6月1日-6月5日，食品飲料行業(5.2%)跑輸滬深300指數(8.2%)，其他主題類(15.6%)、啤酒(14.9%)表現相對較好，估計啤酒主要由于事線啤酒國企改革和幵購整合預期升溫。我們繼續看好一線白酒的投資機會，5-6月茅臺、五糧液一批價均穩中有升，估值有望持續提升，尤...

一、業績低點反彈 公司2015年一季度利潤實現正增長，這是2013年以來的首次。其中，一季度主要產品國窖1573銷量大幅反彈至400噸以上。公司通過建立品牌營銷公司以及積極的去庫存政策實現了利潤的增長。新一屆領導上任后的改革初見成效，二季度有望保持更好的...

投資要點： 投資建議：維持增持。 維持2015年EPS預測1.36元，上調2016年EPS預測至1.56元(前次預測1.48元)。參考可比公司，給予2015年4.5倍PS，上調目標價至47.2元(前次預測30元)，維持增持。 競爭優勢持續顯現，率先走出行業調整期。 行業調整期公司將資源聚...

經營回顧： 公司2014年全年實現收入147億元，同比-2%;凈利潤45億元，同-10%;毛利率60.62%，同比+0.2pct;基本每股收益4.19元。15Q1同比+10%，凈利潤同比+11%，每股收益2.07元。公司預計1-6月份凈利潤增速5%~15%，對應Q2單季增速為-10%~24%。 投資看點： 一、...

投資要點： 投資建議：首次覆蓋建議增持。 預計2015-17年營業收入7.7、9.3、10.7億，同比增32%、20%、15%;預計2015-17年凈利潤0.3、0.63、1.02億，同比增143%、110%、62%;預計2015-17年EPS0.06、0.13、0.22元。參考可比公司給予2016年16倍PS，目標價30.8元。...

在5月份，因業內的注意力都集中于期酒活動，二手市場上的交易價值下跌了10%。 Liv-ex優質葡萄酒100和Liv-ex優質葡萄酒50同時持穩 - 前者徘徊在0.06%，月結241.85點;而后者則微升0.08%，月結270.26點。 一級酒莊多次同時成為指數中表現最佳和最差的葡萄酒。如...

白酒行業弱復蘇，市場競爭趨于理性： 2015 年國內白酒行業已經走過了因政策變化所帶來的矯枉過正階段，消費需求逐步向好，行業整體呈現弱復蘇的態勢，開始進入健康、理性的發展階段，中低速緩慢增長成為行業新常態。與此同時，企業之間的競爭也更加趨于理性...

5月24日-5月31日，本周市場震蕩較大，食品飲料行業(-0.08%)跑贏滬深300指數(-2.23%)，板塊整體在市場下跌時體現防御屬性，不過從一周漲幅前十的個股來看還是觸網轉型和有國企改革預期的個股漲幅較高。 我們繼續推薦三條投資主線：食品飲料互聯網、國企改革、...

4 月27 日青青稞酒公告，公司與中酒時代簽署股權收購框架協議，擬采用受讓中酒時代在冊股東部分股權及認繳中酒時代新增注冊資本的方式，投資1.44 億元人民幣取得中酒時代90.55%的股權，資金來源為自有資金。收購中酒網布局互聯網+，中酒供應鏈、物流倉儲優勢...

隨著2014年的期酒活動接近尾聲，Liv-ex 優質葡萄酒50指數與波爾多的交易份額同時持穩。上周其它法國酒區的交易表現也不錯, 勃艮第和香檳取代了意大利, 兩者都表現強勁。 距離羅伯特帕克Robert Parker只有六星期便將公布2005年份的十年酒評回顧，該年份繼續交...

28日，滬指暴跌近7%，連續失守4800、4700點，板塊近乎全線下挫，兩市逾2000股下跌，超500股跌停，成交量再破2萬億，刷新歷史記錄。 釀酒板塊也經歷了一場如坐過山車般的刺激。早盤，釀酒板塊快速被拉高，通葡股份漲7.45%、啤酒花漲5.18%。白酒板塊中，青青稞...

一、公司基本面分析 公司成立于2003年,主要從事白酒的研發、生產和銷售，為全國知名釀酒企業,是安徽省大別山革命老區的支柱企業。 二、上市首日定位預測 中信建投：15.5~19.3元 廣發證券：15.41-16.75元 迎駕貢酒：蘇皖區域名酒中檔酒定位符合大眾消費趨勢...

事項： 我們參加了五糧液股東大會，并調研了經銷商。 平安觀點： 順價時點可能提早至中秋。結合行業環境和公司策略，我們判斷順價時點可能提早至15 年中秋，理由:近期五糧液一批價持續回升，成都工作會議后可能再上一臺階;大商集中度提高、中轉倉庫設立，將...

公司為國產葡萄酒領導品牌，葡萄酒仍屬奢侈消費，經濟敏感度較高。公司積極通過渠道下沉和經營進口品牌穩定收入增長，預計2015-2017年EPS 分別為1.60/1.82/2.10元，對應PE 分別為33/29/25X，維持推薦評級。...

古井貢酒 ：省內根基牢固，2015年重點培育省外市場 事件： 公司于5月26日召開了股東大會。 對應目前股價PE為28倍、24倍與21倍。我們認為古井貢酒將不斷印證復蘇，看好公司未來成長空間，維持買入評級。 省內市場根基牢固，重點培養省外市...

公司為國產葡萄酒領導品牌，葡萄酒仍屬奢侈消費，經濟敏感度較高。公司積極通過渠道下沉和經營進口品牌穩定收入增長，預計2015-2017年EPS 分別為1.60/1.82/2.10元，對應PE 分別為33/29/25X，維持推薦評級。 投資要點 經營形式確有好轉，Q1增速回升有季節性因...