白酒股崛起!這次并不是因為茅臺!今年下半年以來，白酒板塊全線上漲，其中二線白酒漲幅尤為顯著。9月20日，洋河股份一枝獨秀，盤中最高上漲9.92%，股價最高至98.38元，直逼百元大關。隨著中秋、國慶旺季即將到來，酒企紛紛上演漲價潮，次高端白酒集體發(fā)力，行情逐漸演繹至二三線白酒。
次高端白酒崛起
9月20日，釀酒板塊早盤集體走強。其中，洋河股份一枝獨秀，跳空高開后盤中最高上漲9.92%，截至收盤漲6.15%，受洋河股份帶動，張裕A、古井貢酒、今世緣等漲幅居前。
今年以來，洋河股份股價不斷創(chuàng)下新高，9月20日收于95.00元，直逼2012年7月16日創(chuàng)下的上市以來最高收盤價95.63元，當天盤中股價最高至98.38元，刷新了上市以來最高價的記錄，直沖百元大關。
數據顯示，今年下半年以來，白酒板塊全線上漲，其中二線白酒漲幅尤為顯著。截至9月20日，山西汾酒、水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得、今世緣等漲幅居前，下半年以來分別上漲59.30%、58.64%、55.44 %、43.03%、25.68%。
此外，券商分析師預計二三線白酒三季度銷售高增，向好態(tài)勢繼續(xù)得到強化。安信證券指出，山西汾酒三季度收入增長預計在50%以上;水井坊201707-201806業(yè)務季任務加碼，提升增速目標，預計三季度收入增速超50%;沱牌舍得增發(fā)獲核準，博弈機會成本下降，即將邁入新歷史階段。
劍南春提價引爆次高端白酒行情
今年白酒行業(yè)趨勢復蘇，半年報顯示行業(yè)景氣度依然較好。隨著中秋國慶旺季即將到來，酒企紛紛上演漲價潮，次高端白酒集體發(fā)力，行情逐漸演繹至二三線白酒。
在高端白酒持續(xù)升溫、提價呼聲高漲的情況下，上周劍南春也對核心單品水晶劍也進行了價格調整，最高調整至433元/瓶。劍南春酒廠調價文件顯示，要求10月22日前，各辦事處按照不低于418元/瓶的標準，完成對煙酒店中水晶劍的終端價格標簽更新;已有標簽價418元/瓶的，要求在原有標價基礎上提高15元。
隨著市場不斷好轉，次高端品牌已經不滿足于原先“低價跑量”的營銷模式，水晶劍作為次高端白酒中最核心的品種，其價格被認定為是次高端價格帶頭位置。
此次水晶劍將終端價格上漲至 400 元以上，意味著次高端頭部位置的有效抬升，這也為其他二線白酒品牌的價格上漲釋放了空間。
除劍南春以外，古井貢酒也分別提高了核心產品在流通渠道及終端的拿貨價，年份原漿獻禮版、年份原漿5 年、年份原漿8 年的流通渠道拿貨價及終端拿貨價分別提價20 元/件、40 元/件、80 元/件。
此外，洋河股份的海之藍、天之藍的終端價格也預計在中秋后上漲。市場傳聞洋河本輪中秋節(jié)全國配額已基本搶完，需申請計劃外更高價格，經銷商預期10月海之藍、天之藍等市場價格將繼續(xù)上漲，拿貨積極性也持續(xù)提升。
包裝成本上漲提升市場看漲情緒
業(yè)內人士表示，在茅臺酒廠“控貨壓價”的背景下，市場上高端白酒銷售受限，次高端產品也就有了銷售機遇。此外，三季度以來，受國家政策影響，環(huán)保壓力較大，玻璃、硬紙板等包裝物價格提升幅度較大，白酒包裝材料價格猛漲導致成本明顯上升，市場看漲的情緒就更濃了。
在酒類行業(yè)成本項中，雖然白酒由于價格因素，致使包裝物在其成本項中的占比小于其他酒種，但是包裝物絕對額較大，同樣會導致其成本壓力較大。
此次提價的經銷商大部分將于10月1 日之后進行提價，提價幅度在10%左右，旺季提價將進一步刺激經銷商提前備貨的需求，從而帶動上市公司的銷量和收入。
業(yè)內認為，考慮到酒企大多具備一定提價實力，今年的銷售目標超額完成幾乎已成定局，因此此次提價對上市公司的動銷影響不會太大。
中秋國慶將至，旺季行情加速復蘇
今年白酒是趨勢復蘇疊加銷售大年，行業(yè)去年復蘇回暖，今年釋放業(yè)績。龍頭股已兩個季度超預期，反映出行業(yè)景氣度的回升。隨著中秋國慶即將到來，白酒板塊有望上演旺季行情。
方正證券表示，今年中秋節(jié)是10月4日，去年是9月15日，旺季終端動銷時間拉長，預計三季報會繼續(xù)延續(xù)中報業(yè)績趨勢，相比上半年增速可能會進一步提高。隨著洋河股份對海、天產品的梳理和調整到位，夢之藍系列占比提升，省外市場亮點頻出，后續(xù)業(yè)績增速有望上臺階。
此外，洋河股份目前是最便宜的白酒股，今年估值僅20倍，漲幅明顯落后于板塊，在板塊整體估值提升，公司業(yè)績穩(wěn)定增長、年底估值切換的背景下，業(yè)績增速提升有利于估值向上修復，存在確定性補漲機會。
對于此次二線白酒上漲行情，業(yè)內人士分析指出，二線也有龍頭，這波行情的上漲邏輯是高端到次高端的擴散。二線白酒股品質和估值都不錯，而且大多是區(qū)域龍頭，區(qū)域壁壘較強。未來品牌壁壘會成為白酒龍頭最核心的競爭要素，集中度會進一步提升。
招商證券指出，白酒業(yè)終端旺盛需求已逐漸掩蓋短期利空。從近期板塊表現來看，利空因素對投資者信心的影響力已明顯下降。隨著中秋旺季的來臨，預計白酒行業(yè)的三季報整體業(yè)績將較上半年更為亮眼。
東方財富證券也認為，國慶中秋旺季即將到來，預計今年9月底和10月的消費旺季，將帶動白酒行情加速復蘇。高端白酒受益于消費升級，次高端白酒受益于價格上移和產品結構轉型升級。
投資建議上，國泰君安表示，堅守一線，布局估值較低二線龍頭。高端白酒增長確定，估值切換具提升空間，重點推薦瀘州老窖、貴州茅臺;次高端白酒建議關注品牌基礎牢固，競爭優(yōu)勢邊際改善龍頭，推薦山西汾酒、水井坊;中端建議增持估值相對較低的區(qū)域性龍頭古井貢酒、洋河股份，受益標的口子窖。
