白酒醉倒 該撤退還是堅(jiān)守?

今天大盤延續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)開盤后沖高遇阻翻綠，在接近2700點(diǎn)大關(guān)后返身向上，微紅收盤。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度創(chuàng)出4年新低，尾盤翻紅，收于1346點(diǎn)。

今天跌得最慘的板塊是白酒，筆者就來(lái)談?wù)劊喊拙谱淼咕烤篂槟陌恪⑽覀冇衷撊绾螒?yīng)對(duì)?

筆者看到，在wind主題行業(yè)指數(shù)中，酒類指數(shù)今天大跌3.79%，位列跌幅榜冠軍!白酒股午后加速下挫，截至收盤，水井坊、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份均大跌超過(guò)6%，口子窖、順鑫農(nóng)業(yè)、舍得酒業(yè)跌逾5%，白酒龍頭貴州茅臺(tái)大跌3.46%。而10月以來(lái)，短短三個(gè)交易日，貴州茅臺(tái)已經(jīng)暴跌超8%。

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緣何大跌?

筆者覺著，今天白酒的大跌主要是拜一則傳言所傷。市場(chǎng)在傳，煙酒和游戲要加稅，給其他企業(yè)大規(guī)模減稅，酒類主要加征高檔白酒。據(jù)說(shuō)這次企業(yè)大規(guī)模減稅中受益最大的三類企業(yè)是小微企業(yè)、外貿(mào)出口企業(yè)和信息軟件為代表的高科技企業(yè)。

你還別說(shuō)，市場(chǎng)資金的嗅覺真不是一般靈敏哈。

這條傳言出來(lái)后，筆者就看到白酒直接跪啦，而國(guó)產(chǎn)芯片、軟件類個(gè)股是一頓猛拉。

我們把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)來(lái)看，白酒股在2018年表現(xiàn)還算不錯(cuò)的，比如順鑫農(nóng)業(yè)今年漲幅高達(dá)112.7%，古井貢酒漲幅也有14.28%。要知道截至今天收盤，上證指數(shù)今年跌幅為17.58%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅高達(dá)23.16%。而在國(guó)慶長(zhǎng)假前一周，食品飲料板塊大漲3.03%，跑贏滬深300指數(shù)2.20個(gè)百分點(diǎn)，位列所有板塊第一。大漲主要在于兩點(diǎn)，一是A股納入富時(shí)指數(shù)與MSCI考慮調(diào)高權(quán)重，將持續(xù)為A股帶來(lái)外資增量資金;二是由于節(jié)假日銷售旺季，食品飲料板塊活躍。可長(zhǎng)假剛過(guò)完，白酒就跌得稀里嘩啦的，完全是兩幅模樣。

如何應(yīng)對(duì)?

數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月五糧液集團(tuán)、老窖集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)117億元、43億元，增幅均超25%。從白酒企業(yè)公布的情況來(lái)看，貴州茅臺(tái)的渠道反映雙節(jié)期間銷售良好;五糧液核心城市批發(fā)價(jià)在820元-830元，保持相對(duì)平穩(wěn)，目前渠道庫(kù)存維持一個(gè)月左右水平。

筆者覺著，盡管白酒板塊在三季度大幅調(diào)整，市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)分歧，但中秋的驗(yàn)證好于悲觀預(yù)期，行業(yè)景氣仍在上升通道，品牌化、集中化的趨勢(shì)并沒有結(jié)束。隨著雙節(jié)的結(jié)束，酒企業(yè)績(jī)也將陸續(xù)公布。或許能在在利好催化的帶動(dòng)下，走出一波反彈行情。疊加10月中下旬還有長(zhǎng)沙的秋季糖酒會(huì)召開，催化有望繼續(xù)密集釋放。

我們?cè)賮?lái)看看估值情況。經(jīng)過(guò)三季度的市場(chǎng)調(diào)整，白酒板塊估值快速回落，從6月份38倍市盈率回落至目前27倍左右，已處于歷史估值中樞下方。從短期看，有利空因素干擾，白酒行業(yè)整體估值仍處于消化的過(guò)程;從中長(zhǎng)期來(lái)看，業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)依然是配置白酒板塊的主要因素，隨著大眾消費(fèi)占比提升及行業(yè)格局的逐步成熟，白酒行業(yè)周期性相對(duì)弱化，行業(yè)成長(zhǎng)更為平穩(wěn)。

食品飲料行業(yè)子板塊最新動(dòng)態(tài)市盈率情況

應(yīng)對(duì)策略：保守的投資者，可以再觀望一下，等短期的加稅利空消息明朗后再出手;看好白酒板塊或者已經(jīng)上車的小伙伴，可以逢低加一些倉(cāng)位。

相關(guān)的基金包括：161725招商中證白酒指數(shù)、160632鵬華中證酒指數(shù)分級(jí)、160222國(guó)泰國(guó)證食品飲料行業(yè)指數(shù)和110022易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)等。