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            八月投資攻略:看好第三輪白酒牛市

            2017-08-02 09:52  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

            看好第三輪白酒牛市

            王永鋒

            2016年初以來我們一直判斷:2016-2020年是第三輪白酒牛市。此輪白酒牛市是典型的結構型牛市,2016年白酒只選一支股票是茅臺,2017年白酒最穩健的是高端,彈性最大的是次高端。2015年五糧液一批價下降到600左右,導致300-600價位段次高端白酒崩盤。2017年隨著茅臺、五糧液一批價1000+、700+,以汾酒為代表的次高端空間被打開。

            我們精選三個核心推薦標的為:貴州茅臺+五糧液+山西汾酒。

            貴州茅臺:

            (1)茅臺16年年報靚麗:公司銷售商品、提供勞務收到現金610億(與之匹配的收入389億),同比增65%;經營性凈現金流375億(與之匹配的凈利潤167億),同比增115%。茅臺一季報超出市場預期:2017年Q1茅臺收入139億,同比增36%;凈利潤61億,同比增25%(2月22日公司預增公告中,收入同比增25%、利潤同比增16%).(2)茅臺各價位產品向好,將保持高增長:飛天茅臺供給偏緊是常態,一批價有望繼續上行,為產品提價打下基礎;生肖酒受熱捧,產品結構升級明顯;系列酒調整成效明顯,17年預計接近翻倍增長。

            五糧液:

            (1)未來2-3年茅臺供給將持續偏緊,茅臺一批價將持續上漲,五糧液將受益茅臺基酒減少與茅臺產品價格提升,一批價穩步上行。(2)茅臺與五糧液一批價拉開差距,普五性價比回升,銷量有望恢復增長;17年一季度一批價穩中有升,經銷商盈利能力逐步改善,積極性也有望提升。

            山西汾酒:

            (1)16年公司調整政策對青花進行有節奏的控貨、擠壓市場泡沫到位,市場庫存較低,17Q1重點推進核心中高端產品,青花和老白汾銷售快速增長。(2)未來公司戰略上將打造幾個過10億大單品和幾個過10億省外市場,17年預計能實現河南5億、北京4億規模。(3)按照高管簽下的軍令狀,汾酒集團17-19年收入增長30%、30%、20%,利潤復合增長25%,我們認為汾酒集團完成上述目標的概率較高。

            風險提示:投資風格轉換,食品安全事故,行業需求萎靡.

              關鍵詞:白酒股 白酒板塊  來源:廣發證券  王永鋒
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