高端餐飲持續(xù)回暖 繼續(xù)關(guān)注低估值藍籌

上周食品飲料指數(shù)上漲2.76%，跑輸滬深300指數(shù)1.5個百分點。

年初至今申萬食品飲料指數(shù)上漲30.18%，滬深300指數(shù)上漲15.28%，食品飲料板塊在申萬28個子行業(yè)中排名第24位。上周(8月10日-8月14日)申萬食品飲料指數(shù)上漲2.76%，滬深300指數(shù)上漲4.26%。

行業(yè)數(shù)據(jù)點評。

2015年1-7月限額以上單位餐飲收入同比增長8.1%，增速較1-6月提升1.2個百分點，高端餐飲消費持續(xù)回暖。京東網(wǎng)顯示，飛天茅臺、52度劍南春、國窖1573、52度洋河經(jīng)典夢之藍價格均與上周持平;五糧液和53度水井坊價格較上周分別上漲15%和4%;國內(nèi)外紅酒價格均與上周持平。

投資策略與建議。

食品飲料板塊防御性強。2015年二季末機構(gòu)對食品飲料行業(yè)配置比例僅為2.20%，較2012年2季末高點下降了3.56個百分點，食品飲料行業(yè)絕對估值和相對估值均處于歷史低位，我們繼續(xù)推薦有基本面支撐，估值相對合理的個股。

1、判斷葡萄酒行業(yè)邁入黃金十年，繼續(xù)推薦張裕。葡萄酒行業(yè)反轉(zhuǎn)跡象明顯，作為中國葡萄酒行業(yè)絕對龍頭，張裕將充分受益葡萄酒黃金十年，據(jù)《張裕報》披露，今年上半年公司收入和利稅都取得了兩位數(shù)增長。公司穩(wěn)步推進渠道下沉，發(fā)力白蘭地、低端酒和進口酒業(yè)務(wù)，以順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，我們維持強烈推薦評級不變。

2、白酒行業(yè)繼續(xù)重點推薦貴州茅臺、洋河股份、五糧液。五糧液已于近日停牌，股權(quán)激勵、引入戰(zhàn)投值得期待。經(jīng)過本輪行業(yè)調(diào)整，茅臺高端品牌地位進一步夯實，1-5月公司已完成全年銷售任務(wù)60%，有望于10-11月完成全年銷售任務(wù)，當(dāng)前估值不到15倍。洋河股份實施雙核驅(qū)動戰(zhàn)略，其中，傳統(tǒng)白酒業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，2季度收入增速有望達到15%，新業(yè)務(wù)中，微分子酒銷售形勢超越當(dāng)年藍色經(jīng)典推出之時，我們繼續(xù)看好公司中長期發(fā)展。