白酒板塊遭遇滑鐵盧 茅臺一天蒸發(fā)645億鍋該誰背?

10月23日，釀酒板塊持續(xù)走弱，龍頭股貴州茅臺放量下跌，盤中最低探至635元，跌幅超8%。截至收盤，報641.74元，跌7.4%，創(chuàng)2015年8月24日以來最大單日跌幅，當(dāng)日收盤跌8.96%。該股市值較昨日收盤縮水約645億元。

其實在我們昨天在分析茅臺的成功的時候，其實也直接就隱含了茅臺出現(xiàn)當(dāng)前問題的一個隱憂。

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首先作為中國的國酒或者說頂尖白酒，茅臺的走勢，將會直接影響中國整個白酒板塊的一個走勢。由于茅臺的股價長期處于較高股價的一個狀態(tài)，高股價必然意味著高世倫這種高勢能一旦出現(xiàn)下跌，就會必然瞬間轉(zhuǎn)化成動能。這種高級動人的一個出現(xiàn)的話，將有可能拖累整個白酒板塊，引發(fā)白酒板塊的整體暴跌，所以茅臺的本身投資風(fēng)險就處于較高的一個范疇，我們曾經(jīng)反復(fù)強調(diào)茅臺無論是實體酒還是股價都有著非常高的一個投資風(fēng)險，其原因就是在此。

第二點我們昨天在分析之中已經(jīng)專門分析出來了，茅臺其實作為一個非常重要的國家飲品類茅臺酒，它每年的3.5萬噸產(chǎn)量是一個相對固定的值，而其3000家的分銷商分銷渠道也將就會固定，所以當(dāng)產(chǎn)量固定分銷渠道相對固定的時候，茅臺本身就存在著一個生產(chǎn)瓶頸，就是它的利潤就是它的整體的出廠價格乘以3.5萬噸的產(chǎn)量，雖然現(xiàn)在市場上很多茅臺酒都是被加價銷售的，但是作為一個產(chǎn)品，你加價的極限也是有上限的，比如說茅臺酒加價1000元，基本上這就是新出廠茅臺的一個核心價格，再想突破這個價格也就變得非常困難，在產(chǎn)能無法大幅度提高，然后價格也有上漲上限的時候，整體它的業(yè)績支撐增幅也就會變得有限，茅臺酒它每年都會出現(xiàn)一個瓶頸，這個瓶頸是由它獨特的產(chǎn)能和它稀缺的產(chǎn)量所共同決定的。

第三我們能夠看到的是白酒板塊出現(xiàn)下跌，其實也是一個必然的結(jié)果，為什么會這么說呢?主要原因就在于說對于中國股市來說，我們一直缺乏一個比較好的一個投資體制機制，所以在中國的資本市場，事實上很少有那種特別優(yōu)質(zhì)的股票值得投資，很多股票都存在著上市圈錢，并不在意整個股市股價的多少，對于上市公司來說，不少上市公司，一方面是希望說借助上市能夠?qū)崿F(xiàn)圈錢上市之后哪管他洪水滔天，另一方面則是中國的很多股票存在著長期不分紅的現(xiàn)象，真正一個成熟的資本市場投資者投資一個股票，主要在于其能夠分紅，能夠帶來真正的投資收益，而中國的資本市場則存在著投資者，主要就是希望通過股價的漲跌能夠獲得這種價差收益，而不是長期持有獲得股票和企業(yè)成長的價值，這是中國資本市場的投機屬性所必然決定的。在這個投機屬性之下，白酒板塊無疑就成為了很多人關(guān)注的一個重點板塊，這是中國資本市場缺乏核心投資標(biāo)的的一個結(jié)果。