白酒板塊中長期量價皆有空間

受2019年年報業(yè)績超預(yù)期影響，貴州茅臺股價走勢強勁。在4月22日股價創(chuàng)下歷史新高后，4月23日股價繼續(xù)逆市上揚，盤中股價一度摸高至1265.68元，再創(chuàng)歷史新高。

在貴州茅臺股價飆升帶動下，白酒板塊也呈全面爆發(fā)之勢，4月22日和23日兩日，白酒股整體飄紅。截至4月23日收盤，白酒板塊上漲0.25%。

中銀證券(20.220, -0.40, -1.94%)分析師鄧天嬌等人認為，白酒作為內(nèi)需為主的行業(yè)，終端需求逐步恢復(fù)，龍頭企業(yè)向市場傳遞了積極的業(yè)績信號，因此過去一個月股價出現(xiàn)反彈。不過由于上市公司去庫存的決心不夠，未來幾個季度報表還需消化庫存壓力。投資建議上，鄧天嬌等分析師推薦優(yōu)質(zhì)個股山西汾酒(100.100, 0.98, 0.99%)、貴州茅臺、順鑫農(nóng)業(yè)(62.910, 1.44,2.34%)等。

光大證券(10.910, -0.01, -0.09%)分析師張喆等人認為，3月中旬開始，貴州茅臺引導(dǎo)白酒板塊的估值修復(fù)，行業(yè)整體估值從26.7倍修復(fù)至32.4倍，基本回到2018年上半年的估值水平。白酒春節(jié)旺季消費更加集中，疫情對于需求的影響相對更顯著。短期負面情緒釋放有望提供白酒板塊的中長期買點，建議關(guān)注高端白酒及地產(chǎn)白酒龍頭，如貴州茅臺、五糧液(132.240, 1.15,0.88%)、瀘州老窖(78.690, 0.95, 1.22%)、古井貢酒(138.360, 6.96,5.30%)。

太平洋(3.230, -0.01, -0.31%)證券分析師黃付生等人則推薦受益于基建的高端白酒貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，以及加速全國化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上低端高端均有較好布局的山西汾酒，和自飲型占比較高的順鑫農(nóng)業(yè)。同時，建議積極關(guān)注受益于江蘇、安徽市場消費信心恢復(fù)較快的今世緣(31.590, 2.82,9.80%)、洋河股份(91.410, 0.42, 0.46%)、古井貢酒、口子窖(41.590,0.62, 1.51%)。

投資策略上，西部證券(7.930, -0.05, -0.63%)分析師陳青青認為要堅持“兩條主線、一個左側(cè)”。她持續(xù)看好貴州茅臺、順鑫農(nóng)業(yè)、五糧液，認為這些標的短期受疫情影響小，中長期量價皆有空間。同時，在疫情結(jié)束后的需求復(fù)蘇期，恢復(fù)更快的地產(chǎn)酒龍頭品牌將會收割更多市場份額，主要建議關(guān)注山西汾酒、古井貢酒和今世緣。另外，從周期角度看，3年一個小周期，看好次高端在2021年消費升級加速背景下的擴容，建議主要關(guān)注水井坊(46.590, 1.28, 2.82%)和山西汾酒。

天風(fēng)證券(5.410, -0.05, -0.92%)分析師劉暢認為，投資要以內(nèi)在價值為錨，布局長線價值龍頭。白酒是典型的龍頭借助疫情加快份額提升的板塊，2020年第二季度可以繼續(xù)關(guān)注需求恢復(fù)和預(yù)期改善拐點，積極戰(zhàn)略布局價值龍頭。繼續(xù)重點推薦龍頭貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，二線龍頭推薦古井貢酒、今世緣、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)。