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            食品飲料板塊短期遇冷 白酒行業分化延續

            2018-08-17 15:34  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

            二季度強勢的大消費品種近期大幅回落,其中食品飲料板塊截至8月16日,近一個月內累計跌幅超15%,其中,山西汾酒、瀘州老窖、安記食品、來伊份等細分領域龍頭股跌幅在20%以上,而16日,雙匯發展更是跌停。作為弱市中的傳統避風港,食品飲料板塊近期表現引起了市場的極大關注。

            分析指出,近期市場對消費增速產生擔憂,食品飲料板塊回調是在此背景下,對來年增速降低預期帶來的估值回落。另一方面,板塊二季度末機構持倉比例再度上升且處于2015年來配置高點,市場對機構持倉過度集中也產生擔憂。


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            行業需求擔憂過度

            根據中華全國商業信息中心的監測數據,2018年7月份全國50家重點大型零售企業零售額同比降低3.9%,降幅比去年同期擴大8.9個百分點。其中,零售額實現同比正增長的企業有14家。

            分品類來看,糧油食品類、服裝類、日用品類、金銀珠寶類、家用電器類零售額分別同比降低2.8%、3.8%、5.7%、1.8%、9.9%,降幅相比去年同期分別擴大3.5個百分點、10.6個百分點、5.4個百分點、5.6個百分點、13.8個百分點。化妝品類零售額雖實現6.5%的增長,但增速較去年同期放緩了5.6個百分點。

            這份數據引發了市場對消費大幅下滑的擔憂。對此,方正證券分析師表示,此數據僅能作為參考,需要繼續跟蹤。首先,該數據的統計口徑僅為全國50家重點零售企業,沒有統計流通渠道,電商渠道等數據,對于三四線城市的覆蓋也有限;其次,消費品投資跟蹤月度高頻數據容易受到誤導,因為單月數據容易受到促銷政策,傳統節日錯期等因素影響,從歷史統計來看,數據上下波動非常明顯,2016-2017年也出現多個月份負增長;最后,整體的增速不能反映個體增速,行業內部是顯著分化的,不同子行業增速差別很大,而行業內部龍頭公司和中小公司的增速也有顯著差異。

            白酒行業分化延續

            食品飲料板塊近期跌幅較大,悲觀預期已得到一定程度釋放,后市該如何看待?

            華鑫證券表示,中國快速消費品市場在二季度呈現增速發展,銷售額較去年同期相比增長4.7%,快于今年第一季度的2.3%,也快于去年全年的4.3%。電商依舊是快速消費品市場發展的重要引擎;從區域來看,西部地區仍以6.8%的增速領跑增長。目前估值已有一定程度的回調,處于歷史中位水平。作為傳統的防御型行業,絕大多數子行業基本面可以確定,表現也相對堅挺,對食品飲料板塊依然保持相對樂觀的態度。

            招商證券表示,2017年白酒公司報表均明顯加速,企業對2018年信心迅速提升,年初制定的全年目標樂觀積極,但目標增速預期斜率過高,超出終端需求承載力,二季度增速有所回落,增速放緩并非終端需求疲軟拖累。同時,公司及經銷商均調低全年預期,經過二季度去庫存后,公司目標有望回歸合理。行業景氣前行方向不改,目前看中報高增概率較大,三季度起回歸穩態增速,后期緊盯終端需求邊際變化。

            白酒行業強分化延續,貴州茅臺有望基本面獨樹一幟。白酒行業仍在演繹分化格局,分化背后的核心是消費者的話語權提升后,對品牌認知度影響企業的收入業績表現,在此過程中,具備基地市場、終端控制力、核心單品資源的企業,將會持續表現。

              關鍵詞:白酒股 白酒板塊  來源:中國證券報  佚名
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