25%。傳奇波爾多、勃艮第、香檳、羅納河和意大利等分類指數均環比下降。 奇怪的是，香...

白酒板塊個股大漲，酒鬼酒沖擊漲停，蘭州黃河、中葡股份、水井坊、五糧液、沱牌舍得、山西汾酒等漲幅居前。 分析認為，白酒行業經過2013年高強度調整、高速探底后，2013年11月-2014年1月高檔白酒渠道高速放量，使得白酒探底成功預期形成，二線龍頭(古井)實現...

1.節日效應延長，消費需求預期轉暖。 每年元旦到春節期間都是一年中最主要的消費旺季，尤其對于白酒、葡萄酒等行業，節假日聚餐增加帶來消費需求增長。我們觀測了 2000 年至 2014 年，元旦至春節旺季天數和社會消費品零售總額增速的關系，直觀看天數的長短對...

今日老白干酒開盤報47.0元，截止收盤，該股跌3.09%報46.03元，當日振幅為4.48%，換手2.45%，成交金額為1.58億元。5日內跌幅為8.94%。 1月7日該股凈流出金額3865.02萬元，主力凈流出2772.76萬元，中單凈流出845.13萬元，散戶凈流出247.14萬元。 最近一個月內...

貴州茅臺昨日未能守住200元大關，截至昨日收盤，該股收于197.83元下跌2.32%，但依然是A股股價一哥。盡管該股昨日下跌，白酒板塊表現略有乏力，但市場對白酒股又有了新一輪的期待。否極泰基金CEO董寶珍等分析人士昨日在接受記者采訪時認為，2015年白酒股將出...

核心觀點: 1.事件 公司董事長林秀浩先生擬以個人出資,向全體股東贈送6瓶裝6種口味的TAKI雞尾酒飲料,并向全體股東征集對公司新產品的意見和建議;以3666萬元的價格出售金園工業城9A5A6、9B6片區的土地使用權及地上附屬房產。 2.我們的分析與判斷 贈酒有望提高...

投資建議 預計公司14-15年EPS 為1.31、1.57元，對應PE 分別為16X、13X。老窖仍面臨系統性調整壓力，年內公司仍將繼續消化庫存，業績壓力仍在，業績降幅收窄和低估值可能支持股價反彈，給予推薦評級。 投資要點 動銷依舊較弱: 2014年前三季度公司實現營業收入...

投資建議預計公司2014-2015年EPS 為1.63、1.74元，對應PE 分別為13X、12X。公司具有品牌優勢，目前估值低，四季度業績彈性高，維持推薦評級。 投資要點 Q4降幅收窄: 從4季度情況來看，下降的幅度是收窄的。從全年各品類銷量來看，普五銷售量有增長，高端酒(...

行業低估值在白酒板塊，茅臺五糧液控量會降低二線龍頭價格壓力： 2015年預期食品飲料行業的量價壓力較2014年更大，增速放緩趨勢短期不會改變，特別是上市公司的品牌品類擴張亟待外延并購實現，行業的低估值帶來的估值修復行情主要在白酒板塊，但是進一步提升...

2015年首個交易日，兩市雙雙高開高走，滬指全日大漲逾3%，突破3300點。煤炭股全線暴漲，板塊個股幾乎全部漲停，白酒股也迎來久違的大漲。截至收盤，白酒板塊大漲逾6%，個股方面，洋河股份、五糧液兩股漲停，山西汾酒大漲逾9%，瀘州老窖上漲逾7%，酒鬼酒、貴...

據悉，貴州茅臺集團混改方向已定，2015年推進混合制經濟，有望實現股權結構多元化。 茅臺集團混改方向 包括：股份公司再融資，其他子公司引進戰略投資者，實現集團控股、其他資本參股、員工入股等。 貴州茅臺的混改有望帶動白酒企業的混改熱潮，建議關注以下...