繼續(xù)推薦優(yōu)質(zhì)龍頭白酒股

【投資要點】

上周食品飲料板塊下跌3.53%,上證指數(shù)上漲0.80%,滬深300指數(shù)下跌0.30%,創(chuàng)業(yè)板指上漲0.96%。食品飲料子行業(yè)中,食品跌幅相較飲料跌幅略小。2017年初至今漲幅排行中,食品飲料排第2位,漲幅20.96%。

日前,在華銷售哈根達斯、灣仔碼頭、優(yōu)諾酸奶等產(chǎn)品的美國食品商通用磨坊GeneralMills(NYSE:GIS)公布財報,截至5月28日為止的第四財季,該公司的凈利潤為4.089億美元,高于去年同期的3.796億美元;銷售額則從39.28億美元下降至38.06億美元。在2017財年,通用磨坊啟用了新的組織架構(gòu),減少了產(chǎn)品折扣力度和嚴控費用,又采用了節(jié)約成本手段以改善銷量。但是,通用磨坊對一些關(guān)鍵品類的投資后撤得太遠,而整體的執(zhí)行甚至稱不上達到正常標準,所以公司的銷售和利潤受到了影響。

雖然茅臺公司表示在4月下旬開始加大市場供應(yīng)量解決供需失衡問題,但目前從結(jié)果看供應(yīng)增加依然小于市場需求的增加,從而造成茅臺淡季依然一貨難求的局面,渠道低庫存及去年以來經(jīng)銷商顯著改善的現(xiàn)金流都導(dǎo)致市場持續(xù)看好茅臺后續(xù)價格。雖然茅臺公司建議市場零售價不超過1300元,但由于實際批價已在這一價格附近,部分市場真實的流通價格已超過1400元,茅臺公司對市場的指引價格與市場真實價格產(chǎn)生較大背離,從歷史看茅臺公司雖曾頻頻限價,但最終價格依然是市場供需決定。隨著下半年旺季到來而市場供需矛盾將更為嚴峻,茅臺批價回歸市場真實價格概率較大。同時隨著五糧液公司近期加強市場預(yù)期管理,以及部分終端由于茅臺缺貨嚴重帶來的需求改善,五糧液批價近期走高至809元以上。今年五糧液在庫存、批價和渠道利潤結(jié)構(gòu)上較去年都實現(xiàn)極大改善。

【配置建議】

建議關(guān)注白酒龍頭相關(guān)標的。

【風(fēng)險提示】

食品安全問題;

經(jīng)濟增速大幅下滑。