2009-2018：激情和調(diào)整 冰與火的淬煉讓行業(yè)更健康

2009年—2018年，這10年，中國(guó)酒業(yè)經(jīng)歷了2009年—2011年的“黃金十年”巔峰期，也跨過(guò)了2012年—2016年的“深度調(diào)整”陣痛期，當(dāng)然也有2017-2018這兩年行業(yè)“暖陽(yáng)化雪，峰回路轉(zhuǎn)”式的系統(tǒng)的突破式發(fā)展。巔峰的激情和低谷的調(diào)整并存，冰與火的淬煉共生，使得供需矛盾再平衡更加深刻明顯。“艱難困苦玉汝于成”白酒行業(yè)砥礪前行，穩(wěn)步走向可持續(xù)發(fā)展的道路。行業(yè)發(fā)展中每一個(gè)歷程、每一次改變都值得書(shū)寫(xiě)、值得紀(jì)念。很榮幸能生活在這個(gè)新時(shí)代，更加有幸見(jiàn)證了行業(yè)十年行業(yè)發(fā)展從“巔峰”到“調(diào)整”、由“沉積”到“轉(zhuǎn)機(jī)”的艱苦歷程，也見(jiàn)證了白酒行業(yè)一群優(yōu)秀的實(shí)干家與行業(yè)佼佼者門(mén)共同締造白酒行業(yè)新的傳奇。

行業(yè)縮影

白酒行業(yè)這十年整體輪廓素描

2009-2018中國(guó)白酒發(fā)展十年歷程是豐富而多彩的，這十年發(fā)展影響深遠(yuǎn)，經(jīng)過(guò)深度調(diào)整，行業(yè)最終回歸理性，穩(wěn)重且有激情、健康且可持續(xù)。

先從一組數(shù)據(jù)，來(lái)看看白酒發(fā)展的這十年。

1、行業(yè)整體畫(huà)像：從中國(guó)白酒行業(yè)2009-2017年銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看白酒行業(yè)

(1)從數(shù)據(jù)來(lái)看，整體行業(yè)發(fā)展呈上升趨勢(shì)，盡管經(jīng)歷了的2012年—2016年五年深度調(diào)整期，行業(yè)總營(yíng)收還是增長(zhǎng)的，這也體現(xiàn)了白酒行業(yè)頑強(qiáng)的成長(zhǎng)韌性與深厚的發(fā)展底蘊(yùn)。

(2)應(yīng)該說(shuō)在“黃金十年”中，到2011年達(dá)到了頂峰，行業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)率一度超過(guò)了50%。2012年開(kāi)始下滑，到2016年行業(yè)增速觸底反彈，2017年出現(xiàn)上升趨勢(shì)。“行業(yè)回暖”與眾多白酒企業(yè)這期間內(nèi)外環(huán)境是分不開(kāi)的，機(jī)遇與探尋造就了行業(yè)新的佳績(jī)。

2、行業(yè)引領(lǐng)者在此期間的表現(xiàn)：五家典型的中國(guó)白酒上市公司代表發(fā)展情況呈現(xiàn)

我們選擇一批在中國(guó)具有一定代表性的、典型的老牌名酒期企業(yè)作為樣本酒企：茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、洋河及汾酒，這五家白酒企業(yè)在行業(yè)內(nèi)具有一定的引領(lǐng)作用與行業(yè)話(huà)語(yǔ)權(quán)，從五家樣本上市酒企10年發(fā)展數(shù)據(jù)追蹤與探索，我們更能夠深刻感受到整個(gè)白酒行業(yè)變化。

(1)從銷(xiāo)量情況來(lái)看

圖一：五家樣本酒企2009-2017年銷(xiāo)售額趨勢(shì)圖

到2015年開(kāi)始，行業(yè)關(guān)鍵詞由“寒冬”與“調(diào)整”變?yōu)?ldquo;回暖”與“復(fù)蘇”，成為白酒行業(yè)發(fā)展的主流方向。

圖二：五家樣本酒企銷(xiāo)售增長(zhǎng)率變化趨勢(shì)情況

(目前僅茅臺(tái)、瀘州老窖公布了2017年報(bào)，其他數(shù)據(jù)為企業(yè)內(nèi)部公布數(shù)據(jù))

2013與2014年，尤其是2014年銷(xiāo)量增速是近十年最低點(diǎn)，是白酒行業(yè)調(diào)整的“寒冬期”，五家樣本企業(yè)中，除了茅臺(tái)一家一直保持正增長(zhǎng)外，其他酒企出現(xiàn)了不同程度的銷(xiāo)量下滑，行業(yè)龍頭型酒企尚且如此，其他酒企的生存現(xiàn)狀也就不言而喻了。

值得一提的是這期間，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)了對(duì)五糧液的超越，成為了白酒龍頭，且發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，一年一個(gè)臺(tái)階，成為行業(yè)“超級(jí)巨頭”，備受矚目。這一現(xiàn)象的深層次原因，值得思考。

(2)從利潤(rùn)創(chuàng)造能力來(lái)看

圖一：五家樣本酒企2009-2017年歸屬上市公司股東利潤(rùn)總額

圖二：五家樣本酒企歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率變化情況

(數(shù)據(jù)說(shuō)明：2017年數(shù)據(jù)僅限茅臺(tái)、瀘州老窖兩家已公布2017年報(bào)的數(shù)據(jù)）

山西汾酒2017年年度數(shù)據(jù)根據(jù)企業(yè)業(yè)績(jī)快報(bào)折中計(jì)算，如實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)按照業(yè)績(jī)快報(bào)披露與上年同期相比增加約2.42億元到3.63億元折中3.025億元計(jì)算，同比將增加40%-60%的折中平均數(shù)50%計(jì)算。洋河股份業(yè)績(jī)快報(bào)披露數(shù)據(jù)計(jì)算。五糧液未公布年報(bào)與業(yè)績(jī)快報(bào)，按照2017年上半年年報(bào)的增長(zhǎng)率情況測(cè)算全年指標(biāo))。

銷(xiāo)量的下滑直接影響到酒企利潤(rùn)創(chuàng)造能力!與銷(xiāo)量變化情況類(lèi)似，2013與2014年，白酒企業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)造能力也受到極大影響。

縱觀以上圖表：2011年是白酒行業(yè)高速發(fā)展黃金十年的巔峰，激情無(wú)限。2012年開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整，2013-2014年，白酒行業(yè)面臨著“銷(xiāo)量下滑”與“利潤(rùn)降低”的“雙降”局面的挑戰(zhàn)。如何尋找出路，開(kāi)拓新的發(fā)展局面，是整個(gè)行業(yè)共同的“生存命題”。到2015年“反彈”，至2016年行業(yè)“復(fù)蘇”，白酒行業(yè)找到了新的發(fā)展方向，2017年白酒企業(yè)成績(jī)?nèi)绾?且看五家龍頭型酒企的成績(jī)單。

3月27日，貴州茅臺(tái)發(fā)布2017年年報(bào)。茅臺(tái)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收582.18億元，同比增長(zhǎng)49.81%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)270.79億元，同比增長(zhǎng)61.97%。

洋河業(yè)績(jī)快報(bào)披露2017年?duì)I收為197.7億元，同比增長(zhǎng)15%;凈利為65.98億元，同比增長(zhǎng)13%。

瀘州老窖業(yè)2017年報(bào)稱(chēng)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約103.95億元，同比增長(zhǎng)20.50%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)25.58億元，同比增長(zhǎng)30.69%。

汾酒2017年的數(shù)據(jù)披露：酒類(lèi)收入70.76億元，同比增長(zhǎng)41.23%，酒類(lèi)利潤(rùn)14.72億元，同比增長(zhǎng)68.04%，發(fā)展十分迅速。

五糧液年報(bào)數(shù)據(jù)未進(jìn)行披露，但從五糧液2017年制定的280億元銷(xiāo)量目標(biāo)以及前三季度業(yè)績(jī)情況來(lái)看，完成目標(biāo)并不困難。

從行業(yè)樣本酒企數(shù)據(jù)情況看，2017年是中國(guó)白酒值得稱(chēng)贊的一年!茅臺(tái)、洋河、瀘州老窖、汾酒以及五糧液都交出了一份可喜的答卷。茅臺(tái)、五糧液、洋河、汾酒目標(biāo)的完成也創(chuàng)造了企業(yè)發(fā)展歷程中銷(xiāo)售額的最高水平。而瀘州老窖時(shí)隔四年重回百億俱樂(lè)部陣營(yíng)，接近歷史最高水平。

白酒行業(yè)充滿(mǎn)了無(wú)限的可能!

2017年茅臺(tái)市值突破718億美元成為最大的烈性酒公司，超越帝亞吉?dú)W，成為世界酒王。茅臺(tái)股票價(jià)格一度突破800元成為中國(guó)第一牛股。茅臺(tái)因此在一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)都受到市場(chǎng)的熱烈追捧，成為少有的現(xiàn)象級(jí)事件，在中國(guó)企業(yè)內(nèi)并不多見(jiàn)。

從已公布的白酒上市企業(yè)一季度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)情況來(lái)看，2018年行業(yè)整體業(yè)績(jī)令人鼓舞、未來(lái)令人期待。繼續(xù)創(chuàng)造新的歷史佳績(jī)似乎并不困難。名酒復(fù)蘇，引領(lǐng)并帶動(dòng)了整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，中國(guó)白酒行業(yè)也發(fā)生著重要的變化，白酒行業(yè)的“春天”正向我們招手走來(lái)。白酒行業(yè)更加成熟更加自信，在此過(guò)程中也深刻領(lǐng)悟生存發(fā)展真諦，打通“任督二脈”，可持續(xù)發(fā)展更健康，“調(diào)整”使白酒行業(yè)成為了中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中供需矛盾再平衡的“高手”。

而在調(diào)整來(lái)臨之時(shí)，行業(yè)內(nèi)還是感覺(jué)到有些“突然”，白酒從巔峰跌落到觸底反彈，再到快速?gòu)?fù)蘇的發(fā)展內(nèi)在動(dòng)因值得我們深入分析。