周期行業(yè)維持強(qiáng)勢(shì) 白酒增長(zhǎng)超預(yù)期

伴隨2018年年報(bào)披露收關(guān)，A股市場(chǎng)各行業(yè)景氣度顯露。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，截至4月29日，已披露年報(bào)公司中，采掘、鋼鐵、休閑服務(wù)、食品飲料和化工整體增速較快，這5大行業(yè)公司的2018年凈利增速中位數(shù)排名居前，分別達(dá)33.46%、26.72%、18.04%、16.36%、14.32%。

此外，非銀金融、傳媒、有色金屬、汽車(chē)和電氣設(shè)備行業(yè)公司的凈利增速中位數(shù)顯示為負(fù)，行業(yè)整體增速呈下滑態(tài)勢(shì)。

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周期行業(yè)延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)

采掘、鋼鐵、化工等周期行業(yè)延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)。具體來(lái)看，采掘行業(yè)整體增速最突出。其中，山西焦化(9.370, 0.00, 0.00%)凈利增幅最大。公司2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.29億元，同比增長(zhǎng)20.58%;凈利潤(rùn)15.33億元，同比增長(zhǎng)逾15倍。

從采掘細(xì)分行業(yè)看，焦炭加工行業(yè)表現(xiàn)最亮眼。除了山西焦化，云煤能源(4.010, 0.00, 0.00%)、ST安泰(3.150, 0.00, 0.00%)、寶泰隆(6.470,0.00, 0.00%)、金能科技(13.190, 0.00, 0.00%)、美錦能源(15.920, 0.00,0.00%)、ST云維(3.180, 0.00, 0.00%)、陜西黑貓(5.660, 0.00, 0.00%)等業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

2018年，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)總體上呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)整體震蕩上漲態(tài)勢(shì)，全國(guó)焦炭產(chǎn)量比上年有所下降。由于限產(chǎn)的力度不斷加大，以及高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)回升，造成的焦炭缺口對(duì)支撐焦炭?jī)r(jià)格上漲起到了關(guān)鍵作用。

鋼鐵行業(yè)中，重慶鋼鐵(2.030, 0.00, 0.00%)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)創(chuàng)下歷史最好水平。公司2018年實(shí)現(xiàn)凈利17.9億元，同比增長(zhǎng)458.57%，增幅居行業(yè)之首。值得一提的是，鋼鐵行業(yè)去年穩(wěn)中向好，并迎來(lái)集體增長(zhǎng)。除了西寧特鋼(3.520, 0.00, 0.00%)外，其他鋼鐵行業(yè)公司去年全部實(shí)現(xiàn)了盈利，其中，近九成公司處于凈利增長(zhǎng)的狀態(tài)。

化工行業(yè)中，三愛(ài)富(13.290, 0.00, 0.00%)2018年實(shí)現(xiàn)凈利5.43億元，同比增長(zhǎng)逾10倍，增幅為行業(yè)之最。不過(guò)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要源自于資產(chǎn)重組收益，去年公司剝離大部分化工業(yè)務(wù)、進(jìn)入教育信息化領(lǐng)域，因此，業(yè)績(jī)收入同期可比性不太強(qiáng)。若不考慮非經(jīng)常性損益，永太科技(9.000, 0.00,0.00%)、神馬股份(14.800, 0.00, 0.00%)、淮北礦業(yè)(12.170, 0.00,0.00%)、華誼集團(tuán)(8.800, 0.00, 0.00%)4家化工企業(yè)的去年扣非后凈利增速也在10倍以上。

白酒行業(yè)超預(yù)期

除了前述周期行業(yè)，休閑服務(wù)、食品飲料行業(yè)去年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣不俗。其中，食品飲料行業(yè)中的白酒行業(yè)業(yè)績(jī)“一片紅”，已披露年報(bào)的白酒股業(yè)績(jī)?nèi)�部呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在收入、利潤(rùn)的高基數(shù)背景下，貴州茅臺(tái)(971.970,0.00, 0.00%)、五糧液(102.290, 0.00, 0.00%)等龍頭公司的“成績(jī)單”仍然搶眼。

2018年高端白酒量?jī)r(jià)齊升。貴州茅臺(tái)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收772億元，同比增長(zhǎng)26%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)352億元，同比增長(zhǎng)30%。其中，公司2018年銷(xiāo)售茅臺(tái)酒3.25萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.5%，營(yíng)收為655億元，同比增長(zhǎng)25%。茅臺(tái)酒實(shí)際銷(xiāo)量超2018年2.8萬(wàn)噸銷(xiāo)售計(jì)劃及市場(chǎng)預(yù)期。

五糧液2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收400.30億元，同比增長(zhǎng)32.61%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)133.84億元，同比增長(zhǎng)38.36%。期內(nèi)，公司高價(jià)位白酒收入占比進(jìn)一步提升，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的帶動(dòng)下，公司毛利率水平達(dá)到77.59%，毛利率創(chuàng)上市以來(lái)新高。

瀘州老窖(76.370, 0.00, 0.00%)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.55億元，同比增長(zhǎng)25.6%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34.86億元，同比增長(zhǎng)36.3%，其中國(guó)窖1573收入高增速持續(xù)。

今年一季度，受益于春節(jié)前后動(dòng)銷(xiāo)良好，白酒行業(yè)維持高景氣度，甚至普遍超越市場(chǎng)預(yù)期。貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等公司也開(kāi)局亮麗，凈利增幅均超過(guò)30%。