滬港通落地 白酒股“三連跌”業(yè)績風(fēng)險凸顯

11月17日滬港通正式起航，白酒股連續(xù)三天位居跌幅榜前列，龍頭股貴州茅臺持續(xù)大陰線壓頂。有機構(gòu)分析認(rèn)為，前期白酒股股價上漲，很大程度上源于市場對滬港通的炒作，但目前白酒基本面依舊低迷，調(diào)整尚未見底。安信證券白酒行業(yè)分析師在接受中國網(wǎng)記者采訪時也表示，白酒股“中長期并不值得看好”。

滬港通利好兌現(xiàn) 白酒股三連跌

自4月10日滬港通獲批以來，雖然“禁酒令”陰云依然籠罩白酒市場，但白酒股一改此前頹勢，呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲走勢。進(jìn)入三季度，隨著滬港通推進(jìn)步伐加快，白酒板塊上漲加速。統(tǒng)計顯示，從7月1日至11月16日，白酒板塊整體上漲超過20%，其中皇臺酒業(yè)漲幅近40%，山西汾酒、沱牌舍得等個股漲幅也超過了10%。但是隨著11月17日滬港通靴子落地，白酒板塊三天累計跌去3%，貴州茅臺也將兩市“第一高價股”的寶座讓位與騰信股份。

此前，有中金公司研究員分析稱，目前國內(nèi)的白酒類上市公司，除金六福與銀基在港股上市以外，其余均在A股上市，白酒股的稀缺性在滬港通開通后有望獲得境外投資者的爆炒。該分析師還特別推薦了貴州茅臺、山西汾酒、沱牌舍得、老白干、伊力特等滬港通標(biāo)的股。

但也有不少券商表示，市場不應(yīng)該神化滬港通的力量，由于前期被爆炒過度，部分白酒股漲幅已高，隨著利好的兌現(xiàn)，后市將回歸于基本面。

三季報數(shù)據(jù)慘淡 白酒股全年業(yè)績下滑幾成定局

剛收官的上市公司三季報披露顯示，白酒類上市公司前三季業(yè)績表現(xiàn)不佳。從盈利狀況來看，除伊力特凈利同比小幅上漲8.37%以外，其余16家白酒上市公司業(yè)績?nèi)�部下滑�?/p>

其中，皇臺酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊3家三季報虧損的公司，全年業(yè)績?nèi)羧蕴潛p則面臨ST風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，水井坊前三季虧損1.4億，凈利同比下滑504.3%，公司同時還發(fā)布了年報可能虧損的預(yù)告;酒鬼酒虧損7603萬，同比下滑473.69%，預(yù)計今年全年虧損9000萬-1.2億元，同比下滑145%-227%;皇臺酒業(yè)前三季虧損954.48萬，同比下降64.33%。

除此以外，金種子酒、山西汾酒、瀘州老窖前三季凈利同比下滑均超過了50%，五糧液、老白干酒凈利潤下滑超過20%，即使是被各路資金追捧的“一哥”貴州茅臺，前三季凈利潤也下滑3.40%。雖然目前各個公司也在積極探索新的銷售渠道，茅臺、五糧液等高端白酒雙11紛紛加入電商促銷陣營，但由于促銷價大幅低于實際出廠價，獲利相當(dāng)微薄，整個白酒行業(yè)全年業(yè)績下滑幾成定局。

此前的2015年央視廣告招標(biāo)，白酒企業(yè)延續(xù)去年作風(fēng)，再度保持低調(diào)。而在2013年央視廣告招標(biāo)會上，白酒企業(yè)總共拍出了42.1億元的高價，占全部廣告收入的31.4%。分析人士認(rèn)為，這可能與中央“禁酒令”有關(guān)，也從側(cè)面折射出該行業(yè)目前困境。

機構(gòu)看淡后市 券商稱兩類企業(yè)望先突圍

安信證券一位不愿意透露姓名的白酒行業(yè)分析師對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，隨著新一屆領(lǐng)導(dǎo)人“反腐”深入，禁酒令將成常態(tài)化，短期取消可能性不大，另外，隨著消費潛力群逐漸向80、90后的轉(zhuǎn)移，他們對白酒的追捧遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及60、70后，白酒消費面臨降溫，中長期并不值得看好。

西南證券在10月份發(fā)布研報表示，此輪白酒行業(yè)調(diào)整主要由于需求下降所導(dǎo)致的，所以無論產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還是營銷渠道建設(shè)均需長期深度調(diào)整。而目前除茅臺價格企穩(wěn)外，其他各線白酒價格尚需深度調(diào)整。

雖然目前白酒行業(yè)難言見底，但方正證券在近期研報中指出，兩類企業(yè)有望率先走出低谷。一是高端市場具有強大品牌力、有穩(wěn)定的消費市場，能夠?qū)崿F(xiàn)擠壓式增長的公司，如貴州茅臺、五糧液;二是有營銷管理能力、有大眾定位主導(dǎo)產(chǎn)品的二線區(qū)域龍頭，如古井貢酒、洋河股份。