本周觀點:從三季報來看,白酒基本延續前期強者越強的趨勢,茅臺五糧液中秋國慶終端消化較好,乳品和啤酒低位中企穩回升,軟飲料、方便面等均無增長,調味品增速也逐步回落到10%以內,整體消費數據穩中趨緩。總體來看,建議三條主線布局:(1)建議關注業績確定性高,估值仍處合理區間的一線白酒,關注貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖;(2)低估值、業績確定性強的食品龍頭,關注洽洽食品;(3) 處于高速成長期的子行業龍頭,關注桃李面包、愛普股份。
市場回顧:上周上證綜指上漲1.03%,滬深300 上漲0.86%,申萬食品飲料板塊上漲0.61%,跑輸大盤。食品飲料各子板塊中,白酒上漲0.53%, 啤酒下跌1.09%,葡萄酒上漲0.70%,肉制品上漲2.49%,調味發酵品上漲1.35%,乳品上漲0.04%。從行業橫向比較來看,食品飲料板塊漲幅居中。
數據跟蹤:白酒龍頭終端價格總體平穩,2016 年10 月21 日京東數據: 53 度500ml 飛天茅臺1039 元/瓶,52 度五糧液價格829 元/瓶,52 度洋河夢之藍M3 價格488 元/瓶,52 度水井坊價格439 元/瓶,52 度劍南春價格369 元/瓶,均與上周持平。截止2016 年10 月12 日,生鮮乳主產區平均價為3.46 元/千克,同比下滑0.30%,環比增長0.60%。
重要研報:發布來伊份(603777)新股定價報告,公司是全國領先的休閑食品連鎖經營企業,休閑食品行業受益消費升級,連鎖、電商渠道是未來發展方向,公司深耕上海江蘇市場,品牌結合信息化加速未來發展, 預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.58 元、0.66 元、0.77 元,給予公司2017 年25-35 倍市盈率,對應二級市場合理股價區間為16.5-23.1 元。 風險提示:宏觀經濟下行;食品安全事。件。
