高端白酒仍是下半年食品飲料行業(yè)投資主線

周二，白酒股領(lǐng)漲食品飲料板塊。截至收盤，五糧液漲3.89%，報(bào)132.38元，再度刷新歷史高點(diǎn)。山西汾酒大漲6.06%，盤中一度漲逾9%，酒鬼酒、口子窖、瀘州老窖等均錄得不俗漲幅。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年前三個月，主要消費(fèi)板塊與滬深指數(shù)走勢基本同步，4月份以后，市場波動加大，滬深指數(shù)均出現(xiàn)震蕩下跌走勢，消費(fèi)類板塊雖有所調(diào)整，但整體走勢強(qiáng)于大盤，食品飲料板塊甚至突破3月份高位。

華泰證券認(rèn)為，高端白酒仍將是2019年下半年食品飲料行業(yè)的投資主線。目前，高端白酒需求仍然比較強(qiáng)勁，上周茅臺、五糧液批價延續(xù)上漲態(tài)勢，分別達(dá)到2450元和990元。部分地區(qū)茅臺一周批價上漲幅度達(dá)到100元，報(bào)價上行至2500元。隨著中秋旺季前備貨節(jié)奏的加快，預(yù)計(jì)未來高端白酒的批價和終端價或?qū)⒗^續(xù)提升。白酒行業(yè)景氣度仍然處于上行趨勢，為白酒板塊的估值水平上升提供了基本面的基礎(chǔ)。

國海證券也認(rèn)為，白酒板塊，尤其是高端白酒，受“雙節(jié)”影響，股價催化明顯。從基本面看，貴州茅臺一方面集團(tuán)營銷公司的關(guān)聯(lián)交易方案落地，即2019年度茅臺股份公司遵循不超過2018年末凈資產(chǎn)金額5%的標(biāo)準(zhǔn)，繼續(xù)向茅臺集團(tuán)銷售本公司產(chǎn)品，該方案好于此前的市場預(yù)期。

另一方面，在茅臺酒具備消費(fèi)屬性和金融屬性的雙重推動下，一批價持續(xù)上行，而隨著中秋、國慶“雙節(jié)”這個白酒

消費(fèi)旺季的來臨，茅臺增加投放量7400噸，也給了資本市場更高的熱情，以茅臺為首的高端白酒股價持續(xù)上行。目前，飛天茅臺的一批價仍然維持在2200-2300元/瓶左右，與五糧液、國窖1573的差距繼續(xù)拉大，也為五糧液和國窖1573的提價創(chuàng)造了條件。我們判斷，茅臺一批價下半年可能是高點(diǎn)，但短期向下的拐點(diǎn)尚不明顯，預(yù)計(jì)整個高端白酒股價短期內(nèi)仍然保持向上的走勢。