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五糧液：補短板 拉長板 改革值得期待 日期：2018-12-27 10:22:33
事件： 本周我們參加了五糧液1218投資者交流大會，公司領導就行業發展趨勢與公司未來規劃等問題與投資者進行了溝通，明確了2019年發展方向與目標。2019年公司將補短板，拉長板，力爭實現兩位數營收增長。近年來，公司合理調整渠道結構，目前20噸以下小商占比...
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瀘州老窖：追求良性可持續增長買入評級 日期：2018-12-27 10:20:45
投資要點： 事件：我們于12月19日參加公司投資者溝通會，與公司高管就公司近期行業情況及未來展望進行交流。 投資評級與估值：維持盈利預測，預測2018-2020年EPS分別為2.36元、2.95元、3.55元，同比增長35%、25%、20%，當前股價對應2018-2020年PE分別為17x、...
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白酒板塊避風港效應減弱 兩端或脫穎而出 日期：2018-12-27 10:18:39
近期,A股市場出現震蕩中探尋底部的走勢,成交量一直未能有效放大,說明增量資金裹足不前,市場壓力進一步增強。在此背景下,一向有存量資金避風港之稱號的白酒板塊也出現了抵抗中重心有所下移的態勢。不過,從近期陸續披露的券商策略報告來看,以貴州茅臺為代表的...
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茅臺跌停引拐點 回歸理性的白酒業將步入下行周期 日期：2018-12-27 09:29:11
自白酒深度調整期之后，在高端白酒的驅動下，白酒行業經歷了2016、2017連續兩年的高增長，業績一路高歌猛進走入2018年。 然而這一切在2018年下半年不復存在，部分上市酒企第三季度營收增速放緩，預收款項呈現下降，甚至有著A股股王之稱的貴州茅臺都出現了罕...
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白酒行業策略：優選份額不斷提升的龍頭公司 日期：2018-12-27 09:07:42
白酒行業策略：優選份額不斷提升的龍頭公司 通過比對行業幾個核心要素：增長驅動力、消費者結構、酒企庫存，我們預計2019年白酒行業增速將逐漸放緩，但此輪白酒發展更加健康：茅臺年初以來價格管控措施成效顯著，未形成明顯價格泡沫;白酒企業庫存管控良好，...
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19家酒企市值年內縮水4300億元 日期：2018-12-27 09:03:33
2018年即將收官，白酒行業的整體表現依然是高端白酒的盛宴。白酒行業的馬太效應越來越明顯，兩極分化現象突出。具有產品、品牌、資本優勢的大公司，正在深刻地改變行業生態。2019年，對于多數白酒企業來說，依然不容樂觀，中小酒企在夾縫中生存，日子更加舉...
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瀘州老窖：核心戰略清晰 公司保持穩健增長 日期：2018-12-25 15:10:33
事件 2018年12月19日，瀘州老窖舉行投資者交流會。 點評 行業方面：謹慎看待2019年，未來行業變化明顯 公司管理層對2019年比較謹慎，從報表來看行業未來仍處于調整期。行業未來變化明顯：1)未來2-3年市場份額將繼續向大型酒企加速集中;2)經營渠道正發生巨大...
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五糧液：2019年目標明確 產品渠道持續改進 日期：2018-12-25 15:04:38
事件 2018年12月18日，我們參加五糧液1218共商共建共享大會及投資者交流。 點評 行業方面：2019年是結構性機會 2019年是結構性機會。搶占結構性機會關鍵是：1)圍繞產業整合的機遇;2)市場向優質品牌集中的機遇;3)優質產能的機遇;4)企業從提供產品到提供服務提...
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三因素打開啤酒板塊盈利空間 日期：2018-12-25 10:50:44
近期啤酒板塊表現搶眼，相對收益突出。19日，板塊再度活躍，重慶啤酒上漲3.26%，青島啤酒也以紅盤報收。分析指出，短期來看，2019年受益噸酒價格上升+包材成本下降+減稅的三重因素影響，啤酒板塊凈利潤有望實現高速增長。 維持慢節奏增長 從2018年三季報看，...
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白酒高低端兩極受看好明年復蘇可期？ 日期：2018-12-25 09:53:42
白酒周期仍存 安信證券認為，從歷史的情況來看，近20 年白酒行業經歷了2002、2008、2012 三次調整，今年下半年白酒行業又一次經歷了波動和調整。周期魔咒再次應驗，白酒的周期性肯定 仍然存在。 不過該機構認為，從更長的投資維度來看，白酒龍頭茅臺自上市至...
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白酒進入周期后半場 調味品抗周期屬性強 日期：2018-12-24 16:48:07
本周行業觀點:從基本面來看,2019年,白酒步入周期下行階段,確定性可看兩端;調味品抗周期屬性強;乳制品龍頭加劇收割市場份額;部分處于成長期的小食品抵御周期能力更強。從估值來看,主要龍頭公司估值仍處于合理水平。結合行業基本面和估值水平,維持行業推薦評級...
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瀘州老窖：品牌復興加速 中端產品發力 日期：2018-12-24 14:13:10
瀘州老窖是中國的四大名酒之一，在歷屆國家評酒中均獲國家名酒稱號，歷史底蘊強，品牌價值突出。2015年新管理層上任后，迅速進行改革，提出五大單品戰略，品牌價值得到快速提升。為應對行業及自身發展的挑戰，2017年底公司組建品牌復興小組，2018年以來公司...
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行業判斷：客觀看待調整 謹慎預判來年 日期：2018-12-24 08:05:12
我們本周參加瀘州老窖投資者交流會，管理層謹慎預判19年仍將處于行業調整期，一季度將是風險釋放時點。公司對自身優劣勢認識清晰，19年重點工作規劃清晰，來年國窖挺價、特曲頭曲等產品續力及市場下沉，將是公司增長動力，期待執行到位。我們認為，自三季報...
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白酒來年怎么看？調低增長目標 蓄勢再出發 日期：2018-12-24 07:59:39
由華爾街見聞主辦的點金石最佳分析師評選活動于12月16日舉辦，會上招商證券首席分析師楊勇勝接受華爾街見聞專訪，分享今明兩年對于食品飲料行業的投資觀點。 見聞對話 華爾街見聞：今年以來白酒股陷入盤整期，是什么因素導致的?歷史上有可參考的階段嗎?未來...
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白酒板塊避風港效應減弱 兩端或脫穎而出 日期：2018-12-24 07:38:47
近期，A股市場出現震蕩中探尋底部的走勢，成交量一直未能有效放大，說明增量資金裹足不前，市場壓力進一步增強。在此背景下，一向有存量資金避風港之稱號的白酒板塊也出現了抵抗中重心有所下移的態勢。不過，從近期陸續披露的券商策略報告來看，以貴州茅臺為...
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五糧液：來年目標積極 期待改革加速 日期：2018-12-21 14:41:33
本次1218大會公司直面當前核心問題，提出改進方案：梳理產品線、提升經銷商盈利、強化渠道執行力。我們認為，公司改革方向明確清晰，來年目標也較為積極，核心點仍在具體執行。展望來年，期待公司以優化市場秩序、提升渠道利潤為破局入口，加快改革進展，短...
