白酒板塊再度集體拉升 白酒行業(yè)業(yè)績增長確定性高

白酒板塊再度拉升，老白干酒大漲6%，金種子酒、舍得酒業(yè)、迎駕貢酒紛紛走強(qiáng)。

中銀國際：倚靠安全邊際，白酒仍是機(jī)會最多的子行業(yè)

中銀國際指出，倚靠安全邊際，尋找改善機(jī)會，白酒仍是機(jī)會最多的子行業(yè)。(1)名酒淡季挺價，顯示酒企對實(shí)際需求和社會庫存判斷樂觀，未來幾個季度上市公司業(yè)績增長確定性高。6-7月普茅集中發(fā)貨，可能導(dǎo)致批價小幅回落，綜合考慮終端需求和公司對價格的態(tài)度，價格大跌概率低，小幅波動不會影響行業(yè)價格體系。白酒重點(diǎn)看好有安全邊際、業(yè)績超預(yù)期概率高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，繼續(xù)推薦山西汾酒、貴州茅臺、順鑫農(nóng)業(yè)，適當(dāng)關(guān)注低估值、省外擴(kuò)張有望提速的口子窖、金徽酒。

(2)乳業(yè)雖然短期存在擾動因素，引發(fā)競爭加劇的擔(dān)憂，但判斷2019-2020年龍頭競爭格局改善趨勢不變，繼續(xù)看好伊利股份(33.410, 0.00, 0.00%)。(3)其它食品建議關(guān)注安琪酵母(30.840, 0.00,0.00%)和洽洽食品(25.830, 0.00, 0.00%)。安琪酵母，酵母行業(yè)成長空間廣闊，1季度是業(yè)績低點(diǎn)，未來幾個季度有望逐季加速。洽洽食品，公司有望從瓜子向堅(jiān)果成功跨界，成長的確定性得到市場確認(rèn)后，估值可以提升。

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開源證券：白酒板塊中報期業(yè)績預(yù)期穩(wěn)定仍是良好配置選擇

開源證券指出，上周白酒再次帶動整個板塊走強(qiáng)，縱觀6月白酒龍頭企業(yè)也出現(xiàn)了明顯的超額收益，在提價、渠道改革等一系列措施的推動下，白酒呈現(xiàn)出淡季不淡的高景氣表現(xiàn)。認(rèn)為以白酒板塊為代表的食品飲料，以其較強(qiáng)的景氣度及穩(wěn)定的業(yè)績預(yù)期，在中報披露期仍是不錯的配置選擇。除了白酒板塊、調(diào)味品、乳品等板塊的業(yè)績確定性較強(qiáng)，可優(yōu)先關(guān)注，此外進(jìn)入啤酒旺消費(fèi)旺季，疊加降稅效應(yīng)對啤酒業(yè)績彈性的提升，短期建議關(guān)注板塊中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較好的青島啤酒(47.890, 0.00, 0.00%)、重慶啤酒(45.420, 0.00,0.00%)以及業(yè)績彈性較大的上市公司。在短期情緒主導(dǎo)市場的大環(huán)境下，建議以抗風(fēng)險為配置主線，關(guān)注白酒、調(diào)味品、乳品以及必選消費(fèi)龍頭，以及業(yè)績彈性較大的啤酒板塊。投資主線可參照：(1)估值較低，業(yè)績相對穩(wěn)定的龍頭企業(yè)，(2)標(biāo)的相對稀缺的細(xì)分行業(yè)龍頭，(3)國企改革相關(guān)概念。投資組合推薦瀘州老窖(81.430, 0.00, 0.00%)、山西汾酒、海天味業(yè)(101.800, 0.00, 0.00%)、伊利股份、重慶啤酒、安琪酵母、涪陵榨菜(29.400, 0.00, 0.00%)、桃李面包(40.560, 0.00, 0.00%)。

招商基金今日公告，截至7月1日，招商中證白酒凈值為1.5448元，達(dá)到基金合同規(guī)定的不定期份額折算條件，將以7月2日為基準(zhǔn)日上折。

以食品飲料行業(yè)為代表的消費(fèi)板塊今年表現(xiàn)強(qiáng)勢，在招商白酒之前，國泰國證食品飲料行業(yè)指數(shù)(17536.031, 0.00, 0.00%)分級基金、鵬華中證酒分級已觸發(fā)上折。

數(shù)據(jù)顯示，28個申萬一級行業(yè)中，食品飲料和非銀金融分別上漲68.11%、48.04%，位列前兩名。上折的基金也都來自跟蹤這兩個行業(yè)板塊的主題指數(shù)分級基金。上折的11只分級基金中，除了上述3只食品飲料分級基金，還有8只非銀金融相關(guān)的分級基金，分別為長盛中證全指證券、申萬菱信中證申萬證券、融通中證全指證券、鵬華中證證券、交銀互聯(lián)網(wǎng)金融、華安中證全指證券、富國證券分級和方正富邦保險主題指數(shù)分級。

招商中證白酒指數(shù)(7877.538, 0.00, 0.00%)基金經(jīng)理侯昊認(rèn)為，A股市場下半場仍存階段性機(jī)會， 長期來看，核心資產(chǎn)和成長行業(yè)的創(chuàng)新龍頭更具投資價值。

泰達(dá)宏利基金指出，問題緩和，市場風(fēng)險偏好回升，全球資本市場整體反彈。當(dāng)前A股估值仍處于歷史平均水平，海外資金在持續(xù)配置國內(nèi)核心資產(chǎn);科創(chuàng)板逐步啟動也會帶動國內(nèi)增量資金流入，權(quán)益市場在三季度具備一定的上行空間。

長盛基金表示，市場走勢取決于中報業(yè)績成色。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利存在較大下行壓力，企業(yè)盈利影響有待觀察，風(fēng)險偏好階段性修復(fù)后，市場中期仍需要基本面支撐。

在當(dāng)前形勢下，國壽安保基金認(rèn)為，行業(yè)配置上，市場情緒回暖和前期華為產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)軘D壓狀態(tài)的改善，科技板塊會得到比較顯著修復(fù)。不過，前期龍頭白馬持倉不至于明顯偏弱，建議兼顧超跌科技股和龍頭白馬，均衡配置。

展望下半年，泰達(dá)宏利基金表示將重點(diǎn)關(guān)注兩條主線。第一是精選景氣度持續(xù)改善的細(xì)分行業(yè)隱形冠軍，中盤核心資產(chǎn)，這類公司基本面較為扎實(shí)，行業(yè)格局好，盈利增長穩(wěn)定;第二條是尋找前兩年估值和預(yù)期被壓縮，未來兩年可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)、三四季度可能環(huán)比同比改善的行業(yè)，這類行業(yè)具有政策面持續(xù)友好、企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健、絕對估值處于歷史底部等特征。