貴州茅臺突破萬億市值

6月6日上午收盤，貴州茅臺(600519)股價報796.23元/股，逼近今年1月歷史新高的799.06元/股，市值10002億元左右。

在近來市場走勢相對疲軟的背景下，究竟是什么原因使得兩市第一高價股貴州茅臺再度受到市場青睞，以致于要再創(chuàng)新高了呢?

首先從上一次貴州茅臺市值突破萬億元的情況來看，一方面受到2017年市場整體注重大盤藍(lán)籌股的價值投資行情影響，另一方面則是2017年公司中報大幅超出市場預(yù)期引發(fā)了一波資金的追捧，使得公司股價從500多元一下躍升至700多元的量級，最后在今年1月份沖刺萬億元市值時才受到估值的制約而回落。

而這次貴州茅臺再次沖刺萬億市值，一個促發(fā)因素?zé)o疑是A股正式“入摩”的帶動。作為A股市場最為響亮的名片和績優(yōu)股的代表，A股“入摩”之后無疑也將受到外資的青睞，不管是被動性的基金還是主動性的基金，貴州茅臺這樣的公司都是上好的投資標(biāo)的。

而國內(nèi)一些資金也從歷史經(jīng)驗(yàn)中汲取了教訓(xùn)，對茅臺長期投資的傾向較為明顯，在供需雙方的變化之中，貴州茅臺的股價在經(jīng)歷近5個月的震蕩回調(diào)后又回到了前期高點(diǎn)附近也就順理成章了。

其次我們來看一下兩次沖擊萬億市值時貴州茅臺的估值水平對比。上一次高點(diǎn)是今年1月15日，其主要用2017年的業(yè)績進(jìn)行評估，貴州茅臺2017年凈利潤為270.79億元，萬億市值意味著其市盈率為約37倍，相對偏高。

而目前時處6月初，從貴州茅臺今年一季報的情況來看，實(shí)現(xiàn)凈利潤85.07億元，同比增長38.93%，目前股價的動態(tài)市盈率為29倍，在同行業(yè)中已經(jīng)不算高估了。

如果公司全年業(yè)績能保持一季報的增速的話，則市值即便突破萬億元，其動態(tài)市盈率也僅為26倍。結(jié)合貴州茅臺的盈利增長能力和品牌護(hù)城河，這樣的估值水平顯然比1月時更能被市場接受。