在市場聚焦各類主題投資時，啤酒板塊不知不覺中走出一波顯著上漲。上周四Wind啤酒指數上漲4.92%，該指數上周累計上漲14.27%。啤酒指數目前已逼近2018年5月份的高點。
分析人士指出，業績有望得到明顯改善，是啤酒板塊上漲的重要驅動力。2019年啤酒板塊有望受益于2018年提價滯后效應+產品結構升級+包材價格回落，進入業績快速釋放階段。
(圖片來源網絡，如有侵權請聯系本站)
產量增長超預期
從行業基本面看，根據國家統計局數據，2019年1-2月啤酒行業累計產量為539萬千升，同比增長4.2%。自2018年9月以來，啤酒行業單月的產量增速環比持續加快。2018年啤酒行業產量同比增長0.5%，經歷四年下滑后止跌，預計未來產量將保持平穩趨勢。
業內人士表示，在產量無明顯增長的情況下，隨著行業產能出清，競爭將從市場份額的爭奪轉向產品結構升級。
數據同時顯示，2019年1月36大中城市瓶裝啤酒的均價同比上升3%，罐裝均價同比上升0.5%。進口啤酒的平均單價在1月份同比增長了2.4%，進口均價從2017年下半年開始保持上升趨勢，也反映了啤酒行業的結構升級。
“在行業新增產能減少及現有產能去化的背景下，啤酒行業開啟消費升級。”中泰證券行業研究指出。
關注區域龍頭
啤酒板塊受去年初提價帶動，曾在2018年5、6月份有明顯超額收益，后續有所回落。2019年以來隨食品飲料板塊回升，但整體漲幅低于白酒、調味品等其他子板塊，有市場觀點認為，啤酒板塊上漲勢能未充分釋放。那么，當前支持板塊上漲邏輯有哪些?啤酒板塊又該如何配置?
中泰證券表示，啤酒企業提價時會出現執行延后、短期加大渠道支持力度再逐步取消，直接提價需要一段時間才能完全反映。2018年初行業集體提價，但青島啤酒提價從2018年二季度才開始反映到報表端，燕京啤酒提價效果到2018年三季度才大幅顯現，因此2019年一季度上市公司業績仍將受益提價而增厚。
國開證券表示，啤酒行業將迎來業績拐點。此次的行業拐點不是以規模增長為主。一方面，龍頭公司減產能基本結束，效率提升、折舊減少。另一方面，2018年的被動提價將為企業2019年的盈利打開窗口，高端需求的快速上漲也將使啤酒噸價不斷上升。總體來說，提升盈利能力才是此次行業的機會。
國信證券表示，隨著提價滯后影響+成本趨穩下剪刀差逐步顯現、旺季來臨銷量回升以及增值稅率下調等利好因素，2019年啤酒龍頭業績彈性有望放大，當前估值仍在上行通道;中長期視角看國內啤酒企業產品高端化升級以及產能提效優化的發展路徑確定性強，對標海外市場和龍頭企業發展經驗，國內隨著啤酒消費均價提升以及企業經營改良、區域競爭格局邊際改善將引導利潤率回升，國內啤酒行業及重點龍頭企業仍存較大投資配置機會。
