提價預(yù)期強(qiáng)化　白酒行業(yè)穩(wěn)健向好

受提價消息等因素刺激，12月1日，五糧液盤中一度漲超2%。截至當(dāng)日收盤，中證白酒指數(shù)報(bào)收于17497.13點(diǎn)，微漲0.62%。個股方面，五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等12只個股收漲，其中，舍得酒業(yè)和水井坊漲超3%。機(jī)構(gòu)人士指出，當(dāng)前白酒行業(yè)消費(fèi)升級仍在持續(xù)，基本面依舊穩(wěn)健，高端酒保持穩(wěn)定，次高端酒快速增長。提價和估值切換預(yù)期下，有望繼續(xù)催化白酒行情，建議重點(diǎn)關(guān)注具備改革預(yù)期的高端酒企及加速全國化布局的次高端酒企。

消息面上，近日有來自多方渠道市場消息稱，五糧液經(jīng)銷商明年新簽的合同價格上有所變化，對52度第八代五糧液的計(jì)劃外價格從999元/瓶提升為1089元/瓶，計(jì)劃內(nèi)價格889元/瓶不變，計(jì)劃內(nèi)外的合同量為3：2。據(jù)測算，綜合下來，第八代五糧液的出廠價從889元/瓶提升為969元/瓶，增幅近9%，與53度500毫升的飛天茅臺酒出廠價保持一致。12月1日晚間，五糧液公司回應(yīng)稱，這一價格調(diào)整的總體背景是因?yàn)楫?dāng)前白酒行業(yè)整體產(chǎn)能過剩與優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供給不足長期存在。德邦證券認(rèn)為，五糧液經(jīng)銷商綜合拿貨價為969元/瓶，提價有利于穩(wěn)定批價。而在提價的催化下，估值回升值得期待。中泰證券指出，目前渠道反饋經(jīng)典五糧液全年銷量約2000噸，批價在廠家成本管控策略下已回升至2000元附近。隨著廠家出廠價的價格上移，未來普五批價還有較大幅度的提升空間。國泰君安也指出，2022年五糧液將繼續(xù)通過結(jié)構(gòu)調(diào)整拉動噸價上行，根據(jù)渠道反饋，2022年配額政策料在11月26日至11月29日完成簽訂，且渠道對2022年團(tuán)購配額打款價及打款比例均有提升的強(qiáng)烈預(yù)期。

在此之前的11月，山東景芝白酒銷售有限公司發(fā)布產(chǎn)品漲價通知：鑒于包材物料、能耗、人工等成本大幅提升，對多個系列產(chǎn)品的開票價格進(jìn)行上調(diào)。另外，劍南春也已經(jīng)連續(xù)多輪提價，如其珍藏級劍南春2020年底曾大幅提價100元/瓶，2021年8月再次宣布提價40元/瓶。今年11月末又有市場消息傳出劍南春旗下高端產(chǎn)品水晶劍南春開票價每瓶將上調(diào)20元，劍南春已經(jīng)釋放2022年調(diào)價幅度。業(yè)內(nèi)人士指出，受上游原材料和生產(chǎn)成本上漲等因素影響，白酒全行業(yè)性的提價或?qū)⒊掷m(xù)。

德邦證券指出，提價和估值切換有望繼續(xù)催化高端白酒行情，建議重點(diǎn)關(guān)注受益大眾消費(fèi)升級的次高端價品種。國泰君安在最新的年度策略中強(qiáng)調(diào)，2022年酒企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化仍是發(fā)展主線，板塊有望迎來量價齊升。建議投資者堅(jiān)守高端價值龍頭、高成長標(biāo)的、區(qū)域龍頭三條主線，把握白酒跨年行情。

東莞證券表示，目前白酒悲觀情緒逐步釋放，市場對12月白酒的經(jīng)銷商大會期待度較高。同時，五糧液產(chǎn)品的批價預(yù)期提高，綜合成本或?qū)��?biāo)飛天茅臺，白酒景氣度有望進(jìn)一步提升。目前在白酒層級中，高端白酒確定性強(qiáng)，次高端白酒受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，未來仍有彈性空間。與此同時，部分區(qū)域酒龍頭需求復(fù)蘇回暖，增長彈性較大。（原文標(biāo)題：提價預(yù)期強(qiáng)化　白酒行業(yè)穩(wěn)健向好）