酒企半年報(bào)業(yè)績靚麗 中秋臨近白酒板塊醞釀反彈

近日，五糧液、古井貢酒、山西汾酒、瀘州老窖等多家酒企公布上半年業(yè)績，受益于白酒行業(yè)景氣度持續(xù)，上述酒企業(yè)績均報(bào)喜。有分析認(rèn)為，悲觀預(yù)期引發(fā)市場對于“消費(fèi)降級”的探討，但白酒的基本面及量價(jià)關(guān)系穩(wěn)定，本輪下跌使得名酒估值具備性價(jià)比吸引力，隨著中秋白酒消費(fèi)旺季的來臨，行業(yè)或開啟超跌反彈行情。

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調(diào)整背后是白酒景氣度高

步入8月，白酒板塊展開集體大調(diào)整。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)展示，8月初至8月22日，申萬白酒行業(yè)按總市值加權(quán)平均計(jì)算，累計(jì)跌幅達(dá)10.49%。板塊內(nèi)19只個(gè)股無一幸免，跌幅從5.04%到24.55%不等。跌幅超過10%的企業(yè)有16家，占比84.21%。超過20%的企業(yè)有3家。跌幅最小的為金徽酒，下跌5.34%;跌幅最大的為伊力特，下跌24.72%。

然而，持續(xù)調(diào)整背后是白酒板塊酒企的高增長，行業(yè)的高景氣度。在已經(jīng)公布半年報(bào)的幾家酒企中，貴州茅臺半年報(bào)顯示，2018年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入333.97億元，同比增長38.06%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤158億元，同比增長40%。其中二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入168.56億元，同比增長45.56%;歸屬于上市公司凈利潤72.57億元，同比增長41.53%。

截至8月27日，18家白酒企業(yè)中已有15家披露半年報(bào)，這15家公司業(yè)績均現(xiàn)不同程度的增長，報(bào)告凈利潤增長幅度超過50%的公司達(dá)7家，其中老白干酒和舍得酒業(yè)2018年上半年凈利潤增長超過一倍，同比增幅分別為208%、166%。

或隨旺季來臨展開超跌反彈

與二級市場弱市相反的是，券商研報(bào)正“組團(tuán)”唱多酒企。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，整體來看，一方面，未來白酒行業(yè)仍將在長時(shí)間內(nèi)保持集中度提升的趨勢，名優(yōu)酒企未來優(yōu)勢顯著。另一方面，隨著行業(yè)景氣度的不斷提升，高端、次高端仍是行業(yè)內(nèi)最具發(fā)展的價(jià)格帶。

華創(chuàng)證券分析師表示，白酒板塊積極把握中報(bào)行情，加大配置超預(yù)期標(biāo)的。建議投資者堅(jiān)持守正，順勢而為。一、堅(jiān)持主要配置中長線業(yè)績可持續(xù)且穩(wěn)定的品種，包括一線白酒茅臺、五糧液、洋河、老窖、汾酒;二、順勢而為，配置當(dāng)下及未來一段時(shí)間內(nèi)業(yè)績增速加快，以及可以看得清未來持續(xù)增長的公司，包括古井貢酒、口子窖、順鑫農(nóng)業(yè)、伊力特等。

“從宏觀層面看，在不確定的經(jīng)濟(jì)預(yù)期下，消費(fèi)特別是食品飲料都是相對最確定的。”私募人士袁誠表示，食品飲料不像家電、家居，受地產(chǎn)周期的影響相對較小，而白酒等消費(fèi)類產(chǎn)品都不受貿(mào)易摩擦影響。