記者梳理的統計數據顯示,2016年第一季度,白酒行業的營業收入合計同比增長15.6%,歸屬于上市公司股東凈利潤合計同比增長16.8%,歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤合計同比增長21.6%。
中信建投證券分析師黃付生認為,從成長能力來看,整個白酒行業的營業收入和歸屬于上市公司股東凈利潤及扣非凈利潤在經歷兩年下跌后于2015年開始同比增長,并且在今年一季度呈現增速加快的趨勢。
事實上,從19家上市白酒企業2016年一季報來看,17家上市白酒企業業績繼續保持增長。在營收方面,僅青青稞酒(20.54 +1.63%,買入)和金種子酒(11.52 +0.09%,買入)營收同比下降;其中*ST皇臺(16.41 停牌,買入)、沱牌舍得(22.88 +3.58%,買入)和五糧液(32.20 +3.34%,買入)營收增速位居前三,分別同比增長66.19%、35.35%、31.03%。在凈利潤方面,僅青青稞酒和順鑫農業(24.47 +2.51%,買入)的歸屬于上市公司股東凈利潤及扣非凈利潤同比下降;其中,沱牌舍得、*ST 水井、口子窖(39.39 +2.60%,買入)的凈利潤增速位居前三,分別同比增長178.57%、62.71%、54.45%。
與靚麗盈利數據相伴的還有盈利能力的回升。數據顯示,自2012年起,白酒行業的銷售毛利率穩定保持在70%左右,但銷售凈利率卻在2014年觸底30%以下,直至去年及今年一季度持續回升至32.7%。業內人士認為,這主要是因為銷售費用率和管理費用率的回落。
“從費用率來看,近五年白酒行業的財務費用率一直維持在-1%左右的水平,波動微弱。而白酒行業于2012年開始步入低谷后,銷售費用率和管理費用率連續上升并于2014年達到頂點,一方面是由于多數酒企銷售下降,另一方面是因為部分酒企為擺脫困境拉動銷售而增加費用投入。”黃付生認為,2015年和2016第一季度白酒行業的銷售費用率和管理費用率持續回落,說明酒企的銷售狀況得到持續改善。
