白酒行情有望持續(xù)演繹 薦3股

投資要點(diǎn)：

本周行業(yè)觀點(diǎn)：基于行業(yè)基本面和估值水平，維持行業(yè)“推薦”評級。茅臺收入業(yè)績增速大超市場預(yù)期，帶動白酒板塊整體上行，大漲8.85%。茅臺Q3凈利潤87億元，增長138.41%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，股價上漲13.11%。茅臺業(yè)績超預(yù)期驗(yàn)證高端酒消費(fèi)旺盛，行業(yè)依舊處于上行周期。在白酒上行周期中，龍頭酒企具有品牌、產(chǎn)品、渠道等核心優(yōu)勢，有望形成強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，繼續(xù)推薦茅臺、五糧液、瀘州老窖。我們判斷隨著一線白酒陸續(xù)提價，二三線白酒性價比凸顯，具備了較好的彈性空間。看好具備擴(kuò)張能力和估值合理的二三線白酒，持續(xù)推薦古井貢酒、沱牌舍得等。乳品板塊，隨著主要乳制品出口國美國、新西蘭、澳大利亞、歐盟原奶產(chǎn)量分化，難以形成一致漲價預(yù)期，國際奶價從前期的快速上漲到現(xiàn)在的保持平穩(wěn)。

由于中國依賴進(jìn)口國外乳品，國內(nèi)外奶價具有聯(lián)動效應(yīng)，因此我們判斷國內(nèi)原奶價格將呈現(xiàn)溫和上漲的局面。光明三季報凈利潤同比增長24%，進(jìn)一步驗(yàn)證乳品行業(yè)需求回暖。在行業(yè)需求回暖、集中度提升、原奶成本可控的總體趨勢下，持續(xù)推薦乳品龍頭伊利股份。

上周市場回顧：上周食品飲料板塊指數(shù)上漲6.01%，跑贏上證綜指4.88個百分點(diǎn)，跑贏滬深300指數(shù)3.58個百分點(diǎn)，板塊日均成交額169.56億元。子行業(yè)中白酒、乳品漲幅最大，上漲8.85%、3.08%。

從估值來看，食品飲料板塊市盈率為39.12，同期上證綜指和滬深300市盈率分別為16.27和14.46。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)：乳品行業(yè)，國內(nèi)生鮮乳價格為3.48元/公斤，同比上漲0.90%，環(huán)比上漲沒變，保持穩(wěn)定。肉制品行業(yè)，9月生豬存欄量為34,991萬頭，同比下降7.21%，環(huán)比下降0.20%，豬肉最新價格為21.01元/千克，同比下降15.83%，環(huán)比沒變。

行業(yè)重點(diǎn)推薦：西王食品：看好公司運(yùn)動營養(yǎng)和體重管理市場的發(fā)展;千禾味業(yè)：消費(fèi)升級下的時代新品，未來發(fā)展前景值得看好;古井貢酒：省內(nèi)消費(fèi)升級空間大，期待黃鶴樓鳳凰涅槃;承德露露：

杏仁露行業(yè)龍頭，新管理層上任后全面改革，公司治理不斷改善。

風(fēng)險提示：食品安全事故，業(yè)務(wù)開拓不達(dá)預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷