19家酒企市值年內(nèi)縮水4300億元

2018年即將收官，白酒行業(yè)的整體表現(xiàn)依然是高端白酒的盛宴。白酒行業(yè)的“馬太效應(yīng)”越來越明顯，兩極分化現(xiàn)象突出。具有產(chǎn)品、品牌、資本優(yōu)勢(shì)的大公司，正在深刻地改變行業(yè)生態(tài)。2019年，對(duì)于多數(shù)白酒企業(yè)來說，依然不容樂觀，中小酒企在夾縫中生存，日子更加舉步維艱。

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19家酒企市值年內(nèi)縮水4300億元

A股“喝酒”行情2018“啞火”

白酒板塊與醫(yī)藥板塊被資本市場(chǎng)稱之為“風(fēng)險(xiǎn)防御板塊”，因此，市場(chǎng)上經(jīng)常出現(xiàn)“喝酒、吃藥”行情，而2018年，對(duì)于A股白酒板塊來說，整體走勢(shì)與大盤保持一致，并未上演“喝酒”行情。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，截至2018年12月26日，19家白酒上市公司市值與2018年年初(1月2日)相比，市值蒸發(fā)了4300億元。

根據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，12月26日，19家白酒上市公司的市值為1.28萬億元，而年初則為1.71億元。

值得一提的是，19家白酒上市公司中，目前市值過千億的公司僅有貴州茅臺(tái)、五糧液和洋河股份。

12月26日，茅臺(tái)的最新市值為7036億元，而其年初市值為8842億元，縮水了1807億元，而五糧液的市值則由年初的3058億元，縮水1101億元至1957億元;而洋河股份縮水相對(duì)較少，從年初的1748億元縮水348億元至1400億元。

此外，在19家白酒上市公司中，除了三家市值超過千億的企業(yè)，瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、口子窖、水井坊、今世緣、迎駕貢酒以及順鑫農(nóng)業(yè)等8家公司的市值在百億級(jí)別。而*ST皇臺(tái)、金種子酒、金徽酒、青青稞酒、酒鬼酒、伊力特、舍得酒業(yè)和老白干酒等8家公司的市值不足百億元。其中，皇臺(tái)酒業(yè)公司市值最低，截至12月26日，公司市值僅為10.4億元。

值得注意的是，今年年初伊力特、舍得酒業(yè)和老白干酒業(yè)的市值均為百億級(jí)別，而目前都縮水至幾十億元。其中，舍得酒業(yè)的市值年內(nèi)縮水最大，截至26日，公司市值僅為87.79億元。老白干酒業(yè)目前市值僅為84.8億元;伊力特市值僅有56.4億元。

不過，在18家白酒上市公司市值縮水的同時(shí)，順鑫農(nóng)業(yè)的市值卻逆勢(shì)增長(zhǎng)，由年初的109.26億元增長(zhǎng)至12月26日的183.84億元。

通過上述數(shù)據(jù)可見，除了順鑫農(nóng)業(yè)公司市值逆勢(shì)增長(zhǎng)外，其它18家公司市值均出現(xiàn)縮水，2018年A股資本市場(chǎng)的“喝酒”行業(yè)并未上演。

那么，白酒上市公司市值蒸發(fā)，是市場(chǎng)因素還是企業(yè)基本面發(fā)生了變化?答案明顯是前者。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)19家白酒企業(yè)近三年的業(yè)績(jī)顯示，2016年，19家白酒上市公司在全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為1367億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為388億元;而2017年，19家酒企全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1731.26億元，同比增長(zhǎng)26.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為559.54億元，同比增長(zhǎng)44%;而2018年前三季度，19家白酒上市公司實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入1613.1億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)551.71億元。

值得一提的是，每年的第四季度都是白酒行業(yè)的傳統(tǒng)銷售旺季，因此，2018年19家白酒上市公司總營收超過2017年將毫無懸念。

不過，從今年的白酒行業(yè)的前三季度白酒企業(yè)的表現(xiàn)來看，行業(yè)內(nèi)兩極分化也愈演愈烈。貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份領(lǐng)銜的頭部酒企優(yōu)勢(shì)凸顯。

總體來看，19家白酒上市公司中，擁有品牌優(yōu)勢(shì)和品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的酒企業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，符合了當(dāng)前的消費(fèi)趨勢(shì)，行業(yè)品牌集中度會(huì)越來越高，而缺乏品牌優(yōu)勢(shì)的中小酒企日子會(huì)越來越艱難，它們的結(jié)局將是被并購或倒逼退出市場(chǎng)。

五糧液二次創(chuàng)業(yè)效果顯著

“二次登頂”在路上

在五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)李曙光看來，江湖上的老大不好當(dāng)，老二也不好當(dāng)，尤其是當(dāng)過老大的老二更不好當(dāng)。

彼時(shí)，五糧液曾經(jīng)是中國白酒行業(yè)的“老大”，有著中國酒王之美譽(yù)。而此時(shí)的五糧液走在二次創(chuàng)業(yè)路上，為二次登頂而努力。

事實(shí)上，作為白酒龍頭企業(yè)的五糧液，不僅是資本市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的標(biāo)的企業(yè)，同樣，五糧液也是行業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)企業(yè)，它的動(dòng)向依然是行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。

2018年，是李曙光掌舵五糧液以來的第二個(gè)年頭，五糧液用數(shù)據(jù)來回答了李曙光的改革成效。

數(shù)據(jù)顯示，2017年全年，五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入301.87億元，同比增長(zhǎng)22.99%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)96.74億元，同比增長(zhǎng)42.58%。2018年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入292.5億元，比上年同期增長(zhǎng)了33.09%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為94.94億元，比上年同期增長(zhǎng)了36.32%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為94.45億元，比上年同期增長(zhǎng)了35.9%。

對(duì)于即將過去的2018年，李曙光在12月18日的經(jīng)銷商大會(huì)上表示，2018年，公司繼續(xù)保持了穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，品牌價(jià)值穩(wěn)中有進(jìn)、市場(chǎng)份額穩(wěn)中有進(jìn)、市場(chǎng)信心穩(wěn)中有進(jìn)。

值得一提的是，百城千縣萬店“工程是五糧液”二次創(chuàng)業(yè)中的重要一環(huán)。

五糧液集團(tuán)公司總經(jīng)理、股份公司董事長(zhǎng)劉中國表示，萬店工程第一階段的建設(shè)目標(biāo)基本達(dá)成。同時(shí)，通過數(shù)字化掃碼工作，全國完成線上注冊(cè)的核心優(yōu)質(zhì)終端已經(jīng)達(dá)14127家，活躍終端數(shù)量9007家，新建成五糧液品鑒基地665家。中秋國慶期間，核心終端銷售進(jìn)貨同比去年增長(zhǎng)90%以上。

眾所周知，白酒企業(yè)的發(fā)展與經(jīng)銷商緊密相連，只有經(jīng)銷商有錢賺，企業(yè)自然獲得更大的收益。而五糧液所做的百城千縣萬店工程，以及數(shù)字化營銷改革，目的就是讓渠道環(huán)節(jié)更加暢通，讓渠道更加健康。

另外，2018年，五糧液完成了員工持股計(jì)劃，吸引了部分經(jīng)銷商的參與，而這些經(jīng)銷商從此又多了一個(gè)身份，那就是五糧液的股東，此舉不僅完善了企業(yè)的體制建設(shè)，也讓五糧液的廠商關(guān)系更加緊密。

而資本市場(chǎng)上，五糧液在今年1月18日走出了93.18元/股的歷史高位，截至昨日，公司股價(jià)報(bào)收于50.41元/股，公司市值1913億元。

對(duì)于五糧液的表現(xiàn)，天風(fēng)證券研究所董事總經(jīng)理合伙人、食品飲料首席分析師劉鵬接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，五糧液經(jīng)過對(duì)產(chǎn)品和品牌的提升，開始進(jìn)入最核心的改革攻堅(jiān)戰(zhàn)，核心是對(duì)渠道和終端的控制。

在劉鵬看來，2019年雖然行業(yè)壓力大，但也是解決長(zhǎng)期發(fā)展最重要的階段。從品類擴(kuò)張和內(nèi)部?jī)?yōu)化的角度來看，酒企逆勢(shì)擴(kuò)張是最好策略。“五糧液將迎來最核心發(fā)展機(jī)遇，有望縮小和茅臺(tái)的差距，恢復(fù)歷史地位。另外，濃香型白酒作為70%以上核心香型，有望‘鳳還巢’。而濃香老大五糧液將引領(lǐng)這個(gè)鳳還巢過程。”

而作為白酒龍頭企業(yè)，五糧液公司股價(jià)得到境外投資的青睞。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，境外投資者買入五糧液股票的資金達(dá)150.56億元，境外合格投資者持有五糧液公司股份的比例占比A股最高。

對(duì)此，劉鵬表示，五糧液目前市值僅有2000億元左右，未來有很大的上漲空間。

五糧液將實(shí)現(xiàn)千億目標(biāo)的時(shí)間鎖定在明年，那么，五糧液的改革力度勢(shì)必會(huì)加大，而全方位的改革背后，則是五糧液蓄能的過程，五糧液終極目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的二次登頂，在業(yè)內(nèi)人士看來，這僅是時(shí)間問題，因?yàn)槲寮Z液的品牌優(yōu)勢(shì)和品質(zhì)優(yōu)勢(shì)仍在。