白酒估值修復(fù)行情 推薦8股

在1月月報(bào)中提出看好白酒板塊的估值修復(fù)，最近白酒版塊快速上漲驗(yàn)證前期判斷。展望后期，研報(bào)認(rèn)為修復(fù)仍有空間，淡季將至公司將有所分化：

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1)08年白酒受外部需求抽空，2013年白酒受三公消費(fèi)抽空，本輪白酒更多是降速而非失速，旺季需求偏剛性，各家企業(yè)努力實(shí)現(xiàn)開門紅奠定全年增長基礎(chǔ)，進(jìn)入淡季將會(huì)考驗(yàn)各家企業(yè)渠道庫存和單點(diǎn)動(dòng)銷，目前來看品牌超強(qiáng)、Q4提前控貨的企業(yè)，淡季實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長概率更大;

2)春節(jié)動(dòng)銷奠定Q1增長，主流公司維持10%以上增速，板塊估值有望修復(fù)至20倍水平，目前茅臺(tái)先行修復(fù)，五糧液(69.750,1.25, 1.82%)古井口子今世緣(19.130, 0.46, 2.46%)不足20x仍未到位。

招商證券認(rèn)為，白酒基本面較2018年降速分化，但好于負(fù)增長預(yù)期，看好2019年白酒估值修復(fù)行情，繼續(xù)推薦品牌超強(qiáng)、盈利預(yù)測(cè)確定、調(diào)整在先的公司，重點(diǎn)推薦茅臺(tái)、古井、口子、今世緣、老窖、洋河、汾酒，以及超跌品種五糧液。