白酒股分化加劇 投資還看龍頭股

白酒行業(yè)正在加速回暖，景氣度提升，在貴州茅臺(tái)宣布漲價(jià)后，分析人士認(rèn)為，行業(yè)漲價(jià)沖動(dòng)可能難以迅速“剎車”。

二級(jí)市場上，白酒板塊2017年以來人氣爆棚，不少公募基金經(jīng)理在去年四季度大幅加倉白酒股。貴州茅臺(tái)成為首只市值超過萬億元的消費(fèi)股。雖然近期白酒股有所回調(diào)，但眾多機(jī)構(gòu)依然看好未來兩三年的表現(xiàn)。只不過，行業(yè)分化會(huì)加劇，強(qiáng)者恒強(qiáng)，股票投資要唯“頭部”是瞻。

“白酒股回調(diào)還是很好的布局機(jī)會(huì)。”面對(duì)近期A股白酒板塊小幅調(diào)整，一位資深投資者對(duì)廣州日報(bào)全媒體記者表示。他認(rèn)為，A股投資者對(duì)產(chǎn)品價(jià)格常敏感。而在茅臺(tái)宣布漲價(jià)為行業(yè)起到了風(fēng)向標(biāo)的作用。

部分白酒漲價(jià)步伐暫歇

近日，洋河宣布從除夕起全面上調(diào)海、天、夢系列出廠酒價(jià)。有消息透露，不同品種的漲價(jià)幅度差別較大，終端供貨價(jià)從2元~60元不等。幾度漲價(jià)后，中國白酒市場在年度臨近時(shí)又引發(fā)了一連串的漲價(jià)。

不過，根據(jù)記者了解，本周開始茅臺(tái)陸續(xù)大批量到貨，經(jīng)銷商被要求在茅臺(tái)云商以1499元執(zhí)行40%銷售，占計(jì)劃量30%的茅臺(tái)專賣店也執(zhí)行1499元。

經(jīng)過近期投放增加，部分白酒品種漲價(jià)出現(xiàn)暫停跡象。廣發(fā)證券數(shù)據(jù)顯示，目前茅臺(tái)飛天批發(fā)價(jià)1600~1700元/瓶，維持高位穩(wěn)定。五糧液春節(jié)備貨陸續(xù)到貨，批發(fā)價(jià)格從上周820~830元/瓶降到本周800~820元/瓶。

“白酒市場漲價(jià)風(fēng)到現(xiàn)在應(yīng)該算剎車了。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，“廠商官方確實(shí)剎車了，但民間一直剎不了車，尤其是茅臺(tái)的剎車已失靈。”

貴州茅臺(tái)廣東省級(jí)特約經(jīng)銷商董事總經(jīng)理郭超仁認(rèn)為，除茅臺(tái)供不應(yīng)求緊平衡，其他知名品牌尚處于供需平衡的調(diào)整期，整體市場價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了溫和回調(diào)的態(tài)勢。

高端酒仍有漲價(jià)預(yù)期

不過，總體上看，白酒漲價(jià)可能難以剎車。朱丹蓬表示，近期走訪市場發(fā)現(xiàn)，即使貴州茅臺(tái)宣布用7000噸投放量平抑市場價(jià)格，市場上的茅臺(tái)飛天還是“一瓶難求”，經(jīng)銷商手中的貨奇缺。有機(jī)構(gòu)人士也表示，白酒行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，品牌格局更加清晰，高端白酒2018年提價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，將會(huì)提升整個(gè)行業(yè)的漲價(jià)預(yù)期。

根據(jù)廣州日報(bào)全媒體記者了解，消費(fèi)升級(jí)和渠道出清成為高端白酒價(jià)格未來有望繼續(xù)走高的主要原因。

與此同時(shí)，行業(yè)在2015年出現(xiàn)回暖，渠道庫存基本出清，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，高端和次高端白酒庫存開始以新的姿態(tài)重新開啟上升通道，行業(yè)進(jìn)入加庫存周期。

與此同時(shí)，酒類上市公司輪番提價(jià)再次擴(kuò)圍，黃酒公司也加入其中。古越龍山最新公告稱，根據(jù)公告，古越龍山也進(jìn)入提價(jià)周期。在去年四季度以來的提價(jià)后，未來還將繼續(xù)。

業(yè)績回暖

白酒板塊仍看好

有機(jī)構(gòu)人士指出，從行業(yè)景氣度改善，上市公司業(yè)績不斷回暖，疊加漲價(jià)預(yù)期，白酒板塊未來三年依然有上漲的機(jī)會(huì)。不過，行業(yè)分化會(huì)加劇。

中金公司邢庭志認(rèn)為，名酒基本面仍然強(qiáng)勁，如果出現(xiàn)連續(xù)性回調(diào)，將出現(xiàn)著眼未來三年的戰(zhàn)略性加倉機(jī)遇。他指出，2018年白酒行業(yè)將迎來全面高端化，白酒2018年的估值水平與未來三年名酒高增長的基本面嚴(yán)重不匹配。去年四季度多家機(jī)構(gòu)加倉白酒股，710只公募基金產(chǎn)品持有貴州茅臺(tái)，其中，124只基金賬戶加倉。557只基金持有五糧液，95只加倉。

“除了白酒漲價(jià)外，上市公司業(yè)績也有所改善。”一位券商行業(yè)分析師告訴廣州日報(bào)全媒體記者。2017年三季報(bào)顯示，白酒行業(yè)回暖，19家上市公司營收同比26.93%;歸屬于上市公司股東凈利潤同比43.48%，整體毛利率73.37%，較2016年同期提升了3.34個(gè)百分點(diǎn)。

不過，在A股市場上，白酒行業(yè)分化也非常明顯，去年以來股價(jià)持續(xù)上漲的主要集中在茅臺(tái)、五糧液、洋河、瀘州老窖、山西汾酒等龍頭個(gè)股，酒鬼酒、西部創(chuàng)業(yè)、迎駕貢酒、金種子酒、青青稞酒等股價(jià)依然萎靡不振。其中，今年以來，貴州茅臺(tái)上漲了11.43%，洋河股份漲幅14.73%。但皇臺(tái)酒業(yè)、西藏發(fā)展、蘭州黃河、酒鬼酒等卻逆勢下跌。

因此，郭超仁認(rèn)為，目前整體白酒市場仍然處于“好的更好、不好的繼續(xù)不好”的總體狀況。朱丹蓬表示，2018年預(yù)計(jì)白酒市場的分化加劇，價(jià)值型和價(jià)格型企業(yè)各自往兩端發(fā)展。

因此，A股市場上，投資者仍然要以及各檔次的頭部(龍頭)個(gè)股為核心。其中，一線高端白酒貴州茅臺(tái)和五糧液為主，二線次高端白酒以瀘州老窖、洋河股份和山西汾酒，三線品牌則以沱牌舍得、口子窖、老白干酒、古井貢酒等為主。

供應(yīng)緊俏

烈性洋酒價(jià)格水漲船高

廣州日報(bào)訊 (全媒體記者林琳)白酒漲了，啤酒漲了，烈性洋酒也“不甘示弱”，水漲船高。近日，烈性洋酒市場供應(yīng)突然“告急”，部分區(qū)域尤其是廣東市場的軒尼詩甚至幾近斷貨。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了年關(guān)將近，白酒市場尤其是茅臺(tái)飛天的“領(lǐng)漲”影響了烈酒市場。不過記者觀察到，不少商場出現(xiàn)了價(jià)格“打?qū)φ?rdquo;的烈酒臨時(shí)銷售攤檔，一漲一跌，到底什么才是市場的真實(shí)情況?

近日，有酒商爆料稱，烈酒市場價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，貨源緊缺，有的品牌已經(jīng)暫停對(duì)經(jīng)銷商的供貨。中國副食流通協(xié)會(huì)副秘書長楊征建告訴記者，軒尼詩的情況最為突出，價(jià)格也有一定幅度的上漲，比如軒尼詩VSOP漲幅為5%左右。他解釋，主要是因?yàn)榕漕~已經(jīng)完成，貨源短缺引發(fā)了漲價(jià)：“不過價(jià)格出現(xiàn)上漲的只是幾個(gè)主流品牌，并非普漲。”

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴記者，中國洋酒烈酒呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，市場甚至出現(xiàn)了一些不規(guī)范的貨源，是整體市場漲價(jià)的前兆，他預(yù)計(jì)，2018年洋酒將隨著酒類市場的上漲而進(jìn)入新的旺季。他透露，目前需求最大、價(jià)格上漲明顯的烈性洋酒集中為500元左右的產(chǎn)品。

俊濤連鎖總經(jīng)理張健偉認(rèn)為這一波烈酒漲價(jià)很正常：“在茅臺(tái)的‘帶領(lǐng)’下，所有酒類都爭先恐后漲價(jià)。”在他看來，軒尼詩XO、馬爹利XO等酒的價(jià)格僅為1400多元，而茅臺(tái)市場零售價(jià)已逼近2000元，消費(fèi)者選擇購買烈酒很正常。

這邊烈性洋酒市場行情高漲，市場上卻出現(xiàn)了許多價(jià)格“腰斬”的洋酒。記者走訪市場發(fā)現(xiàn)，廣州不少商場都出現(xiàn)了洋酒促銷的臨時(shí)檔口。記者發(fā)現(xiàn)，商品的促銷力度很大，比如某幾款名字陌生而洋氣的VSOP標(biāo)注著市場價(jià)2280元，推廣價(jià)980元，而且“買一瓶送一瓶”。

張健偉認(rèn)為，現(xiàn)在市場上的“進(jìn)口酒”品牌眾多，一些不知名的成本不過兩三百元，1000元左右兩瓶的話，每一瓶還能賺到100%左右的利潤：“看起來是打兩三折，實(shí)際上價(jià)格并不便宜，何況大品牌的酒也不過四五百元，只能吸引一些盲目消費(fèi)的外行人。”