亢奮提價 白酒股歡歌迎新年

歲末已至，喜迎消費(fèi)旺季的白酒公司一邊開著業(yè)績慶功會，另一邊享受著二級市場股價飛揚(yáng)帶來的愉悅。

本周作為白酒“雙子星”之一的五糧液股價突破80元/股，市值也穩(wěn)穩(wěn)站上3千億元關(guān)口。自上月中旬起，緣起官媒提示茅臺股價風(fēng)險，A股白酒板塊迎來了半個多月的調(diào)整期，而本月11日，五糧液以跳空大陽線開場，躁動上位后成白酒股反彈的急先鋒。

作為白酒行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整之后復(fù)蘇的第三個年頭，今年白酒板塊上漲的邏輯主要在于高端酒漲價。券商研究人士就指出，低基數(shù)疊加提價效應(yīng)現(xiàn)象，白酒行業(yè)景氣度高點(diǎn)有望出現(xiàn)在2018年一季度。

五糧液的好日子!

年內(nèi)，白酒股無疑是資本市場中的明星。作為“酒皇”的貴州茅臺，股價連續(xù)突破四個整百關(guān)口，市值突破8000億元。

同樣，屈居行業(yè)第二的五糧液漲勢也是凌厲，目前年漲幅接近145%。而在本輪的反彈行情里，自12月11日至今，五糧液股價累計升幅已過2成。

國金證券就表示，白酒板塊已正式結(jié)束11月中旬開始的中級調(diào)整行情，從反彈幅度看，除貴州茅臺反彈較少外，五糧液和瀘州老窖均出現(xiàn)明顯反彈，說明市場在對板塊基本面仍然信心較強(qiáng)的情況下，對情緒風(fēng)險引發(fā)點(diǎn)的貴州茅臺的信心還需要略多一些時間恢復(fù)。

而從經(jīng)營業(yè)績上看，五糧液也迎來了它近五年來的最好時光。

12月18日，在五糧液每年一次的年度經(jīng)銷商大會上，五糧液集團(tuán)黨委書記兼董事長李曙光透露，截至今年11月，五糧液集團(tuán)銷售收入732.8億元，同比增長10.9%，利潤134.5億元，同比增長42.6%，收入、利潤及增幅均為近五年來的最好水平。

五糧液集團(tuán)預(yù)計2017年收入將突破800億，這距離五糧液“2020年底突破千億銷售大關(guān)”的目標(biāo)只差200億。“照現(xiàn)有發(fā)展態(tài)勢和戰(zhàn)略布局，千億目標(biāo)有望提前實(shí)現(xiàn)。”李曙光稱。

年關(guān)當(dāng)口，在五糧液股價和業(yè)績齊漲的情況下，市場的看多情緒繼續(xù)被激發(fā)。12月14日天風(fēng)證券在研報中，更是將五糧液的目標(biāo)價定在了96元。

看好的不僅是機(jī)構(gòu)，作為茅臺的忠實(shí)“小迷弟”的私募大鱷但斌也表示在最近一段時間內(nèi)，“恐怕是五糧液要帶領(lǐng)白酒板塊向前了”。

而在本輪年終反攻行情里，作為一線名酒五糧液的漲價行為，同樣也是股價催化的重要因素。

11月底，五糧液的經(jīng)銷商接到了漲價的通知，“普五”市場零售價將從969元上調(diào)至1099元，五糧液1618零售價將調(diào)至1199元，已逼近歷史最高價。

此次調(diào)價已是五糧液今年第三次上調(diào)終端價格，從2月份新品五糧液終端價格829元/瓶到目前的1099元/瓶，共計上漲了270元/瓶。

終端價格的上行將顯著提升渠道商的信心和市場資源投放力度，為出廠價的上調(diào)打下堅實(shí)的基礎(chǔ)，這將是五糧液業(yè)績彈性的重要來源。

酒企利器是提價?

近期，不管是提高出廠價還是終端零售價格，白酒行業(yè)已經(jīng)迎來一波漲價潮，一線酒企與二線酒企成為漲價的主力軍。

前瞻數(shù)據(jù)顯示，近幾年中國白酒產(chǎn)量基本保持著穩(wěn)定增長態(tài)勢。2016年中國白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量為1358.4千萬升，同比增長3.2%。截止2017年10月，白酒產(chǎn)量已經(jīng)突破1000萬千升，達(dá)到1048.6萬千升，同比增長5.6%。

出于對行業(yè)的樂觀判斷，白酒廠家就開始了悄悄調(diào)價。進(jìn)入秋冬，二線品牌中全國性和區(qū)域性名酒都參與到了本輪漲價隊列里。

11月下旬以來，洋河、瀘州老窖等多個白酒品牌上演了提價接力賽。

11月27日，劍南春傳出劍南系列及綿竹系列全線上調(diào)價格，漲幅約在25%，廠家稱要在兩年時間內(nèi)調(diào)整到位。

11月28日，酒鬼酒則宣布紅壇酒鬼酒從12月15日起，零售價由498元提至568元。

11月29日，汾酒宣布青花30、青花20、老白汾酒等11個產(chǎn)品暫停銷售，暫停銷售在業(yè)內(nèi)被視為漲價的前奏。

當(dāng)月底，洋河股份也釋放一攬子提價消息：12月1日起，M3、M6出廠價分別提高5元、10元，短期的2018年2月15日(除夕)，M3、M6出廠價將繼續(xù)上調(diào)，長期則將在2018年中適度提價。

本月4日，水井坊發(fā)布通知，稱即日起調(diào)整旗下部分產(chǎn)品的建議零售價和建議整箱團(tuán)購價，典藏系列上調(diào)40元，井臺系列上調(diào)30元，臻釀8號及鴻運(yùn)裝上調(diào)20元。調(diào)價后，水井坊典藏系列零售價已直逼五糧液。

不久，酒鬼酒宣布從12月15日起，紅壇酒鬼酒零售價由498元提至568元。

緊接著，12月17日，瀘州老窖窖齡酒類銷售股份公司下發(fā)通知指出，自2018年1月18日起，對30年和60年窖齡酒的38度和52度產(chǎn)品價格，以及渠道政策進(jìn)行調(diào)整。此前，瀘州老窖也是漲價漲不停，僅中秋、國慶雙節(jié)過后，公司已經(jīng)三次發(fā)出漲價通知。

不過，酒企也有清流，就在年末各大白酒廠商都發(fā)布了提價通知的時候，唯有茅臺在按兵不動。2017年以來，茅臺屢次高調(diào)發(fā)聲要嚴(yán)格控價，要求旗下經(jīng)銷商堅守53度飛天茅臺全國批發(fā)價1199元/瓶、零售價1299元/瓶的價格紅線不動搖。

值得一提的是，行業(yè)歷經(jīng)幾年調(diào)整后，在提價等因素帶動下，部分白酒重回千元時代。

從目前來看，在白酒行業(yè)銷售的大眾品類中，僅有53度飛天茅臺酒市場零售價在千元以上，而五糧液的市場零售價為969/瓶，逼近千元。如今，國窖1573市場零售價調(diào)制969元/瓶，水晶坊52度500ml產(chǎn)品市場零售價也調(diào)整為979元/瓶。而五糧液市場零售價調(diào)制1099元/瓶的聲音也在市場中發(fā)酵。

漲價彰顯信心?

當(dāng)前白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處在歷史機(jī)遇期，基本面沒有改變，酒業(yè)內(nèi)部普遍認(rèn)為行業(yè)進(jìn)入新一輪發(fā)展周期。

針對白酒行業(yè)的漲價潮，中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬介紹稱，近幾年來白酒行業(yè)高速發(fā)展，高端白酒的銷量增長迅速，而抓住行業(yè)紅利、元旦春節(jié)等季節(jié)紅利節(jié)點(diǎn)提升價格，符合行業(yè)發(fā)展的特征。此外，面對相對供不應(yīng)求的市場現(xiàn)狀，為了保證渠道利潤，酒企也會控量保價、提升白酒出廠價格。

不容忽視的是，白酒企業(yè)提價的一大底氣是今年銷售業(yè)績良好。安信證券指出，今年白酒企業(yè)豐收年，銷售普遍超出年初制定的全年計劃，調(diào)研顯示酒廠提前關(guān)賬較為普遍。

從行業(yè)趨勢看，申萬宏源就認(rèn)為，近期名酒漲價釋放了積極信號：1。景氣度向上趨勢明確，2018年增長有望繼續(xù)提速;2。消費(fèi)升級強(qiáng)拉動，行業(yè)呈現(xiàn)高端化，名酒呈現(xiàn)全價位化;3。份額加速向名酒集中，龍頭的成長空間依然很大。

不過，對于本輪行業(yè)漲價，有觀點(diǎn)認(rèn)為，不同于去年行業(yè)價格觸底反彈，今年的提價更多是企業(yè)自抬身價。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛分析道：白酒此輪漲價，不再是跟隨戰(zhàn)略的體現(xiàn)，而是在茅臺受到打壓后，大家的一種市場預(yù)期姿態(tài)。目前，經(jīng)銷商春節(jié)備貨已經(jīng)完成了，企業(yè)的漲價實(shí)際上更多是對于明年市場擺出一種信心的姿態(tài)。更多是對外宣傳、提振市場信心的一種表現(xiàn)。

在酒企普遍提價的當(dāng)下，市場對于白酒板塊的后市行情依舊樂觀。機(jī)構(gòu)人士指出，本輪提價將在明年一季報有所體現(xiàn)，伴隨行業(yè)正逐漸進(jìn)入今年春節(jié)備貨周期的旺季，春節(jié)前板塊仍有再創(chuàng)歷史新高的可能。

太平洋證券就認(rèn)為，白酒行業(yè)景氣度高點(diǎn)有望出現(xiàn)在2018年一季度，主流白酒企業(yè)股價仍有20%-30%空間。