安徽白酒市場調(diào)研報告:口子窖的利益共享為決勝利器

11月初記者電話并實地調(diào)研了安徽省白酒代理商、經(jīng)銷商以及古井貢酒和口子窖等上市公司高管,結(jié)合宏觀和行業(yè)數(shù)據(jù)分析,結(jié)論如下:

產(chǎn)品:消費升級,中高端產(chǎn)品銷量增速,品牌集中度不斷提升。安徽省白酒市場有200多億,地方品牌的白酒銷量占比80%左右。古井貢酒和口子窖占據(jù)了安徽省內(nèi)中高端產(chǎn)品的主流市場,從經(jīng)銷商了解今年的銷量都有10%以上的增長。主要是因為消費升級,三四線品牌及中小企業(yè)市場份額在減少,以及外來品牌退出安徽本土市場。

渠道管理:在競爭激烈的環(huán)境下,利益共享更容易拓展市場份額。口子窖與古井貢究其根本是其對渠道管理方式的不同,口子窖是一個城市一個經(jīng)銷商代理一個品類,同地區(qū)的經(jīng)銷商不會產(chǎn)生競爭。古井貢是渠道扁平化、直控終端的管理模式,消弱經(jīng)銷商權(quán)利,使其變?yōu)楣啪�的倉儲、配送和資金等輔助服務(wù)部門。長期更看好口子窖,因其靈活的管理機制,經(jīng)銷商的實際利潤高于古井貢,而利潤是其產(chǎn)品銷售的主要動力。

競爭環(huán)境:利于當?shù)貜妱萜放茢U張
1、安徽省白酒產(chǎn)量占比全國白酒產(chǎn)量呈逐漸降低的趨勢。2010年安徽省的白酒產(chǎn)量占全國白酒產(chǎn)量的5.3%,到了2015年9月份,占比減少到3.4%。此外,安徽省2010-2012年在酒水和飲料的支出增速高于全國平均水平。
2、本土中高端品牌上市公司在2014-2015年營收恢復(fù)快于其他同業(yè)及全國一線品牌。

投資建議:古井貢酒、口子窖酒,長期更看好口子窖酒。短期內(nèi),古井貢與口子窖競爭不相上下,但從長遠來看,更看好口子窖。
原因如下:

1.安徽省內(nèi)品牌集中度比較高,省內(nèi)產(chǎn)品銷量占比超過75%,且外地品牌二三線品牌和省內(nèi)三四線品牌及中小廠家市場不斷萎縮、退出市場。

2.自2015年開始省內(nèi)中高端產(chǎn)品品牌營收增速領(lǐng)先與國內(nèi)一線品牌和行業(yè)平均水平。
3.利益共享的渠道管理方式在競爭激烈的環(huán)境下,更容易拓展市場份額。