投資建議 5 月模擬組合：貴州茅臺(30%)、五糧液(20%)、伊力特(25%)、恒順醋業(25%)。5 月組合整體以防守為導向，上周4 天我們的模擬組合收益-1.71%，跑輸中信食品飲料指數的-0.97%和滬深300 指數的-1.66%。 本周中信白酒指數下跌0.75%，但仍跑贏上證綜指的-1...

事項： 公司公布2016 年報、2017 年一季報。2016 年實現營業收入47.2 億元，同比增長1.46%，歸母凈利潤9.82 億元，同比下滑4.6%，扣非后凈利潤9.41 億元，同比下滑5.2%，對應EPS 為1.43 元。2017 年第一季度實現營業收入18.97 億元，同比增長0.76%，歸母凈利...

投資要點： 16 年公司實現營業收入10.49 億元，同比增長14.62%;實現歸母凈利潤1.41億元，同比增長24.43%。EPS0.33 元/股(我們的模型測算使用的是攤薄后總股本)，每股派息0.11 元。2017 年一季度營業收入3.75 億元，同比增長40.44%。歸母凈利潤0.83 億元，同...

投資要點 白酒基本面強勁，年報和1季報收入端加速增長，毛利率連續提升，行業需求端回暖，消費升級明顯。但同時費用率上升，競爭加劇。 16 年上市白酒公司延續增長趨勢，收入保持兩位數增長，17Q1 收入端繼續提速，增速達到18%，呈現加速趨勢。 16 年上市公...

上市公司分紅不僅是對投資者進行回報的一種方式，也是上市公司履行職責的具體體現。 記者梳理A股白酒類上市公司分紅情況來看，19家白酒上市公司中，除ST皇臺一直未進行分紅外，其他18家公司均有分紅體現，貴州茅臺保持了上市以來年年分紅的記錄。 4家酒企 上...

投資要點： 2016 年公司實現營業收入10.75 億元，同比增長0.77%。實現歸屬于上市公司股東凈利潤0.67 億元，同比下滑13.25%。EPS0.13 元/股，每股派息0.05元。17 年一季度實現營業收入2.97 億元，比上年同期下降11.43%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤0.54 億元...

本周板塊綜述：本周(04/24-04/28)上證綜指下跌0.58%，深證成指下跌0.77%，食品飲料板塊下跌1.50%，在申萬28 個子行業中排名第19 位。子板塊方面，白酒板塊跌幅較小，僅下跌0.19%，肉制品及葡萄酒板塊跌幅居前，分別下跌5.69%、6.59%。本周為年報及一季報密集...

高端推動白酒增雙位數,競爭加劇致費用率上升。4 月24 日-4 月28 日,食品飲料行業(-1.5%)跑輸滬深300 指數(-0.8%)。平安觀測食品飲料子板塊中,調味品(0.1%)、白酒(-0.4%)、黃酒(-1.9%)、低估藍籌(-2.8%)跌幅最小,或表明市場偏好所在。4Q16、1Q17,17 家白酒上...

2017年一季度，重慶啤酒股份有限公司實現營業收7.36億元，同比增長0.33%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4814.54萬元，同比增長90.97%。EPS0.10元。 實際銷量已轉正，產品結構持續升級。公司一季度銷量20.72萬千升，同比下降6%。但剔除關廠因素外，我們預計公司...

2017年第一季度，青島啤酒公司實現營收70.4億，同比增2.6%;實現歸母凈利潤5.79億，同比增8.51%;加權ROE3.49%，同比提升0.19pct;2017Q1EPS為0.429元，同比提升8.51pct。 簡評 營收端呈現改善，總銷量同比增加 2017Q1錄得營收70.4億，同比增2.6%，增幅較小但改...

業績符合市場預期。預計1573仍為主力增長源,窖齡、特曲增速保持雙位數,低端延續調整。老窖再交出靚麗成績單,市場情緒有望回歸,公司定海神針作用當之無愧。 投資要點: 投資建議:維持增持。維持2017-18EPS預測為1.83、2.26元,維持目標價55元(對應2017PE30倍),...

2017 年Q1伊力特公司實現營業收入4.77 億元，同比增長8.73%;實現歸屬母公司所有者凈利潤1.11 億元，同比增長26.76%;EPS0.25 元，加權平均凈資產收益率為5.62%。 一季度收入提速，全年業績受益量價齊升：2017 年Q1 營收4.77 億元，同比增長8.73%，增速高于201...

對于洋河股份2017年一季度經營活動現金流量凈額下降53.5%的思考： 洋河股份公司2016年實現營收171.8億元，同比增長7.0%;歸母凈利潤58.3億元，同比增長8.6%，折合EPS3.87元;經營活動現金流量凈額74.1億元，同比增長26.9%。 洋河股份公司2017年Q1實現營收75.9...

水井坊公司公告2016 年報，全年實現營收11.76 億元，同增37.61%;歸母凈利潤2.25 億元，同增155.52%;扣非歸母凈利潤2.15 億元，同增139.43%。EPS 為0.46，同增155.47%。銷售毛利率和銷售凈利率分別為76.16%和19.11%，同比提升0.86pct 和8.82pct。單四季度，實...

五糧液發布2017 年第一季度報告，公司實現營業收入101.59 億元，同比增長15.11%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤35.93 億元，同比增長23.77%;基本每股收益0.95 元。好于預期。1Q 毛利率70.5%，同比提高0.7 個百分點。截至2017 年第一季度，公司預收帳款62.37...

昨日白酒板塊大幅下跌，一季報顯著低于預期的水井坊、和略低于預期的洋河股份更是跌停。龍頭股貴州茅臺跌幅超2%，一季報利潤超預期的五糧液、山西汾酒也出現較大的跌幅，基本符合預期的古井貢酒跌幅近5%。 1、 正向強化的樂觀預期出現松動。 如果說此次水井...