次高端白酒緊跟白酒龍頭提價步伐 增長潛力巨大

在高端白酒不斷提價以及消費升級的趨勢下，白酒消費結(jié)構(gòu)特征逐漸發(fā)生變化。在民生消費和商務(wù)用酒場景下，兼具品牌以及價格優(yōu)勢的次高端白酒產(chǎn)品成為很多消費者的最優(yōu)選擇，次高端白酒迎來新的發(fā)展空間。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著白酒行業(yè)回暖趨勢的明朗，行業(yè)集中度提高是趨勢，一線和二線龍頭對區(qū)域品牌的擠壓將成為行業(yè)發(fā)展的一大特征，次高端白酒將從“保份額”進(jìn)入到“搶份額”的貼身肉搏。

次高端白酒是動態(tài)概念

次高端白酒概念目前備受關(guān)注，但白酒價格帶密集，價格帶之間重疊交錯，因此對次高端的定位也存在多種說法。安信證券認(rèn)為，次高端主要是脫離一線高端陣營的名酒廠，包括劍南春、郎酒、汾酒等，有些高端名酒的子品牌如水井坊、品味舍得、夢之藍(lán)等也定位于次高端。

同時，次高端產(chǎn)品定位還存在區(qū)域性差別。諫策咨詢分析師司勝軍表示，根據(jù)實際調(diào)研情況看，在山東地區(qū)300元/瓶的白酒就算次高端;在中高端為主的安徽省，300元至500元/瓶算次高端;而在西北地區(qū)如甘肅、新疆等地，500元/瓶左右才算次高端。這是由不同地區(qū)的酒類消費結(jié)構(gòu)和消費習(xí)慣所決定。

有專家告訴中國證券報記者，在2014年以前，茅臺價格峰值達(dá)到1500元/瓶，白酒各個價格帶產(chǎn)品呈現(xiàn)出共同繁榮的局面。當(dāng)時次高端跨度普遍是從500-800元/瓶。隨著茅臺價格從1500元/瓶滑落至900元/瓶左右，高端價格重心下移造成擠壓，次高端白酒價格帶分崩離析。專家表示，與前次相比，本輪次高端價格帶跨度不大，也可能是在茅臺、五糧液價格持續(xù)上升后，次高端產(chǎn)品起到了更高性價比的替補作用。

中金公司研報指出，目前洋河股份和劍南春作為定位準(zhǔn)確的市場龍頭，其定價合理，市場開拓全國化水平相對較高;水井坊、沱牌舍得等價格調(diào)整相對滯后，消費群數(shù)量和全國化水平有待提升;古井貢酒和口子窖的次高端品牌營收主要來自安徽市場。

次高端白酒產(chǎn)品市場得以復(fù)蘇，消費升級與產(chǎn)品升級是其中的重要原因。沱牌舍得相關(guān)人士此前對記者表示，隨著消費升級加快，更多消費者有能力消費高價酒，400-600元/瓶價格帶市場份額將逐年提升，看好次高端白酒發(fā)展。

從價格帶來看，白酒的消費升級主要體現(xiàn)在低端的淘汰和中端以上的爆發(fā)。以安徽市場為例，招商證券的調(diào)研顯示，安徽市場10-20元/瓶的低端紙盒酒在市場上數(shù)量減少很快，消費者寧愿選擇一些價格稍高、沒有盒子的光瓶酒，或者五六十元的釀造酒，低端酒的淘汰效應(yīng)正在顯現(xiàn)。作為徽酒的代表，往年古井貢都是以80元/瓶價格款為主打產(chǎn)品，而雞年春節(jié)，120元/瓶、200元/瓶甚至更高級別產(chǎn)品呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。國泰君安預(yù)計，春節(jié)期間，古井貢整體增長15%左右，超額完成任務(wù);汾酒1月銷售增加20%;劍南春增長20%以上。

消費升級為次高端白酒的增長提供了良好的環(huán)境。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，到2020年，次高端產(chǎn)品在白酒市場占比將由2015年的2.6%提升至8.2%，銷量復(fù)合年增長率達(dá)25%。

緊跟白酒龍頭提價步伐

晉育峰指出，從投資角度看，洋河股份、山西汾酒、沱牌舍得、古井貢、口子窖等上市公司受到關(guān)注;但站在更廣闊的行業(yè)角度看，次高端白酒市場主要是洋河股份、郎酒、劍南春、汾酒之爭。緊跟著白酒龍頭的提價步伐，進(jìn)入2017年，幾大次高端白酒巨頭也開啟了漲價節(jié)奏。

根據(jù)中金公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2016年，200-500元/瓶白酒產(chǎn)品的市場規(guī)模只有180億元左右，與500元以上高端市場的540億元規(guī)模相比仍然存在較大差距。這也顯示出次高端產(chǎn)品的增長潛力巨大。