股市“捉妖記”

今年這股市不正常，好像被什么妖精附了體，得了瘋魔。剛開(kāi)始，是不正常地往上狂飆，到后來(lái)，是不正常地往下狂瀉。國(guó)家花大力氣也救不過(guò)來(lái)，當(dāng)然就會(huì)琢磨，是什么在作祟？

捉妖第一大招，打在場(chǎng)外配資系統(tǒng)和它所放大的杠桿上。原來(lái)是天量場(chǎng)外配資在作崇，每天午后就電話催促平倉(cāng)，配合期指空頭，形成惡意做空力量。那么好吧，所有的配資系統(tǒng)都叫停，存量配資只準(zhǔn)減，不準(zhǔn)增。甚至公安部派兩位副部長(zhǎng)組織力量下去查。

這一招果然有效，市場(chǎng)慢慢穩(wěn)住了，反彈得有模有樣，但是好景不長(zhǎng)，到了4100點(diǎn)，又頂不住了，掉頭狂瀉，救市資金怎么打都打不起來(lái)。看來(lái)，還有妖，還得捉。

這一次，捉得的大妖是量化高頻交易。因?yàn)榱炕�高頻交易都是電腦設(shè)計(jì)好的模型，按照固定算法，跟蹤市場(chǎng)，用人工所無(wú)法做到的頻率，快速下單撤單，快速交易，套取利差。當(dāng)市場(chǎng)所有的高頻交易把國(guó)家救市隊(duì)作為一個(gè)變量，重新建立模型時(shí)，那么，他們的套利對(duì)象就是證金公司。這樣，證金公司越努力，給這些高頻交易送去的錢就越多。搞清這一點(diǎn)，管理層果斷修改了程序化交易的規(guī)則，限制了頻率，調(diào)整了手續(xù)費(fèi)，讓高頻交易沒(méi)法做。

不僅如此，管理層一不作二不休，勇追窮寇，還進(jìn)一步取消了融券T+0，改為T+1，這一著，直擊上周尾盤跳水的要害。因?yàn)樽隹掌谥感枰�融券砸盤，期指T+0，融券T+0，只有股票現(xiàn)貨T+1——當(dāng)天買不能當(dāng)天賣，當(dāng)天賣可以當(dāng)天買，一個(gè)偏向于做多的股票現(xiàn)貨制度，匹配上一個(gè)可自由做空的期貨制度，這等于為做空股票留下了一個(gè)固定的套利BUG。從制度的匹配上來(lái)說(shuō)，要么T+0，期現(xiàn)都一齊T+0，要么T+1，期現(xiàn)都一齊T+1。你讓一個(gè)T+1，一個(gè)T+0，那T+1的怎么可能做得過(guò)T+0的呢，你這制度設(shè)計(jì)先天不對(duì)等，是一個(gè)巨大漏洞，必須補(bǔ)上。要么你進(jìn)一步，搞現(xiàn)貨T+0，要么你退一步，搞期貨T+1。期貨是不可能搞T+1的，管理層又不敢搞現(xiàn)貨T+0，只好弄個(gè)折衷的辦法，搞融券T+1。這個(gè)辦法有倒退嫌疑，但目前是非常時(shí)期，只好采取非常手段了。

因?yàn)橄拗聘哳l交易，又限制做空，那些量化高頻交易基金，只好或停止，或退出，表現(xiàn)在兩市的交易量上，就出現(xiàn)量能的大幅萎縮。因?yàn)槠诂F(xiàn)套利，是需要在現(xiàn)貨市場(chǎng)買股票的，不讓高頻套利，又少了融券工具，當(dāng)然就不會(huì)去買股票了，所以，交易量大幅下降，是免不了的。

很多人擔(dān)心現(xiàn)在量能的萎縮，呵呵，這個(gè)真的不用太擔(dān)心，以前的量能，是虛假量能，是為了套利而買的，不是為了持有而買的，它不是為了做多，而是為了做空，隨時(shí)買，隨時(shí)賣。它的量能多少，不對(duì)股市上攻起決定作用，它只是用來(lái)和期貨做對(duì)沖的。

所以，周一晚間融券T+0一取消，周二的反彈就很強(qiáng)勁，尾盤也沒(méi)有妖怪作祟了，雖然量能有所下降，但如上面所言，關(guān)系不是特別大，因?yàn)楝F(xiàn)在這個(gè)量能，是真實(shí)量能。周三，大盤一直維持在1%的上下波動(dòng)，尾盤也沒(méi)有出現(xiàn)夸張的跳水，說(shuō)明真妖捉住了，沒(méi)法作祟了。其實(shí)周三國(guó)家隊(duì)基本按兵不動(dòng)，各大權(quán)重股都有可觀的跌幅，放在以往，這樣的走勢(shì)，大盤早不知跌到哪里了。

到目前為止，股市已捉了三大妖，從這兩天的走勢(shì)看，股市的瘋魔癥有好轉(zhuǎn)跡象，說(shuō)明這三大妖捉對(duì)了。股市還有沒(méi)有妖？假如沒(méi)有妖了，那么，在目前的點(diǎn)位，股市大幅跳水的可能性很低了，進(jìn)入震蕩筑底時(shí)期。這個(gè)時(shí)期，撇開(kāi)大盤做個(gè)股，能不能賺，就看您選股的本事了。