旺季來臨 消費(fèi)端倒逼啤酒產(chǎn)業(yè)升級

9個交易日內(nèi)珠江啤酒迎來155家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，其背后透露出啤酒銷售持續(xù)升溫。

實(shí)際上，青島啤酒、哈爾濱啤酒、燕京啤酒等品牌的銷售也已經(jīng)開啟“你追我趕”的角逐。而在二級市場上，啤酒板塊指數(shù)持續(xù)表現(xiàn)活躍，二季度以來已經(jīng)累計(jì)上漲62.61%。不過，有機(jī)構(gòu)提醒，前期漲幅較大的啤酒板塊可能會面臨調(diào)整壓力。

過去9個交易日中，珠江啤酒被155家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，其中最多的一天就有44家機(jī)構(gòu)集中調(diào)研，不僅如此，珠江啤酒自二季度開始已經(jīng)在全國的啤酒市場中率先回暖。珠江啤酒方面表示，從4月到6月已經(jīng)連續(xù)3個月實(shí)現(xiàn)銷量增長，分別同比增長約10%、6%、2.3%。“發(fā)揮O2O銷售渠道網(wǎng)絡(luò)，超80%的營業(yè)收入通過線上完成。”

青島啤酒及哈爾濱啤酒等也開始發(fā)力追趕，并借力年中線上大促，銷售額的主要貢獻(xiàn)主要來源于線上銷量。阿里渠道的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月啤酒板塊銷售額、均價、銷量分別同比增長65.5%、4.1%、59.1%，分別環(huán)比提升55.5%、8.0%、44.0%。隨著氣溫回暖疊加消費(fèi)復(fù)蘇，受益于此，啤酒板塊整體銷售額保持較高增速。具體來看，燕京啤酒、哈爾濱啤酒及喜力均價及銷售額增速均位居前列。

疫情發(fā)生后，中國的酒市場出現(xiàn)了兩波恢復(fù)期，第一波是紅酒和啤酒，第二波為白酒，從目前看，啤酒的消費(fèi)紅利持續(xù)凸顯。

廣東市場率先回暖

企業(yè)享天時地利人和

“廣東是疫情恢復(fù)得較早的省份、天氣也是熱得最早的省份。依托廣東市場的珠江啤酒在第二季度充分享受到天時地利人和的紅利。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析認(rèn)為，對于老品牌來說，珠江啤酒還在創(chuàng)意園、酒文化等方面進(jìn)行創(chuàng)新，在運(yùn)營中依靠品牌年輕化、粉絲化、娛樂化、產(chǎn)品化得到提升，依托品牌力進(jìn)行新的布局。

“在生產(chǎn)及管理等方面，開展‘開源節(jié)流、降本增效’專項(xiàng)行動，嚴(yán)控各項(xiàng)消耗和費(fèi)用支出，推進(jìn)降本增效。”被機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的珠江啤酒在中報(bào)預(yù)告中就表示，營銷方面，公司采取多種措施激活了疫情防控下被壓抑的啤酒需求、提振了市場消費(fèi)熱情，第二季度啤酒銷量恢復(fù)同比實(shí)現(xiàn)增長。

從整個啤酒市場來看，業(yè)界認(rèn)為迎來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整階段。朱丹蓬稱，對于國內(nèi)外的啤酒品牌來說，消費(fèi)端正在不斷倒逼產(chǎn)業(yè)升級，未來還將產(chǎn)生產(chǎn)銷兩旺的景象，但是整體核心不變，也就是量跌價升，追求附加值，這對于啤酒產(chǎn)業(yè)來說也是利好。

在機(jī)構(gòu)看來，啤酒市場需求仍處在邊際改善的過程中。萬聯(lián)證券研究所大消費(fèi)分析領(lǐng)域負(fù)責(zé)人陳雯表示：“隨著餐飲業(yè)的恢復(fù)，啤酒銷量短期預(yù)計(jì)繼續(xù)保持增長，而且從成本端看，對原材料進(jìn)口的問題多家酒企已經(jīng)做出應(yīng)對舉措，另外包裝材料價格年內(nèi)預(yù)計(jì)穩(wěn)中有降，利潤端有望隨著銷售加快迎來釋放。”

二季度以來漲62.61%

板塊或面臨調(diào)整壓力

記者留意到，在二級市場上，啤酒板塊指數(shù)已經(jīng)表現(xiàn)活躍。記者通過同花順iFinD系統(tǒng)提取的數(shù)據(jù)顯示，二季度以來啤酒板塊指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲62.61%。

有券商機(jī)構(gòu)就表示，從當(dāng)前估值及潛在盈利潛力空間看，內(nèi)資啤酒龍頭市值空間未到終點(diǎn)。“上半年雖然受到疫情影響，但是結(jié)構(gòu)提升趨勢并未放緩。”還有機(jī)構(gòu)表示，長期來看，產(chǎn)品高端化進(jìn)程不改，頭部企業(yè)品牌優(yōu)勢凸顯。

持續(xù)上漲的啤酒板塊，估值問題備受投資者關(guān)注，對此，陳雯表示，從長期來看，啤酒行業(yè)高端化進(jìn)程不改，目前仍處在“量平、價增、利漲”的階段，估值對應(yīng)2021年業(yè)績并未明顯偏高，仍看好啤酒板塊的利潤彈性空間。“從策略的角度看，寬松的預(yù)期邊際有所減弱，貨幣政策預(yù)計(jì)偏中性，疊加上周市場大幅回調(diào)，流動性偏好或降低，低估值、安全邊際更高的板塊可能更容易吸引到增量資金，前期漲幅較大的啤酒板塊可能會面臨調(diào)整壓力。”

相關(guān)數(shù)據(jù)

生產(chǎn)情況：

2020年5月全國規(guī)模以上企業(yè)飲料酒產(chǎn)量497.4萬千升，同比增長13.3%。其中，白酒產(chǎn)量58.6萬千升，同比增長4.3%;啤酒產(chǎn)量408.1萬千升，同比增長14.6%;葡萄酒產(chǎn)量2.1萬千升，同比下降18.4%。

效益情況：

2020年1~5月，全國規(guī)模以上釀酒企業(yè)營業(yè)收入累計(jì)達(dá)到3089億元，同比下降7.2%;利潤總額累計(jì)達(dá)到612.5億元，同比下降7.2%。