北上資金繼續(xù)加倉(cāng)白酒股!

本周A股滬、深主要股指下挫，北上資金成交活躍度走弱，周內(nèi)成交金額創(chuàng)下11月份最低水平，南北雙向凈賣出。行業(yè)板塊中，白酒股和電子股龍頭獲被北上資金活躍增持，另外，南方航空作為成交活躍股也獲迅速加倉(cāng)，成為航空股中外資重倉(cāng)標(biāo)的。

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雙向凈賣出

繼11月初首周創(chuàng)下史上最高凈買入后，北上資金隨后兩周凈買入縮量，金額退到百億元以下，并在本周內(nèi)出現(xiàn)首度凈賣出，金額近22億元。

其中，周內(nèi)滬股通凈賣出近15億元，深股通凈賣出近7億元。相比，本周南下資金通過(guò)港股通凈賣出約23億港元，首次出現(xiàn)11月來(lái)南北雙向同步凈賣出。

而截至11月23日當(dāng)天收盤，主要題材熄火，兩市合計(jì)47家滬、深股通標(biāo)的收漲，僅上海貝嶺漲停，北京文化、飛馬國(guó)際、云南白藥漲幅超過(guò)5%，而超過(guò)千家標(biāo)的股收跌。

對(duì)應(yīng)到各個(gè)板塊，除了中小板，本周北上資金持有滬市主板、深市主板以及創(chuàng)業(yè)板互通標(biāo)的平均持股比例均有所提升，不過(guò)幅度有所減少。整體來(lái)看，內(nèi)地監(jiān)管層持續(xù)推進(jìn)A股市場(chǎng)的國(guó)際化，推出一系列改革措施，海外機(jī)構(gòu)依舊持續(xù)進(jìn)場(chǎng)布局A股。

據(jù)MSCI方面透露統(tǒng)計(jì)，截至今年9月份，北向資金在港交所開設(shè)的特別獨(dú)立戶已達(dá)6363戶，較去年6月份的1700戶猛增274%。

對(duì)于當(dāng)前A股投資觀點(diǎn)，惠理投資董事兼中國(guó)業(yè)務(wù)主管余小波日前在出席活動(dòng)時(shí)表示，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的逐步開放，未來(lái)外資將逐步增加對(duì)中國(guó)股市的投資，目前外資持股的偏向性比較集中在大藍(lán)籌或白馬消費(fèi)股里，不過(guò)當(dāng)前看來(lái)，在A股市場(chǎng)里反而一些中小盤價(jià)值型公司的性價(jià)比或許更好。此外隨著利率環(huán)境的寬松，穩(wěn)定高息類股票也值得重視。

調(diào)倉(cāng)航空股

交投趨弱背景下，北上資金繼續(xù)全面加倉(cāng)了白酒股，五糧液連續(xù)5天獲登榜成交活躍股，位居凈買入之首，金額達(dá)到4.24億元，洋河股份和貴州茅臺(tái)也獲凈買入;電子龍頭股�？低�視與大華股份也重獲加倉(cāng)，周內(nèi)凈買入金額均超過(guò)2億元，不過(guò)京東方A被兩度凈賣出。

另外，北上資金近期密集關(guān)注航空股。從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)線表現(xiàn)需求旺盛，帶動(dòng)行業(yè)客座率改善，10月份航空客運(yùn)量增速回升。

個(gè)股中，南方航空在本周三次登榜成交活躍股，而據(jù)e公司統(tǒng)計(jì)，11月16日至11月22日，南方航空獲北上資金增持力度最大，累計(jì)金額4.17億元，最新持股比例達(dá)到4.86%，成為航空股中持股比例最高標(biāo)的。

實(shí)際上，11月份以來(lái)北上資金就迅速增持南方航空，月內(nèi)持股比例從不足1%迅速逼近5%，期間公司股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)17%。

相比，北上資金對(duì)其他航空股并未進(jìn)行類似的大幅加倉(cāng)情形。統(tǒng)計(jì)期間，中國(guó)國(guó)航、春秋航空獲增持，推算金額分別為2964萬(wàn)元、863萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于南方航空持股比例。

財(cái)報(bào)顯示，南方航空今年前三季歸屬公司凈利潤(rùn)為41.75億元，同比下降四成，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)4倍，主要受到期間美元兌人民幣升值影響，導(dǎo)致今年1-9 月發(fā)生匯兌損失20.08 億元，相比上年同期實(shí)現(xiàn)匯兌收益12.48 億元。

綜合分析認(rèn)為，除了匯率影響，三季度原油價(jià)格漲幅較大，燃油單價(jià)同比漲幅在 40%左右。另外，三季度南航銷售費(fèi)用率在三大航中保持最低，部分對(duì)沖短期外部成本壓力。

東北證券分析師預(yù)計(jì)隨著四季度油價(jià)基數(shù)效應(yīng)變?nèi)�，短期成本壓力緩解后凈利�?rùn)有望快速反彈，看好國(guó)內(nèi)航線占比高，票價(jià)彈性高的南方航空;收益品質(zhì)提升、航線資源優(yōu)質(zhì)的中國(guó)國(guó)航;以及上海航點(diǎn)供需格局良好，運(yùn)力投放謹(jǐn)慎，票價(jià)提升幅度較大的東方航空 。