啤酒板塊加速復(fù)蘇 基本面持續(xù)向好

基本面持續(xù)向好

光大證券分析，我國啤酒行業(yè)的盈利能力在全球同業(yè)中處于中等偏下水平。主要原因一方面產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以經(jīng)濟(jì)型為主，導(dǎo)致噸價(jià)普遍偏低且同質(zhì)化嚴(yán)重;而另一方面持續(xù)多年的競爭態(tài)勢令行業(yè)費(fèi)用投放維持高位。

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中泰證券也指出，國內(nèi)啤酒行業(yè)正在進(jìn)入新階段，CR5有望逐步向CR4甚至是CR3變化。若五家變四家甚至變成三家，或者份額拉開，無論是國際經(jīng)驗(yàn)還是國內(nèi)區(qū)域市場主導(dǎo)企業(yè)的盈利能力都證明了行業(yè)格局改善后競爭趨緩費(fèi)用存在下降的可能，盈利能力存在較大的提升空間。

根據(jù)國元證券判斷，目前，70%以上的省份格局已定，五大龍頭均具備絕對(duì)優(yōu)勢的基地市場，短期內(nèi)還難以形成全國性的絕對(duì)龍頭。但隨著行業(yè)龍頭從“份額”向“利潤”競爭思維的轉(zhuǎn)變，聚焦優(yōu)勢區(qū)域，放棄劣勢市場，盈利能力和行業(yè)集中度都有望獲得進(jìn)一步提升。

該機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，在存量市場的博弈中，關(guān)鍵要看品牌力、產(chǎn)品升級(jí)速度、渠道建設(shè)等方面的綜合能力，綜合實(shí)力強(qiáng)的龍頭有望勝出。

另外，民生證券也預(yù)計(jì)，2019年啤酒行業(yè)有望受益于產(chǎn)量增長、成本下降、提價(jià)滯后效應(yīng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)等多重利好疊加影響，基本面將持續(xù)向好。長期看好啤酒板塊表現(xiàn)。