投資要點(diǎn) 事項(xiàng)： 老白干酒公布2015年1季報(bào)。1Q15營(yíng)收、凈利分別為6.1億、0.22億，營(yíng)收增37.5%，略超我們預(yù)期，凈利增39.6%，低于我們預(yù)期。 平安觀點(diǎn)： 1Q15營(yíng)收同比增37.5%，估計(jì)白酒收入增20%左右。老白干營(yíng)收增速顯著高于行業(yè)平均水平，估計(jì)有幾個(gè)原因:(1...

4月28日晚間，五糧液發(fā)布2015年一季報(bào)，數(shù)據(jù)顯示2015年1-3月五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.35億元，同比增長(zhǎng)0.23%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為22億元，同比下滑15.97%;基本每股收益0.58元。 而在此前2014年年報(bào)中，雖然五糧液全年?duì)I收和業(yè)績(jī)分別同比下滑15%和2...

周觀點(diǎn)：上周(4月20-24日)食品飲料整體漲幅4.79%，跑贏滬深300指數(shù)和上證指數(shù)2個(gè)多點(diǎn)，此次上漲是多個(gè)板塊共同推動(dòng)的，以中小市值為主的食品綜合版塊漲幅領(lǐng)先，市值占比大的白酒和乳品漲幅也較大，景氣度一般的肉制品和啤酒較為落后。以伊利股份、貴州茅臺(tái)等...

事件 公司發(fā)布年報(bào):2014年收入41.6億元，同比下降3.8%;歸母凈利潤(rùn)9.8億元，同比下降6.7%，基本EPS為1.43元，其中收入和我們預(yù)期一致，凈利潤(rùn)略低一些。擬分紅方案:每10股派息4.4元(含稅)。 簡(jiǎn)評(píng) 酒莊酒下滑收窄，中低端酒實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng) 2014年葡萄酒銷量7.2萬(wàn)噸，...

4月進(jìn)入尾聲，與此同時(shí)，上市公司年報(bào)披露也進(jìn)入收官階段，而四川的4家白酒上市公司，已有3家公布了年報(bào)，分別為五糧液、瀘州老窖和沱牌舍得。從同比數(shù)據(jù)來(lái)看，五糧液和瀘州老窖業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下滑，沱牌舍得出現(xiàn)增長(zhǎng)。而將其放到全國(guó)白酒上市公司的數(shù)據(jù)之中，川...

核心觀點(diǎn): 1.事件 青青稞酒發(fā)布2014年年度報(bào)告以及2015年第一季度報(bào)告。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.50元(含稅)，同時(shí)公告稱擬采用受讓中酒時(shí)代在冊(cè)股東部分股權(quán)及認(rèn)繳中酒時(shí)代新增注冊(cè)資本的方式，投資1.44億元人民幣取得中酒時(shí)代90.55%的股權(quán)。 2...

據(jù)中國(guó)酒協(xié)理事長(zhǎng)王延才，由酒協(xié)與國(guó)務(wù)院研究中心完成的，含有建議取消白酒從量消費(fèi)稅等內(nèi)容的政策報(bào)告已上報(bào)國(guó)務(wù)院數(shù)部門。 分析認(rèn)為，一直以來(lái)從量消費(fèi)稅按0.5元/500克征收，此政策使得生產(chǎn)中低端價(jià)位白酒的稅收成本顯著上升，經(jīng)營(yíng)效益下降，導(dǎo)致酒企增加...

事件 燕京啤酒公布2015 年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入31.46 億元，歸母凈利潤(rùn)0.53億元，扣非歸母凈利潤(rùn)0.39 億元，分別同比上升4.22%、5.21%%、27.96%，EPS 0.019 元，略高于市場(chǎng)預(yù)期。 簡(jiǎn)評(píng) 銷量結(jié)束下滑恢復(fù)增長(zhǎng)，表現(xiàn)好于行業(yè) 一季度銷量121.25 萬(wàn)千升，增長(zhǎng)1.89%，...

受益需求轉(zhuǎn)暖和庫(kù)存出清，葡萄酒行業(yè)在15年能夠保持20%左右的需求增速，公司作為國(guó)內(nèi)葡萄酒龍頭企業(yè)，在二三線市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，進(jìn)口酒在此類市場(chǎng)對(duì)公司沖擊有限，終端調(diào)研15Q1有望15%以上增長(zhǎng)，全年向上趨勢(shì)不改。略調(diào)整15-16年EPS1.69、1.86元，給予15年P(guān)E27...

事件 老窖發(fā)布1季報(bào)：公司1季度實(shí)現(xiàn)收入19億元，同比增長(zhǎng)22%，歸母凈利潤(rùn)為5.4億元，同比增長(zhǎng)9.6%，基本每股收益0.385元。 收入尚可，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期。 簡(jiǎn)評(píng) 收入如期恢復(fù)，增速略顯不足 1季度收入19億元，同比增長(zhǎng)22%，中高端產(chǎn)品增速更快一些，預(yù)...

核心觀點(diǎn): 1.事件。 公司發(fā)布2015年一季報(bào)。 2.我們的分析與判斷。 (一)一季度業(yè)績(jī)平穩(wěn)。 2015年一季度公司錄得營(yíng)收32.34億元(YOY+0.87%);歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.92億元(YOY+6.2%)。毛利率、銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率合計(jì)，增長(zhǎng)4.5、3.9個(gè)百分點(diǎn)，凈利率穩(wěn)...

從上周開(kāi)始，嗅覺(jué)敏銳的投資者就發(fā)現(xiàn)，沉寂多時(shí)、今年大幅跑輸市場(chǎng)的白酒板塊，開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，與此同時(shí)，不少機(jī)構(gòu)開(kāi)始唱多白酒股的投資機(jī)會(huì)，茅臺(tái)、洋河等知名白酒公司估值均被上調(diào)。記者從終端市場(chǎng)了解到，南京市場(chǎng)的中高檔白酒經(jīng)過(guò)3年的調(diào)整后，價(jià)格、銷量...

茅臺(tái)產(chǎn)能準(zhǔn)備充足，大眾需求正在主導(dǎo)其放量增長(zhǎng)： 茅臺(tái)高端酒大眾需求帶動(dòng)持續(xù)放量仍然是茅臺(tái)增長(zhǎng)的核心邏輯，而茅臺(tái)產(chǎn)能持續(xù)增加和積累也是未來(lái)3-5年茅臺(tái)放量增長(zhǎng)有保證的核心原因，茅臺(tái)價(jià)格下降帶來(lái)大眾需求強(qiáng)勁，性價(jià)比持續(xù)提升，通過(guò)渠道放開(kāi)使得經(jīng)銷商...

事件： 五糧液公布的14年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入210億元人民幣，同比減少15%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)58.3億元人民幣，同比減少26.8%，實(shí)現(xiàn)EPS為1.54元。同時(shí)公告分配預(yù)案，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利6元(含稅)。 點(diǎn)評(píng)： 四季度收入和凈利出現(xiàn)恢復(fù)性增...

核心觀點(diǎn)： 白酒板塊長(zhǎng)期拐點(diǎn)來(lái)臨，并隨居民收入提高和消費(fèi)升級(jí)而逐步企穩(wěn)回升。同時(shí)，主要白酒企業(yè)14Q4單季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，春節(jié)期間量?jī)r(jià)齊升證實(shí)：一、剔除政府消費(fèi)影響，中國(guó)傳統(tǒng)節(jié)假日期間，大眾消費(fèi)已能支撐中高端白酒需求，且彈性較大;二、在短期...

事件: 白酒板塊今日大漲 8.9%,創(chuàng)2012 年調(diào)整以來(lái)最大單日漲幅,帶動(dòng)食品飲料板塊上漲5.5%。 我們點(diǎn)評(píng)如下: 本月月報(bào)精準(zhǔn)把握投資時(shí)點(diǎn),繼續(xù)堅(jiān)持看好白酒本輪的補(bǔ)漲行情:我們?cè)? 月8 日月報(bào)標(biāo)題《白酒估值洼地,謹(jǐn)防去年7 月脈沖行情》中明確提示本月是白酒的投...