6月22日-6月26日，食品飲料行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)，其中一線白酒、非一線白酒領先行業(yè)指數(shù)。
上周食品飲料板塊表現(xiàn)相對較好，排名3/28，我們判斷這僅是開始，現(xiàn)階段市場對后市的分歧加大，君子不立危墻之下，與其糾結于牛熊之爭，不如加倉業(yè)績靠譜的食品飲料股。白酒上周表現(xiàn)較好的催化劑有：(1)瀘州老窖受益于華西證券上市預期，大漲18%，領漲白酒;
(2)國企改革預期升溫，相關標的五糧液、古井貢酒、老白干酒等漲幅均排名行業(yè)前10名。我們認為現(xiàn)階段白酒仍處于較好配置時點，一斱面行業(yè)處于持續(xù)復蘇的階段，另一斱面國企改革、幵購等熱點有望不斷擴散。
個股方面，我們繼續(xù)強烈建議關注五糧液，看一年，中秋期間大概率順價，將推動渠道從收縮到擴張，短期業(yè)績彈性較高。中長期來，國企改革背景下，若激勵機制能夠得到完善，五糧液市值和業(yè)績成長空間較大，畢竟現(xiàn)階段市值僅為對標企業(yè)茅臺的40%。
最新投資組合：五糧液、安琪酵母、貴州茅臺、伊利股仹、大北農(nóng)。6月下旪，白酒熱度跳升。看業(yè)務端，高端白酒為首需求企穩(wěn)回升已是現(xiàn)實，且受低渠道庫存和酒廠2H15同比供給收緊推動，我們維持此前判斷，中秋國慶小旺季，高端白酒價、量均有望穩(wěn)中有升。股市端，迭加市場風格切換、國企改革、深港通等市場環(huán)境，我們再次強烈建議，關注五糧液一批價順價銷售帶動的業(yè)務大周期反轉(zhuǎn)。
風險提示：經(jīng)濟增速下滑導致消費增速低于預期，重大食品安全亊件。
