15天漲百元市值超9000億 茅臺(tái)吁別跟風(fēng)分析師吆喝900元

“我們對(duì)茅臺(tái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)是900元，預(yù)計(jì)在2025年前后會(huì)達(dá)到市值1.85萬(wàn)億元。”在11月16日晚間的電話會(huì)上，安信證券分析師蘇鋮認(rèn)為。

11月16日，已在歷史高位的貴州茅臺(tái)(600519.SH)再次上演牛氣沖天。上午9點(diǎn)49分一舉突破700元關(guān)口，截至收盤(pán)報(bào)收719.11元/股，漲幅4.51%，市值突破9000億大關(guān)達(dá)9033億元。

基金經(jīng)理和分析師們都在朋友圈紛紛表示看不懂，感嘆“貴州茅臺(tái)讓人不得不服”。

高盛則認(rèn)為，貴州茅臺(tái)網(wǎng)上云商“新零售”模式也將有助于更好地匹配供給和需求，有利于抑制囤貨及區(qū)域性錯(cuò)配造成的短缺，將貴州茅臺(tái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)上調(diào)18%至881元，對(duì)應(yīng)潛在漲幅30%。

更能體現(xiàn)茅臺(tái)市場(chǎng)潛力的是其雙十一的“戰(zhàn)功”。在剛結(jié)束的雙十一活動(dòng)中，無(wú)論天貓還是京東，貴州茅臺(tái)的銷(xiāo)售均排名第一。

不過(guò)，也有一位北京的私募基金人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“700元一股買(mǎi)一手也要7萬(wàn)塊，茅臺(tái)已不是普通投資者的投資了，更多是機(jī)構(gòu)間的博弈。盡管業(yè)績(jī)?nèi)匀涣己茫�但現(xiàn)在的股價(jià)可以說(shuō)在透支未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)，不斷加速趕頂也不利于目前整體市場(chǎng)的平穩(wěn)。”

事實(shí)上，連貴州茅臺(tái)也坐不住了。

16日當(dāng)晚，公司公告稱(chēng)，關(guān)注到最近媒體報(bào)道和研究報(bào)告比較集中，關(guān)于公司過(guò)高的目標(biāo)股價(jià)及估值均不代表公司態(tài)度，希望投資者和消費(fèi)者理性看待，近期股價(jià)漲幅較大，公司將繼續(xù)做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)工作，也鄭重提請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資，不要盲目跟風(fēng)。

15天漲了100元

上述私募人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“我們拉了一個(gè)表，看了下這些年貴州茅臺(tái)每漲100塊需要多長(zhǎng)時(shí)間。2007年前2235天，2007年到2015年2746天，2015年到2016年447天，2016年到2017年293天，2017年到2017年9月101天，2017年9月到10月82天，然后2017年10月到現(xiàn)在僅僅15天。這是在不斷加速的過(guò)程。”

同時(shí)，貴州茅臺(tái)的持股人數(shù)也在不斷集中。

記者查閱貴州茅臺(tái)2017年三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，其股東人數(shù)從半年報(bào)時(shí)的8.07萬(wàn)戶降到三季度的6.4萬(wàn)戶，降幅達(dá)20.69%，前十大股東持股比例高達(dá)75.33%，第一大股東貴州茅臺(tái)酒廠持股比例61.99%，同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者有574家，持股比例為16.97%，這意味著其股票有近80%的籌碼被第一大股東和機(jī)構(gòu)所持有。

滬港通資金也對(duì)茅臺(tái)青睞有加。數(shù)據(jù)顯示，北上資金中滬股通十大持股中貴州茅臺(tái)就赫然在列。

不過(guò)，在11月16日，滬股通資金對(duì)貴州茅臺(tái)賣(mài)出大過(guò)買(mǎi)入。當(dāng)日滬股通買(mǎi)入茅臺(tái)1.5億元，賣(mài)出3.57億元。

對(duì)于貴州茅臺(tái)的高速?zèng)_頂，市場(chǎng)也不乏冷靜聲音。

新華網(wǎng)就發(fā)文認(rèn)為目前的茅臺(tái)能否堅(jiān)守“慢牛”意義重大，對(duì)A股的穩(wěn)定，尤其中國(guó)的白酒還有消費(fèi)板塊的股價(jià)，也有著牽一發(fā)而動(dòng)全身的巨大連帶效應(yīng)。理性的投資行為，任何時(shí)候都不應(yīng)該表現(xiàn)為不計(jì)代價(jià)的盲目搶籌。

一直對(duì)茅臺(tái)堅(jiān)定持有的凌通盛泰投資管理董事長(zhǎng)董寶珍則對(duì)此表示：“這對(duì)價(jià)值投資的龍頭貴州茅臺(tái)都是有好處的。茅臺(tái)基本面是健康的，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性是確定的，沒(méi)有任何需要擔(dān)憂的，真正的問(wèn)題是過(guò)快上漲，價(jià)格上漲被抑制住之后，一切就自然而然又回歸了合理。”

目標(biāo)股價(jià)高至900元

在貴州茅臺(tái)破“6”后，券商們也紛紛調(diào)高它的目標(biāo)價(jià)。

中信證券、華泰證券、申萬(wàn)宏源等給予700元以上的目標(biāo)價(jià)。在近一年內(nèi)，119家機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，51家機(jī)構(gòu)給予“增持”評(píng)級(jí)，給予“中性”“減持”“賣(mài)出”等評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)為0家。

高盛也看好貴州茅臺(tái)網(wǎng)上云商“新零售”模式，認(rèn)為將有助于更好地匹配供給和需求，有利于抑制囤貨及區(qū)域性錯(cuò)配造成的短缺。

2017年8月，茅臺(tái)發(fā)布《關(guān)于全面啟用茅臺(tái)云商平臺(tái)的通知》，要求自即日起，專(zhuān)賣(mài)店、特約經(jīng)銷(xiāo)商、自營(yíng)公司須將30%以上未執(zhí)行合同量通過(guò)云商平臺(tái)銷(xiāo)售。從2012年開(kāi)始，茅臺(tái)電商交易額連續(xù)五年的年增長(zhǎng)率超過(guò)200%，而2016年才搭建的“茅臺(tái)云商”新零售平臺(tái)，2017年成交額將達(dá)到80億元。

在電話會(huì)中，蘇鋮一方面認(rèn)為在2017年四季度發(fā)貨量不會(huì)有更大提升，另一方面則認(rèn)為2018年、2019年提價(jià)是大概率事件。

“2017年1到10月份發(fā)貨量2.33萬(wàn)噸，如按計(jì)劃量來(lái)算，剩余的量非常少，只有2000噸，考慮到2016年四季度的實(shí)際發(fā)貨量也不低，四季度也不會(huì)有特別大的增長(zhǎng)。”蘇鋮說(shuō)。

他還指出，“茅臺(tái)的預(yù)收款可以進(jìn)行轉(zhuǎn)化，是利潤(rùn)轉(zhuǎn)化率比較高的資產(chǎn)項(xiàng)。長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)2020年前后，茅臺(tái)基酒產(chǎn)能5.6萬(wàn)噸。2025年前后，對(duì)應(yīng)投放量的凈利潤(rùn)會(huì)達(dá)到740億元，估值20到25倍市場(chǎng)比較接受，看到1.85萬(wàn)億市值。”