金種子酒2016年三季報點評:短期業績承壓 事件 2016年前三季度, 金種子酒公司實現營業收入10.38億元,同比減少17.76%,實現歸母凈利潤0.1億元,同比下滑73.81%;其中第三季度,公司實現營業收入2.79億元,同比下滑30.17%,實現歸母凈利潤-80.5萬元,同比下滑119.91%。...

平安觀點: 3Q16營收同比+22.3%超我們預期的+0%,因國窖1573報表確認超預期。歸母凈利超預期則因營收帶動。 國窖1573超預期,多因素推升毛利率。我們估算,3Q16老窖報表確認超1000噸,同比增約三分之一,遠高于我們預期的500噸。在專營公司當季停貨2個月,1個月發貨...

截止10月31日，A股18家白酒上市公司的三季報已經全部披露完畢。記者粗略統計，18家酒企1-9月共實現營業收入962.84億元，同比增長13.25%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為276.71億元，同比增長10.48%。值得注意的是，川酒沱牌舍得以1287.13%的業績增幅奪得白...

10月28日晚，貴州茅臺發布三季報，2016年前三季度累計實現營業收入266億元，同比增長15%;實現凈利潤125億元，同比增長9%;營收和凈利延續兩位數增長勢頭，業績喜人。與營收和凈利相比，其他指標更為搶眼，經營性現金流325億，同比大增185%;賬面貨幣資金620億...

行業調整至今已四年，近來行業出現了 弱復蘇的聲音，不少白酒巨頭都對自己的招牌產品進行了一至兩次的提價。伴隨而來的是，A股的白酒板塊在今年也經歷一波長達5個月的牛市行情。 10月26日，白酒板塊集體爆發，多股一度在早盤封住漲停板，但由于大勢萎靡不振...

在周二大漲之后，周三釀酒板塊繼續沖高，其中山西汾酒(22.93,-0.470,-2.01%)大漲逾5%，口子窖(34.07,-0.840,-2.41%)、沱牌舍得(23.88,0.000,0.00%)、水井坊(17.68,0.090,0.51%)等也有超過3%的漲幅。 實際上，自10月行情啟動以來，釀酒板塊一直悶聲領漲，截至...

昨日，白酒板塊頻頻異動，板塊整體逆市大漲1.13%，板塊內老白干酒、酒鬼酒、山西汾酒等3只龍頭股盤中強勢大漲逾5%，分別為8.29%、7.55%、5.45%，另外，*ST皇臺(4.92%)、瀘州老窖(3.91%)、金種子酒(3.85%)、水井坊(3.53%)、伊力特(3.25%)、今世緣(2.45%)和口...

近期經銷商調研反映,上海、深圳等地茅臺一批價格從10月初的960元/瓶上漲至980元/瓶左右。 價格的上漲反映需求的強勁,短期價格依舊是易漲難跌。我們認為,價格的上漲反映需求的強勁,短期價格依舊是易漲難跌。我們認為,公司批價最近的上漲一方面是因為茅臺廠家...

高端白酒銷售近期量價齊升，茅臺、國窖1573等終端銷售量超過預期。目前，經銷商等終端渠道出現供貨短缺，支撐白酒價格提升。業內預計，第四季度渠道補充庫存積極性較高，白酒價格有望繼續上漲。 經銷商補庫存積極 記者獲悉，在上周落幕的秋季糖酒會上，茅臺...

沉寂了一段時間的白酒板塊又悄悄發力了! 10月25日，白酒板塊盤中走勢強勁，截至收盤，古井貢酒大漲7.2%，瀘州老窖漲逾5%，山西汾酒、海南椰島、口子窖等漲幅超3%，貴州茅臺、五糧液等漲約2%。而主營為葡萄酒的威龍股份上漲6.63%，或與次新股板塊重新活躍有關...

本周觀點:從三季報來看,白酒基本延續前期強者越強的趨勢,茅臺五糧液中秋國慶終端消化較好,乳品和啤酒低位中企穩回升,軟飲料、方便面等均無增長,調味品增速也逐步回落到10%以內,整體消費數據穩中趨緩。總體來看,建議三條主線布局:(1)建議關注業績確定性高,估...

10月第三周食品飲料指數上漲0.43%,跑輸大盤0.23pct:本周大盤上漲,滬深300指數漲0.66%,食品飲料板塊上漲,走勢在板塊居中下。食品飲料子行業大部分上漲,肉制品領漲,漲幅3.2%。其他子行業,葡萄酒(1.2%)、調味發酵品(0.6%)、白酒(0.5%)、食品綜合(0.3%)、黃酒(0....

寒冬結束，三季度行業現量價齊升。8月份啤酒行業產量同比增長4.2%，結束連續25個月下滑態勢。受三季度啤酒行業整體回暖影響，蘭州黃河結束11個季度的營業收入負增長，單三季度實現營業收入2.01億元，同比增長3.68%。珠江啤酒單三季度營業收入12.70億元，同比...

重慶啤酒公司昨日股價大漲7%，全年最高漲幅超過60%，年初至今漲幅接近20%。 2.基本面強復蘇，1H16 中報營收和銷量表現均優于行業。公司上半年噸酒價3476 元，同比增長7.32%，2016 中期剔除9400 萬資產減值后凈利潤仍有億元。啤酒行業產量結束連續25 個月下滑...

投資要點： 核心觀點：基于品牌背書和渠道優勢，我們認為徽酒雙寡頭格局極為穩固，消費升級紅利下口子窖和古井省內最為受益，產品結構上移確立，未來三年兩者市場份額有望由25%提升至40%。口子窖增長源自優秀的費用管控能力和具備競爭優勢的經銷商體系，與古...

投資建議:維持增持。維持2016-17年EPS預測1.26、1.62元。參考可比公司給予2017年25倍PE,維持目標價39.98元。維持增持。 模式本質:分品牌管理、追求終端直控的洋河模式。老窖之前的柒泉模式在行業調整期產生嚴重代理問題,大單品不突出、終端管控力差的弊端無...