白酒板塊兩天蒸發(fā)逾1500億 白酒股會(huì)否一＂墜＂不起?

白酒板塊10月23日集體大跌后，24日開盤后繼續(xù)走低，短短兩個(gè)交易日，19只上市白酒股總市值跌去1537億。白酒股的糟糕變現(xiàn)還拖累啤酒、乳制品等消費(fèi)股跟跌。業(yè)內(nèi)人士表示，白酒逐漸進(jìn)入“下半場(chǎng)”，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，要以長(zhǎng)線的眼光看待白酒股生態(tài)。

北上資金連續(xù)拋售貴州茅臺(tái)(614.840, -22.15, -3.48%)

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，10月23日、24日兩個(gè)交易日內(nèi)，A股19只白酒股總市值從22日的16117.43億元下降至14579.91億元，1537億市值就此蒸發(fā)。

23日，白酒股開啟暴跌模式，按總市值加權(quán)平均計(jì)算，行業(yè)整體跌幅高達(dá)7.58%，居當(dāng)日所有申萬三級(jí)行業(yè)之首。24日，雖然跌幅有所收窄，但行業(yè)整體跌幅1.99%，19只個(gè)股中僅2只微漲。

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單就龍頭貴州茅臺(tái)(600519)來看，10月23日下跌7.4%，24日續(xù)跌0.74%。從前期高點(diǎn)803.5元/股至10月24日的636.99元/股，股價(jià)已跌去兩成以上，“萬億市值”如今只剩8000億。業(yè)內(nèi)人士指出，茅臺(tái)一直是白酒股的風(fēng)向標(biāo)，也是外資進(jìn)入A股最優(yōu)先考慮的標(biāo)的之一，《金融投資報(bào)》記者注意到，在本周一 A股大漲當(dāng)日，滬股通逆勢(shì)拋售茅臺(tái)3.23億元，23日，滬股通再度拋售茅臺(tái)4.66億元。

從兩個(gè)交易日的累計(jì)情況來看，僅*ST皇臺(tái)(4.860, -0.18, -3.57%)(維權(quán))上漲2.65%，其余個(gè)股全線殺跌。跌幅前三的白酒個(gè)股分別是洋河股份(100.610, -3.64, -3.49%)、今世緣(15.320, -0.56, -3.53%)、古井貢酒(62.800, -3.20, -4.85%)，兩個(gè)交易日累計(jì)跌幅分別為 14.75%、14.60%、13.34%。

三因素疊加令白酒股承壓

什么原因?qū)е翧股白酒企業(yè)集體大跌?市場(chǎng)普遍歸納出三大因素。

消息面上，10月22日《基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進(jìn)法(草案)》二審稿出臺(tái)，對(duì)比一審稿，二審稿明顯加強(qiáng)了對(duì)煙酒的管控與宣傳，除了禁止向未成年人出售煙酒，還特別加入了“國家加強(qiáng)對(duì)公民過量飲酒危害的宣傳教育”。

有調(diào)研顯示，除飛天茅臺(tái)等少數(shù)品種銷售依舊良好外，白酒整體銷售顯現(xiàn)邊際走弱的趨勢(shì)，投資者擔(dān)心銷售市場(chǎng)的走弱會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐蓻_擊。

其三是增加白酒消費(fèi)稅傳言對(duì)投資者情緒有所影響。長(zhǎng)江證券(4.880,-0.06, -1.21%)分析師指出，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)白酒消費(fèi)稅的提升主要有兩類擔(dān)心：一是在其他稅負(fù)總體降低的情況下，政府會(huì)加大對(duì)煙草、白酒等高端消費(fèi)品的征稅力度;二是未來白酒的消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)會(huì)從當(dāng)前的生產(chǎn)端向“生產(chǎn)端+流通端”轉(zhuǎn)變，從而抬升稅率。

該分析師認(rèn)為，一方面，經(jīng)歷2017年白酒消費(fèi)稅調(diào)整后，短期政策再度加碼的可能性不大，同時(shí)過去消費(fèi)稅的政策調(diào)整是避免各種避稅措施，而當(dāng)前白酒上市公司均已規(guī)范化，未來政策趨嚴(yán)對(duì)繳稅規(guī)范的上市公司影響不大;另一方面，與國際市場(chǎng)對(duì)比，中國白酒消費(fèi)稅率并不低;另外，當(dāng)前我國消費(fèi)稅在流通環(huán)節(jié)征收的主要代表性行業(yè)為煙草、珠寶等，但白酒流通的復(fù)雜性會(huì)大幅加大征稅難度，流通環(huán)節(jié)征稅條件尚不成熟。

應(yīng)以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光看待投資價(jià)值

A股白酒板塊是否會(huì)一“墜”不起?多家券商機(jī)構(gòu)最新研報(bào)認(rèn)為，A股酒企業(yè)績(jī)普遍不錯(cuò)，短期集中下跌是對(duì)前期高增長(zhǎng)的補(bǔ)跌，應(yīng)強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)?yōu)橥酰�用更長(zhǎng)線的眼光來看待。

數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，A股19家酒企中僅有水井坊(29.540,-0.46, -1.53%) 公布三季報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，公司前三季營(yíng)收21.39億元，同比增長(zhǎng)45.36%;凈利潤(rùn)4.63億元，同比增長(zhǎng)90.15%。而從此前已經(jīng)公布三季報(bào)預(yù)告的酒企來看，舍得酒業(yè)(20.870, -0.71, -3.29%)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)下限高達(dá)177.56%，古井貢酒 (000596) 、 順 興 農(nóng) 業(yè)(000860)、*ST 皇臺(tái) (000995)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)下限分別為50%、80%、37.86%。

長(zhǎng)沙秋季糖酒會(huì)將于本周開幕，興業(yè)證券(4.690, -0.12, -2.49%)分析師認(rèn)為，秋糖會(huì)或修正白酒板塊過于悲觀的預(yù)期。該分析師表示，一番調(diào)整后名酒估值已經(jīng)有足夠的吸引力，一線除茅臺(tái)外均回落至20倍以內(nèi)，中檔龍頭除洋河外也均在18倍附近，次高端已經(jīng)跌破25倍。“夯實(shí)基本面和絕對(duì)低估值是推薦基礎(chǔ)，糖酒會(huì)及三季報(bào)或?qū)⒊蔀榘鍓K催化劑。”

另據(jù)媒體報(bào)道，有知名私募基金表示，從長(zhǎng)線投資的角度看，即使政府加大了對(duì)高端白酒的征稅，高端白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)確定性仍然較高。因此以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光來看，高端白酒股仍是較好的投資標(biāo)的。