盡管市場對白酒終端需求放緩的擔心不絕于耳，但昨日股指橫盤整理、場內賺錢效應趨冷之際，活躍資金的錢袋子仍毫不猶豫砸向白酒股。個股方面，以山西汾酒(39.150, -0.57, -1.44%)為先鋒，酒鬼酒(17.840, -0.23,-1.27%)、瀘州老窖(42.950, -0.87, -1.99%)、貴州茅臺(598.090, -12.01,-1.97%)等抱團上漲，成為昨日A股一道靚麗風景。業內人士認為，近期白酒企業“動作”頻頻，目前行業估值顯著低于歷史中樞水平，預計隨著市場信心企穩回升，白酒板塊將展開修復，逐漸朝合理水平回歸。
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悲觀預期改善
上周，食品飲料板塊漲幅靠前，其中白酒子行業表現最佳，滬深股通在貴州茅臺、五糧液(53.840, -1.07, -1.95%)、洋河股份(101.270, -2.74,-2.63%)等個股上的凈流入金額創下新高。其中茅臺今年2月以來的凈買入量超過180億元，五糧液也達到140億元。
昨日，大盤震蕩回落，食品飲料指數再度受捧，成為僅有的幾個上漲行業板塊，究其原因，瀘州老窖、酒鬼酒、貴州茅臺、古井貢酒(58.920,-0.98, -1.64%)等一眾白酒股集體“躁動”，對板塊延續升勢貢獻良多。其中，山西汾酒漲幅更達到4.17%，在昨日A股上漲股票中名列前茅。
近期多家白酒企業動作不斷，成為激發資金參與白酒股布局的導火索。11月30日，國酒茅臺(貴州仁懷)營銷有限公司發《關于貴州茅臺酒部分紀念產品銷售的通知》稱，茅臺將向專賣店和特約經銷商限量投放生肖酒和精品酒，且此次投放的產品均不占用2018年度茅臺酒合同計劃。11月22日，據云酒頭條報道，五糧液董事長劉中國在經銷商大會上透露，升級版“普五”將在2019年6月擇機上市，經典版“普五”預計會在明年第二季度停產，升級版的五糧液將在包裝、酒體、價格等方面全面提升。
華泰證券(17.570, -0.51, -2.82%)認為，白酒行業在歷經三輪完整周期后，2016年開始步入新一輪的發展期，雖然2018年行業需求受宏觀經濟放緩影響有所回落，但是新一輪的發展期并未終結，2019年宏觀經濟下行壓力逐步趨緩，市場對于白酒需求的悲觀預期也會逐步得到改善。
估值修復可期
此前，由于市場對白酒行業發展前景出現分化，導致二季度以來白酒板塊出現階段性明顯回調，估值水平也一路下行，目前已經來到歷史較低位置。數據顯示，當前行業PE(TTM)為22倍，已經低于歷史中樞PE(TTM)31.5倍。
具體品種上，迎駕貢酒(15.250, 0.01, 0.07%)、山西汾酒、古井貢酒、瀘州老窖、伊力特(14.200, -0.32, -2.20%)、五糧液、洋河股份、口子窖(36.880, -0.52, -1.39%)、今世緣(15.800, -0.25, -1.56%)2018年動態市盈率均低于板塊估值水平。市場人士認為，考慮到部分品種在2019年仍將保持較好的成長性，行業估值中樞有望展開修復上移。
值得注意的是，近期北上資金積極回流，白酒股也再度進入他們的視野，成為重要搶籌目標。數據顯示，上周滬深兩市均獲得北上資金增持，尤其是高端白酒方面，五糧液、貴州茅臺持股比例提升居前。資金凈流入前五的個股中三只為白酒股，分別是貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。
立足投資，華創證券認為，第四季度業績預期有所改善，舍得實施股權激勵，考核目標積極，信心有所提振，隨著前期預期逐步下調，行業估值水平已回到歷史中樞之下，短期行業預計擔憂有所緩和，預期修復，下旬關注各家酒企經銷商大會反饋及來年經營目標規劃，后續進入春節旺季備貨期，緊密跟蹤行業需求變化，從產業思維角度看板塊中線價值已趨于顯著，分化之下關注提前調整應對企業的邊際改善。
