白酒股現(xiàn)跌停潮 機(jī)構(gòu)稱短期多因素致估值承壓

10月29日早間，白酒股繼續(xù)集體調(diào)整，截止本文發(fā)稿時(shí)，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、順鑫農(nóng)業(yè)、古井貢酒等多只白酒股跌停。川財(cái)證券報(bào)告稱，短期多因素壓制白酒板塊估值，需待經(jīng)濟(jì)預(yù)期和消費(fèi)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖后，才可迎來板塊的估值提振。

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報(bào)告指出，近期多因素疊加，致白酒權(quán)重股出現(xiàn)大幅調(diào)整。一是市場(chǎng)上出現(xiàn)了白酒行業(yè)稅收政策調(diào)整的傳聞。但在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，白酒上調(diào)消費(fèi)稅概率較小。二是10月22日基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進(jìn)法草案二度提交全國(guó)人大常委會(huì)審議，二審稿中國(guó)家將加強(qiáng)對(duì)公民過量飲酒危害的宣傳教育，禁止向未成年人出售煙酒。不過，白酒消費(fèi)中未成年人消費(fèi)占比極低，此次二審稿的修訂對(duì)白酒市場(chǎng)需求的實(shí)質(zhì)影響較小。三是隨著季報(bào)的披露，市場(chǎng)對(duì)白酒景氣周期能否持續(xù)存在分歧，機(jī)構(gòu)集體調(diào)倉(cāng)或者被動(dòng)減倉(cāng)都會(huì)放大白酒板塊的指數(shù)波動(dòng)。在市場(chǎng)情緒比較低迷的情況下，板塊估值會(huì)受到一定壓制。

報(bào)告成，從短期看，受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩預(yù)期、消費(fèi)數(shù)據(jù)疲軟、機(jī)構(gòu)倉(cāng)位博弈等多重因素影響，消費(fèi)行業(yè)整體估值仍處于消化的過程;從業(yè)績(jī)?cè)鏊倏矗�白酒板塊頭部企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛�有可能進(jìn)一步壓制板塊估值，需待經(jīng)濟(jì)預(yù)期和消費(fèi)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖后，可迎來板塊的估值提振;長(zhǎng)期來看，業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)依然是配置白酒板塊的主要驅(qū)動(dòng)力，隨著大眾消費(fèi)占比提升及行業(yè)格局的逐步成熟，白酒行業(yè)周期性相對(duì)弱化，行業(yè)成長(zhǎng)更為平穩(wěn)，看好具備品牌壁壘、良好的激勵(lì)體制、前瞻戰(zhàn)略與執(zhí)行力的優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)持續(xù)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。