本周行業(yè)觀點:從基本面來看,在經濟不好的情形下,白酒看兩端,高端看貴州茅臺,低端看順鑫農業(yè)。食品板塊中龍頭公司受需求及成本影響較小,建議關注。從估值來看,主要龍頭公司估值仍處于合理水平。結合行業(yè)基本面和估值水平,維持行業(yè)推薦評級。 圖片來源網絡，如...

本期投資提示： 投資建議：本周我們在深圳召開年度策略會，發(fā)布2019年行業(yè)投資策略《外在的不確定與內在的確定》。我們認為對食品飲料板塊而言，雖然面臨外部需求的不確定，但各子行業(yè)龍頭公司強者恒強的趨勢不變。白酒行業(yè)由于經濟下行需求受到影響，但由于...

在明年整體宏觀經濟下行壓力增大背景下,我們認為經濟調整期內應以抗周期、穩(wěn)增長為基準,精選業(yè)績確定性相對較強的板塊和公司,建議明年配置順序為:調味品白酒乳制品。具體而言,調味品受經濟放緩影響較小,增速更為穩(wěn)健;白酒首選高低端兩極品種,茅臺需求強勁、...

投資要點白酒：總量增速下滑，帶來白酒的調整，08年白酒的調整更具有研究價值。最近兩波的調整，一波是08年，另外一波是2012-2015年;08年系金融危機背景下GDP增速、固收增速雙雙下行，進而導致消費信心的回落;而2012-2015年白酒的調整更多是的因為限制三公消...

機構人士認為，在明年整體宏觀經濟下行壓力增大背景下，大眾消費品受經濟波動影響小，在經濟下行階段具有防御屬性。由于三季報后白酒板塊估值回調，目前估值調整到歷史中樞以下位置。其中高端白酒短期增速換擋已經被市場接受，但中長期仍然受益品牌力強勢，...

產品線豐富，發(fā)力次高端市場 公司產品有十八酒坊和老白干兩大系列。老白干定位全國市場，從中低端酒向高中低方向轉型，從光瓶酒到大小青花瓷系列、紅五星、古法系列到千元價位的1915。十八酒坊目前在河北市場較為出名，經營年份類中高端酒。公司通過產品向上...

推薦邏輯：受益于消費升級，次高端行業(yè)持續(xù)擴容，預計到2020年市場容量將接近530 億元，累計增長空間約為76%，較為客觀。在次高端競爭加劇的背景下，洋河股份依托夢系列大力發(fā)展次高端，憑借其強大的渠道擴張能力和品牌影響力，提升省內外市場份額，預計未來...

上周五，古井貢酒(000596)股價跌幅3.03%，收報54.11元。今年7月16日，古井貢酒創(chuàng)下(復權后)上市最高價100.48元，10月30日股價創(chuàng)一年新低52.30元，僅僅剛過百天，古井貢酒市值蒸發(fā)184.82億元。同期古井貢B市值蒸發(fā)25.43億元，合計市值蒸發(fā)210.25億元。 今年前...

近期我們調研了茅臺若干核心經銷商，得出以下核心結論： 首先，茅臺需求繼續(xù)保持強勁。根據我們調研，11 月份的庫存很低，多位經銷商表示11 月份需求為近幾年以來需求最為強勁的月份，飛天茅臺市場團購價格穩(wěn)定在1700~1800 元。 其次，產品結構在2019 年有望...

本報告梳理三輪白酒調整期，期待對當前行業(yè)以更多啟示。我們認為本輪白酒系階段盤整而非深度調整，價格及庫存等指標合理，唯一需要調低的是增長目標，盤整需1-2個旺季消化，估值底部有望提前見到，盤整應將短暫，并為下一輪復蘇再次蓄勢!食品板塊受需求回落...

本周A股滬、深主要股指下挫，北上資金成交活躍度走弱，周內成交金額創(chuàng)下11月份最低水平，南北雙向凈賣出。行業(yè)板塊中，白酒股和電子股龍頭獲被北上資金活躍增持，另外，南方航空作為成交活躍股也獲迅速加倉，成為航空股中外資重倉標的。 圖片來源網絡，如有...

A股市場一些行業(yè)的屬性決定很容易產生高成長的公司，比如醫(yī)藥、消費、科技等，小白對這些行業(yè)一直是比較偏愛的。其中，白酒行業(yè)是小白最看好的行業(yè)。原因很簡單，需求決定一切，世界上最寬廣的是海，比海更高遠的是天空，比天空更博大的是白酒賦予男人的情懷...

回首2018年,食品飲料板塊回調較多 年初至10月末(2018/1/1-2018/10/31),食品飲料板塊與大盤走勢同步下滑,滬深300指數下跌21.8%,而食品飲料板塊指數下跌25.9%,下跌幅度略高于滬深300指數。其中4月至10月中旬,食品飲料板塊的跌幅一直低于滬深300指數。2018年前1...

白酒行業(yè)經歷了長達二十多年的黃金發(fā)展時期;白酒行業(yè)同樣具有周期性;白酒行業(yè)的產能是過剩的;塑化劑并沒有真正影響白酒的總體消費;當前白酒行業(yè)整體開始調整;白酒行業(yè)出現(xiàn)少喝酒、喝好酒的趨勢。 這些結論有的是我們感知的，通過數據和分析得到了驗證和支撐...

本周行業(yè)觀點:基于行業(yè)基本面和估值水平,維持行業(yè)推薦評級。 (1)白酒板塊:白酒自2015年年底開始復蘇以來,經歷了3年業(yè)績持續(xù)向上的階段,2018年Q3開始,由于受宏觀經濟下行趨勢需求弱化影響和去年同期基數較高原因,白酒2018Q3營業(yè)收入、凈利潤增速放緩至12.64%...

食品飲料的各個子行業(yè)中,景氣度相對較好的是:白酒、調味品、啤酒、軟飲料、肉制品和食品綜合。2008至2018年,扣非ROE持續(xù)下降的行業(yè)有:葡萄酒、黃酒和其他酒類。同期,扣非ROE持續(xù)上升的行業(yè)有:調味發(fā)酵品和食品綜合;觸底回升的有:白酒、啤酒、軟飲料和肉制品...