華潤(rùn)啤酒初見佳績(jī)

華潤(rùn)啤酒(0291)乃由前身經(jīng)營(yíng)零售、食品等之華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)經(jīng)重大業(yè)務(wù)重組，所集中之持續(xù)經(jīng)營(yíng)啤酒業(yè)務(wù)，取得初步的預(yù)期成效：

純啤酒業(yè)務(wù)的股東應(yīng)占溢利于2016年一季度達(dá)4.42億元，相對(duì)于2015年同期的約7,900萬元增加4.59倍，但營(yíng)業(yè)額68.53億元同比僅增1.76%和銷量265.9萬升也只是上升0.37%，乃因中檔或以上啤酒銷量于淡季銷路較佳和原材料成本、銷售分銷費(fèi)下降。

再從其前身之華創(chuàng)2015年業(yè)績(jī)，亦見(1)啤酒業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對(duì)理想：營(yíng)業(yè)額348.21億元同比增加1.16%，股東應(yīng)占溢利8.31億元上升9.19%，而已終止經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)(2)零售虧損由上年之8.73億元大幅增加至33.31億元、(3)食品則由上年之盈1,300萬元轉(zhuǎn)虧2,900萬元、僅(4)飲品賺2.95億元和同比增加24.47%。業(yè)務(wù)重組是合理和有需要的。

但華潤(rùn)啤酒亟須改進(jìn)財(cái)務(wù)管理，乃因(一)出售資產(chǎn)予其母公司所得的利益，大部分用之于派發(fā)特別股息每股12.5元，并于2015年9月18日除權(quán)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)于2015年末時(shí)的(I)現(xiàn)金及銀行結(jié)余為33.45億元，而(II)流動(dòng)負(fù)債中之短期借貸21.72億元，和有應(yīng)付賬200.27億元，非流動(dòng)負(fù)債中之長(zhǎng)期借貸有45.82億元，頭寸狀況相對(duì)拮據(jù)。

更大問題在于(二)2016年3月2日公布斥資16億美元或相當(dāng)于124.4億港元，增持華潤(rùn)雪花49%達(dá)致全資擁有的目的，卻苦無資金支持，遂于7月6日以大折讓30.8%3供1預(yù)計(jì)凈籌95.1億元，仍不足資以購華潤(rùn)雪花。