白酒短期波動(dòng)長期看好 乳制品確定性較高

板塊一周行情回顧

截至周五( 2017年9月8日)收盤，滬深300指數(shù)收于3826點(diǎn)，周跌幅0.12%，上證綜指收于3365點(diǎn)，周跌幅0.06%，創(chuàng)業(yè)板指收于1885點(diǎn)，周漲幅1.07%，深證綜指收于1976點(diǎn)，周漲幅1.00%，食品飲料指數(shù)周跌幅為2.54%。行業(yè)板塊方面，上周休閑服務(wù)板塊表現(xiàn)最佳，周漲幅4.08%，位列全行業(yè)第一。上周有21個(gè)申萬一級市場行業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)正收益的，漲幅前三分別是休閑服務(wù)( 4.08%)、房地產(chǎn)( 3.08%)、通信( 1.86%)。食品飲料行業(yè)細(xì)分板塊內(nèi)，上周乳品( 0.77%)、肉制品( 0.70%)、調(diào)味發(fā)酵品( 0.51%)、其他酒類( 0.50%)和軟飲料( 0.36%)表現(xiàn)較好，均實(shí)現(xiàn)正收益。啤酒( -0.03%)、黃酒( -0.46%)、葡萄酒( -0.95%)、食品綜合( -2.05%)和白酒( -4.65%)表現(xiàn)較弱。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤

據(jù)一號店的銷售數(shù)據(jù)顯示， 2017年9月8日， 53度飛天茅臺(tái)的價(jià)格保持在1299元， 52度五糧液水晶瓶的價(jià)格保持在969元，較8月25日價(jià)格( 899元)有所上漲，洋河夢之藍(lán)M2的價(jià)格較上周( 488元)有所提高，為498元。根據(jù)農(nóng)業(yè)部出具的數(shù)據(jù)顯示， 2017年7月， 10省市主產(chǎn)區(qū)生鮮乳的價(jià)格為3.41元/公斤，同比增速0.44%，環(huán)比下降0.29%， IFCN全球牛奶價(jià)格38.4美元/100千克，同比增速59%。 2017年7月，全國大中城市生豬價(jià)格為14.09元/公斤，環(huán)比上升2.4%，豬肉價(jià)格為24.00元/公斤，環(huán)比下降0.4%。

投資策略與建議

本周行業(yè)板塊中白酒板塊的回調(diào)幅度最高，同時(shí)受市場風(fēng)格的影響，估值水平有所下降。自去年以來，白酒行業(yè)逐步復(fù)蘇的態(tài)勢不斷被業(yè)績所驗(yàn)證，而且業(yè)績的高增長具有延續(xù)趨勢，一二線白酒業(yè)績和股價(jià)屢屢創(chuàng)出新高，在淡季需求動(dòng)銷依舊較好。消費(fèi)升級依舊是近兩年的主線邏輯，白酒需求端向好形勢不改，在消費(fèi)者的消費(fèi)能力范圍之內(nèi)，白酒的價(jià)格不斷得到提高，放量漲價(jià)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級成為全行業(yè)的邏輯。 我們長期持續(xù)看好今世緣( 603369)、山西汾酒( 600809)、酒鬼酒( 000799)、沱牌舍得( 600702)、水井坊( 600779);食品板塊我們推薦業(yè)績彈性較高的千禾味業(yè)( 603027);乳品板塊，乳制品的提價(jià)幅度略低于調(diào)味品，三四線的消費(fèi)需求有所增長，我們依然推薦龍頭企業(yè)伊利股份(600887); 除此之外，消費(fèi)者對于短保和低溫鮮奶的品質(zhì)要求較高，各區(qū)域企業(yè)具有優(yōu)勢，因此，建議關(guān)注燕塘乳業(yè)( 002732)、天潤乳業(yè)( 600419)和光明乳業(yè)( 600597)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、 食品安全問題、原料成本上升、消費(fèi)增速不達(dá)預(yù)期