周期行業(yè)延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn) 白酒行業(yè)高景氣度超預(yù)期

伴隨2018年年報披露收關(guān)，A股市場各行業(yè)景氣度顯露。據(jù)證券時報記者粗略統(tǒng)計，截至4月29日，已披露年報公司中，采掘、鋼鐵、休閑服務(wù)、食品飲料和化工整體增速較快，這5大行業(yè)公司的2018年凈利增速中位數(shù)排名居前，分別達(dá)33.46%、26.72%、18.04%、16.36%、14.32%。

此外，非銀金融、傳媒、有色金屬、汽車和電氣設(shè)備行業(yè)公司的凈利增速中位數(shù)顯示為負(fù)，行業(yè)整體增速呈下滑態(tài)勢。

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周期行業(yè)延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)

采掘、鋼鐵、化工等周期行業(yè)延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)。具體來看，采掘行業(yè)整體增速最突出。其中，山西焦化(行情600740,診股)凈利增幅最大。公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入72.29億元，同比增長20.58%;凈利潤15.33億元，同比增長逾15倍。

從采掘細(xì)分行業(yè)看，焦炭加工行業(yè)表現(xiàn)最亮眼。除了山西焦化，云煤能源(行情600792,診股)、ST安泰(行情600408,診股)、寶泰隆(行情601011,診股)、金能科技(行情603113,診股)、美錦能源(行情000723,診股)、ST云維(行情600725,診股)、陜西黑貓(行情601015,診股)等業(yè)內(nèi)公司業(yè)績均實現(xiàn)了增長。

2018年，國內(nèi)焦炭市場總體上呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)整體震蕩上漲態(tài)勢，全國焦炭產(chǎn)量比上年有所下降。由于限產(chǎn)的力度不斷加大，以及高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)回升，造成的焦炭缺口對支撐焦炭價格上漲起到了關(guān)鍵作用。

鋼鐵行業(yè)中，重慶鋼鐵(行情601005,診股)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)下歷史最好水平。公司2018年實現(xiàn)凈利17.9億元，同比增長458.57%，增幅居行業(yè)之首。值得一提的是，鋼鐵行業(yè)去年穩(wěn)中向好，并迎來集體增長。除了西寧特鋼(行情600117,診股)外，其他鋼鐵行業(yè)公司去年全部實現(xiàn)了盈利，其中，近九成公司處于凈利增長的狀態(tài)。

化工行業(yè)中，三愛富(行情600636,診股)2018年實現(xiàn)凈利5.43億元，同比增長逾10倍，增幅為行業(yè)之最。不過，公司業(yè)績增長主要源自于資產(chǎn)重組收益，去年公司剝離大部分化工業(yè)務(wù)、進(jìn)入教育信息化領(lǐng)域，因此，業(yè)績收入同期可比性不太強(qiáng)。若不考慮非經(jīng)常性損益，永太科技(行情002326,診股)、神馬股份(行情600810,診股)、淮北礦業(yè)(行情600985,診股)、華誼集團(tuán)(行情600623,診股)4家化工企業(yè)的去年扣非后凈利增速也在10倍以上。

白酒行業(yè)超預(yù)期

除了前述周期行業(yè)，休閑服務(wù)、食品飲料行業(yè)去年的業(yè)績表現(xiàn)同樣不俗。其中，食品飲料行業(yè)中的白酒行業(yè)業(yè)績“一片紅”，已披露年報的白酒股業(yè)績?nèi)�部呈現(xiàn)增長態(tài)勢。在收入、利潤的高基數(shù)背景下，貴州茅臺(行情600519,診股)、五糧液(行情000858,診股)等龍頭公司的“成績單”仍然搶眼。

2018年高端白酒量價齊升。貴州茅臺2018年實現(xiàn)營收772億元，同比增長26%;實現(xiàn)凈利潤352億元，同比增長30%。其中，公司2018年銷售茅臺酒3.25萬噸，同比增長7.5%，營收為655億元，同比增長25%。茅臺酒實際銷量超2018年2.8萬噸銷售計劃及市場預(yù)期。

五糧液2018年實現(xiàn)營收400.30億元，同比增長32.61%;實現(xiàn)凈利潤133.84億元，同比增長38.36%。期內(nèi)，公司高價位白酒收入占比進(jìn)一步提升，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的帶動下，公司毛利率水平達(dá)到77.59%，毛利率創(chuàng)上市以來新高。

瀘州老窖(行情000568,診股)2018年實現(xiàn)營收130.55億元，同比增長25.6%;實現(xiàn)凈利潤34.86億元，同比增長36.3%，其中國窖1573收入高增速持續(xù)。

今年一季度，受益于春節(jié)前后動銷良好，白酒行業(yè)維持高景氣度，甚至普遍超越市場預(yù)期。貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等公司也開局亮麗，凈利增幅均超過30%。