貴州茅臺(600519)近日公布的2018年中報(bào)數(shù)據(jù)稱得上很漂亮,上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入350億左右,同比增37%,實(shí)現(xiàn)利潤總額225億,同比增40%左右。2季度營業(yè)總收入166億,同比增43%左右,利潤總額103.4億,同比增41%。我想說在漂亮的背后,貴州茅臺一個長期存在的問題,如果現(xiàn)在不解決,可能將會成為拖累貴州茅臺未來穩(wěn)健發(fā)展的隱患。
最近我參加一個投資圈的活動,國內(nèi)某基金公司的高管稱,北京地區(qū)普通貴州茅臺批發(fā)價達(dá)到了1800元。據(jù)我了解,貴州茅臺出廠價是969元,1800元的批發(fā)價,批發(fā)利潤近1000塊錢。按照主流的看法,高批發(fā)價是真實(shí)消費(fèi)需求所推動的,它反映了需求旺盛,強(qiáng)勁需求的表現(xiàn),反應(yīng)茅臺酒供不應(yīng)求。
我認(rèn)為,這樣高的批發(fā)利潤是不正常的。
2013年貴州茅臺的零售價跌破了900元,那時貴州茅臺的批發(fā)價只有820元,比出廠價819元高了1塊錢。這一現(xiàn)象出現(xiàn)的時候,投資界包括白酒界,都驚呼貴州茅臺有危機(jī),認(rèn)為貴州茅臺的需求不足。因?yàn)槿绻枨笸ⅲF州茅臺酒的價格就不會跌到900元以下,批發(fā)價不會跌到820元。900元以下的零售價和820元的批發(fā)價如此之低,說明需求枯竭,需求沒了,民間需求無法支撐貴州茅臺的成長,貴州茅臺將走入衰退。這一觀點(diǎn)導(dǎo)致了貴州茅臺股價大跌60%,白酒界也感到巨大的恐慌和壓力。
(圖片來源網(wǎng)絡(luò),如有侵權(quán)請聯(lián)系本站)
站在今天回看2013年所出現(xiàn)的茅臺酒900元的零售價,820的批發(fā)價,并不是沒有需求。研究者以價格的走低推出沒有需求,后來的事實(shí)證明這是錯的。2013年的歷史事實(shí)證明,用貴州茅臺酒的批發(fā)價格和零售價格來推算供需情況是不正確的,或者說用貴州茅臺酒的價格漲跌,尤其是極端的暴漲暴跌是不可以得出需求背后的需求旺盛與否,這是歷史事實(shí)給出的答案。現(xiàn)在在北京地區(qū)貴州茅臺酒批發(fā)價突破1800元的時候,有鑒于歷史,不能就此就說貴州茅臺的需求非常好。社會對茅臺酒的需求不是周期性需求,固然說每年節(jié)假日貴州茅臺酒需求大一些,但是從一年和一年相比,貴州茅臺酒每一年與上一年的需求不存在巨幅波動的情況,從每年的角度看茅臺酒的需求是穩(wěn)定成長。茅臺酒屬于消費(fèi)品,消費(fèi)品都具有非周期的特點(diǎn),需求都是穩(wěn)定的,貴州茅臺本來是沒有需求周期特點(diǎn)的,可是現(xiàn)在卻出現(xiàn)了價格變化的劇烈周期性?
這種周期性不來自于需求本身,而是在貴州茅臺的渠道體系中,存在著一個追漲殺跌的投機(jī)炒作力量。這個力量在貴州茅臺價格上漲的時候越漲越買,越漲越囤積,追漲和囤積推動了價格進(jìn)一步的上漲,進(jìn)一步地上漲到某個高位無以為繼的時候,因?yàn)槟硞外部因素的刺激,泡沫破裂,然后價格急速下跌。之前囤積性的需求和炒作性需求,不斷地在下跌的過程中拋出,從而又推動了更大的下跌,最后價格跌到極其罕見的地步,這就是從2012年以來貴州茅臺酒價格周期波動的根本原因。這種極不正常的周期性巨幅波動,是渠道存在嚴(yán)重問題,渠道中的問題已經(jīng)成為貴州茅臺公司經(jīng)營的隱患。
現(xiàn)在又出現(xiàn)了1800元批發(fā)價,已經(jīng)接近2012年投機(jī)炒作的高位,這就是我的憂慮。價格出現(xiàn)了不應(yīng)該有的巨幅波動,當(dāng)這種巨幅波動出現(xiàn)時,不是真實(shí)需求增加或減少導(dǎo)致的,是因?yàn)橘F州茅臺渠道中寄生著一股投機(jī)炒作的力量,他們追漲殺跌導(dǎo)致貴州茅臺價格巨幅波動。
用現(xiàn)在的人均收入和現(xiàn)在的貴州茅臺酒價格比,其實(shí)它已經(jīng)進(jìn)入高位,已經(jīng)處于相對困難期。
貴州茅臺控制不住終端價格,現(xiàn)在這已經(jīng)成為貴州茅臺酒一個極不穩(wěn)定的因素,它時不時在后院放火,一放起火來,上到董事長,下到銷售人員全面去救火,貴州茅臺被迫牽制了太多的經(jīng)營資源。救了火卻又不能根治,勉勉強(qiáng)強(qiáng)撲滅,過幾個月它又死灰復(fù)燃,這就導(dǎo)致貴州茅臺的戰(zhàn)略和管理資源長期被消耗在這個大難問題中。所以貴州茅臺必須得根治渠道問題,否則沒有辦法跨到新戰(zhàn)略。
貴州茅臺渠道零售價到底應(yīng)該控制在誰手里。按道理應(yīng)該控制在貴州茅臺公司的手里,貴州茅臺公司應(yīng)該有一種控制力,貴州茅臺認(rèn)定酒價應(yīng)該是多少就該是多少。現(xiàn)實(shí)的情況是貴州茅臺公司沒辦法控制酒價,酒價被另一股力量控制著。這股力量不站在貴州茅臺的利益上,也不站在消費(fèi)者的利益上,站在投機(jī)炒作者的利益上,把價格打得上躥下跳,這種價格的波動不利于貴州茅臺公司的穩(wěn)定經(jīng)營。所以貴州茅臺酒價格不控制在貴州茅臺公司手里,或者說貴州茅臺公司對貴州茅臺酒價格失控,成為一個重大的經(jīng)營難題。現(xiàn)在必須結(jié)束這個不正常的狀態(tài),把價格的控制權(quán)收到貴州茅臺公司手里,貴州茅臺不僅要規(guī)定出廠價,也規(guī)定零售價,一旦貴州茅臺控制了零售價,這個投機(jī)炒作就沒有機(jī)會了。
為什么現(xiàn)在貴州茅臺不能掌控渠道零售價?主要是因?yàn)檫^去20多年出現(xiàn)了兩次商業(yè)大變革,連鎖商業(yè)的興起和互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的興起。在翻天覆地變化的過程中,包括貴州茅臺在內(nèi)中國所有白酒公司都沒有同步跟上,都還在做單店經(jīng)營,還是傳統(tǒng)的代銷。這個歷史欠賬是今天出現(xiàn)問題的原因,如果當(dāng)時跟上了連鎖化經(jīng)營,大量引入大型商超,也跟上了電商的經(jīng)營,大量的引入電商,今天的局面就是另一回事了。所以貴州茅臺需要把20年的欠賬補(bǔ)上。