一線川酒釋放經(jīng)營活力 川酒“四金花”或集體報(bào)喜

伴隨著國內(nèi)白酒行業(yè)寒冬逐步離去，白酒企業(yè)紛紛卯足全力，力爭在新一輪白酒企業(yè)發(fā)展版圖中擴(kuò)大影響、提升階位。記者注意到，進(jìn)入2017年以來，川酒“四朵金花”不僅股價(jià)漲幅喜人，企業(yè)發(fā)展運(yùn)營同樣亮點(diǎn)頻出。

白酒板塊今年的漲幅令市場側(cè)目，“漲價(jià)概念”和 “茅臺向500元邁進(jìn)”成為炙手可熱的熱點(diǎn)。隨著中報(bào)的亮相，下半年業(yè)績能否支撐股價(jià)成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

一線川酒釋放經(jīng)營活力

自3月底以來，“二次創(chuàng)業(yè)”、“清理系列酒品牌”、“百城千縣萬店”工程建設(shè)等，被認(rèn)為給五糧液(56.85 -1.13%,診股)經(jīng)營發(fā)展帶來新的活力。公司重塑營銷體系，設(shè)立七大營銷中心深耕各地渠道，設(shè)立五品部統(tǒng)籌管理品牌營銷及區(qū)域銷售協(xié)調(diào)工作，同時，五糧液提出的混改方案深度綁定員工和核心經(jīng)銷商利益，管理層有望形成合力加速業(yè)績增長。另一方面，五糧液明確表示穩(wěn)定出廠價(jià)是今年工作重心之一。不過，在當(dāng)前市場普遍缺貨的背景下，五糧液價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)的趨勢被認(rèn)為不會改變。

瀘州老窖在2015年6月迎來新管理層上任之后，其進(jìn)行的改革被認(rèn)為卓有成效，2016年，公司以凈利潤30.89%的同比增速實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的快速釋放。公司對品牌進(jìn)行收縮調(diào)整，重點(diǎn)打造“國窖1573”、“窖齡特曲”和“頭二曲”三個系列五大單品，提出要在3-5年內(nèi)使公司傳統(tǒng)產(chǎn)品銷售恢復(fù)到歷史最佳水準(zhǔn)。同時，在產(chǎn)品價(jià)格方面采取了跟隨市場的策略。今年7月，瀘州老窖旗下核心產(chǎn)品“國窖1573”計(jì)劃內(nèi)單瓶價(jià)格由680元/瓶提高到740元/瓶;計(jì)劃外單瓶價(jià)格從740元/瓶提高到810元/瓶。這是繼今年3月底由620元/瓶提高到680元/瓶(計(jì)劃內(nèi))后的第二次提價(jià)。

水井坊、沱牌舍得專注酒業(yè)

中報(bào)信息顯示，今年上半年，水井坊繼續(xù)深化傳統(tǒng)總代模式、新型總代模式為主的銷售模式，同時，公司將資源投放和運(yùn)營重點(diǎn)均聚焦于核心市場，深入貫徹“蘑菇戰(zhàn)術(shù)”，對優(yōu)勢市場做深做細(xì)，并借此帶動周邊發(fā)展。東方財(cái)富證券分析師馬建華指出，在新省代模式下，到今年5月，水井坊核心門店數(shù)量已達(dá)到4000-5000家。同時，公司今年的市場費(fèi)用投入相比去年翻倍達(dá)到1.02億元。目前，公司在300—900元價(jià)格帶上布局有臻釀八號、井臺、典藏及典藏大師版。 另一方面，水井坊在今年確定了四川、江蘇、河南、湖南、廣東五大核心市場;北京、上海、天津、浙江、福建五大非核心市場。公司將圍繞核心市場基于渠道下沉向深度發(fā)展，同時采取蘑菇戰(zhàn)略增長核心市場數(shù)量。

作為完成川酒混改首單的沱牌舍得，在2017年以來的經(jīng)營成績同樣可圈可點(diǎn)。今年上半年，公司出售子公司四川太平洋藥業(yè)，作價(jià)1.42億元，公司轉(zhuǎn)讓藥業(yè)業(yè)務(wù)被認(rèn)為可以更好地聚焦白酒主業(yè)。同時，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得投資收益也可以在一定程度上彌補(bǔ)公司二季度的內(nèi)退福利費(fèi)用。中泰證券分析師范勁松指出，目前沱牌舍得的產(chǎn)品線逐漸清晰，大單品策略堅(jiān)定實(shí)施，招商進(jìn)程加快推進(jìn)，次高端品味舍得保持高速增長;中低端沱牌系列繼續(xù)調(diào)整，渠道價(jià)格在逐步理順，短期拖累整體收入增速但利好中長期發(fā)展。目前新管理層和營銷團(tuán)隊(duì)磨合順利，后期招商逐步進(jìn)入貢獻(xiàn)期，預(yù)計(jì)全年收入增速將穩(wěn)步上行。

五糧液、瀘州老窖中期業(yè)績或超預(yù)期

值得一提的是，在當(dāng)前川酒公司普遍加速發(fā)展的背景下，今年上半年，川酒“四朵金花”有望集體業(yè)績報(bào)喜。

水井坊是最早披露中報(bào)的川酒公司。今年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.41億元，同比大幅增長70.62%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.14億元，同比增長25.66%。分析普遍認(rèn)為，公司上半年業(yè)績表現(xiàn)超出預(yù)期。

沱牌舍得7月發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5500-6500萬元，同比大幅增長137%-180%，銷售收入增長及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化是導(dǎo)致業(yè)績暴增的主因。

五糧液和瀘州老窖截至目前尚未發(fā)布業(yè)績預(yù)告。不過，公開資料顯示，今年7月，五糧液集團(tuán)黨委書記、董事長李曙光到中國酒業(yè)協(xié)會調(diào)研座談時提到，在宜賓市委市政府的領(lǐng)導(dǎo)下，在中國酒業(yè)協(xié)會的大力支持下，五糧液上半年發(fā)展勢頭非常好，預(yù)計(jì)將超額完成全年目標(biāo)。另一方面，有消息顯示，上半年瀘州老窖窖齡酒銷售近10億，復(fù)合增長率45%，同時，瀘州老窖產(chǎn)品提價(jià)利好因素被認(rèn)為將逐步釋放。從企業(yè)高層及相關(guān)負(fù)責(zé)人公開表態(tài)來看，兩家川酒公司上半年業(yè)績值得期待。