開年白酒股票持續(xù)大跌，2024年白酒股還值不值得買？

©文/佳釀網(wǎng)團隊

“張萬森，下雪了。”

2024年開年，電影院里遍地“飄雪”的時候，白酒股票市場也遭遇了“寒流來襲”“持續(xù)降溫”。

近日，白酒板塊持續(xù)“飄綠”，有些酒企股價甚至創(chuàng)三年來新低，給滿心期待“開門紅”的人們潑了一瓢冷水。難道2024年白酒行業(yè)要重走2023年的老路嗎?白酒行業(yè)的2024年到底還值不值得期待?

股價持續(xù)走跌并不能代表酒行業(yè)“不香”

首先，股價漲跌的影響因素錯綜復(fù)雜，其一時的波動并不能作為判斷行業(yè)發(fā)展情況的主要依據(jù)，宏觀經(jīng)濟和資本市場的表現(xiàn)脫節(jié)、企業(yè)業(yè)績和股市表現(xiàn)脫節(jié)的現(xiàn)象實屬平常。

其次，白酒股下跌受全球經(jīng)濟不確定性、市場此前估值較高以及白酒市場消費低迷等諸多因素影響。且近日來，A股整體表現(xiàn)不佳，上證指數(shù)一度跌破2900點，這使得投資者對整個A股市場的信心下降，作為A股市場核心板塊之一、市值規(guī)模高達37520.99億元的白酒板塊，也受到了股市疲軟的影響。

另外，多家機構(gòu)預(yù)期，A股當前市場估值處于歷史低位，開年下跌后，全年行情回暖可期。隨著多家A股上市公司集體出手，宣布回購或增持，1月9日起，A股市場震蕩反彈，三大指數(shù)小幅上漲，投資者信心亦有增加。同樣，經(jīng)歷2023年普跌之后的白酒板塊，如今估值進一步回歸理性，底部配置價值凸顯，2024年也許會有更多回暖潛力。

白酒行業(yè)具有較強的盈利能力和抗風(fēng)險能力，而且隨著消費升級，白酒市場的需求仍然旺盛。因此，對于長期投資者而言，白酒板塊具有較好的投資潛力，隨著A股市場經(jīng)歷調(diào)整，一些優(yōu)質(zhì)白酒股票的估值泡沫已經(jīng)消失，這為投資者提供了良好的買入機會。

總而言之，白酒股持續(xù)走跌并不意味著白酒行業(yè)“不香”了，更何況，白酒作為順周期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，隨宏觀消費復(fù)蘇的回彈彈性值得看好，白酒板塊也未必會“跌跌”不休。

政策扶持助推白酒高質(zhì)量發(fā)展

今年是新中國成立75周年，是實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標任務(wù)的關(guān)鍵一年。中央經(jīng)濟工作會議要求，2024年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。

2024年內(nèi)需和政策空間潛力將得到進一步釋放，國內(nèi)存款準備金率和儲蓄利率正在逐步下調(diào)。當宏觀經(jīng)濟環(huán)境處于低利率時期，人們更愿意將資金投入消費和股市，而不是選擇儲蓄，這種資金流動對于刺激白酒消費將會產(chǎn)生積極影響。同時，當存款利率下調(diào)時，銀行負債成本相應(yīng)降低，為銀行在貸款端提供更低利率創(chuàng)造了條件，可以刺激信貸市場活躍度，對于白酒企業(yè)更多投入資金與消費者更多消費白酒將起到助推作用。

除此之外，國際環(huán)境也存在一定有利因素。一方面市場普遍預(yù)測美聯(lián)儲此輪加息已接近尾聲，主要發(fā)達經(jīng)濟體宏觀政策緊縮趨于見頂甚至轉(zhuǎn)向;另一方面，舊金山會晤后，中美關(guān)系展露出積極跡象，而中美關(guān)系持續(xù)改善發(fā)展，符合兩國人民利益愿望，也符合世界期待。隨著外部掣肘因素趨弱，整體經(jīng)濟大環(huán)境將逐步復(fù)蘇，白酒行業(yè)回暖壓力也會進一步減小。

我國經(jīng)濟穩(wěn)步回升、長期向好的基本趨勢沒有改變，支撐白酒行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要素條件不斷集聚增多，這無疑給白酒行業(yè)從業(yè)者們帶來了更多的信心與期待。

酒企積極應(yīng)對，發(fā)展韌性強勁

2023年是白酒行業(yè)新周期的轉(zhuǎn)折之年和分化之年，面對整體經(jīng)濟環(huán)境不確定性、消費疲軟、產(chǎn)能過剩、庫存高企和價格倒掛等多重挑戰(zhàn)，白酒行業(yè)顯現(xiàn)出了強勁的發(fā)展韌性，各大酒企紛紛調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極應(yīng)對愈加激烈的存量競爭態(tài)勢，并取得了令人驚喜的優(yōu)秀成績。

近日，多家酒企公布2023年度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，其中茅臺全年營收近1500億，今世緣與西鳳新晉“白酒百億俱樂部”。在行業(yè)弱周期下，白酒企業(yè)取得逆勢穩(wěn)步增長的好成績，充分證明了白酒行業(yè)的長期向好趨勢與白酒企業(yè)的強大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

經(jīng)過2023年的調(diào)整與變革，2024年各大酒企有了更充分地應(yīng)對難題的經(jīng)驗，以及更充足地面對挑戰(zhàn)的信心。

在市場方面，近期各大酒企經(jīng)銷商大會接踵召開，陸續(xù)定調(diào)2024年經(jīng)營策略、渠道打法、營銷政策及近期開門紅策略。推出龍年生肖酒、對渠道商制定回款激勵政策、提價爭奪渠道資金、布局終端促銷活動，“春節(jié)營銷戰(zhàn)”戰(zhàn)況激烈，整體動銷情況較為樂觀。目前，貴州茅臺已經(jīng)完成2023年回款工作，五糧液已經(jīng)陸續(xù)簽訂2024年渠道合同，其他名酒企業(yè)回款進度也較為順利，預(yù)收款工作正穩(wěn)步推進。

在產(chǎn)品方面，各大頭部品牌明確了優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品質(zhì)量的發(fā)展方向。2024年，茅臺將著力構(gòu)建“品價匹配、層次清晰、梯度合理”的品牌產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，堅持總經(jīng)銷產(chǎn)品“只減不增”的原則;五糧液將持續(xù)提升五糧液主品牌市場份額，優(yōu)化五糧液產(chǎn)品計劃量分配;汾酒將在“一體兩翼”品牌戰(zhàn)略下，強化產(chǎn)品定位，青花、杏花村、竹葉青齊步發(fā)展……

同時，各大酒企順應(yīng)白酒行業(yè)的發(fā)展趨勢，深入數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加速產(chǎn)業(yè)鏈升級，形成新質(zhì)生產(chǎn)力;做好產(chǎn)品個性化、去香型化表達，開創(chuàng)新品類;貼近年輕消費群體，挖掘產(chǎn)品的利口性、健康性、時尚性與文化性;推動綠色生態(tài)產(chǎn)區(qū)建設(shè)，維護白酒行業(yè)可持續(xù)化發(fā)展。

2024是白酒行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵之年，對于有明晰發(fā)展戰(zhàn)略的各大酒企而言，有壓力更有動力，是挑戰(zhàn)更是機遇。

莫言在《晚熟的人》中曾說過，“真正的強大不是對抗，而是允許發(fā)生”。股市“開門綠”沒什么好怕，白酒行業(yè)的強大韌性仍然存在。

隨著白酒消費市場持續(xù)復(fù)蘇，行業(yè)庫存逐步消化，白酒行業(yè)整體正從谷底回升，雖然存量競爭的態(tài)勢難以改變，加速分化的競爭日益激烈，但我們相信，白酒行業(yè)的未來值得期待，2024年不會重走2023年的老路，而是會走上高質(zhì)量發(fā)展的“花路”。